请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] 本地指数收市价变动(%)今年(%)恒生指数27,048-1.122.9国企指数10,694-1.013.8大型股指数2,245-1.125.4小型股指数2,035-0.46.6金融指数3,843-1.118.8地产建筑指数3,741-1.031.7资讯科技指数11,632-1.057.4A/H溢价指数1301.26.1恒指波幅指数17.26.21.8即月期货收市价高(低)水结算日恒指期货27,09143未平仓合约(张)148,034-5128/30/2017国指期货10,71319(余下10天)未平仓合约(张)218,631-3,984估值(本年度)市盈率(倍)市账率(倍)股息率(%)恒生指数12.71.33.4国企指数8.31.03.6资金(亿人民币)8月18日8月17日8月16日沪港通6.70.9-5.4深港通5.84.82.2南下净流入合计12.55.6-3.2环球指数收市价变动(%)今年(%)上证综合指数3,2690.05.3深证成份指数1,902-0.4-3.4沪深300指数3,7250.112.5MSCI新兴市场指数1,060-0.422.9MSCI环球指数1,930-0.310.2日经225指数19,449-0.11.8首尔综合指数2,354-0.216.2道琼斯指数21,675-0.49.7标普500指数2,426-0.28.3纳斯达克指数6,217-0.115.5德国DAX指数12,165-0.36.0法国CAC指数5,114-0.65.2英国富时100指数7,324-0.92.5商品及其他价格变动(%)今年(%)纽约期油(桶)48.50.1-14.8伦敦布兰特(桶)52.70.0-7.3现货黄金(盎司)1,283-0.111.3LME现货铜(吨)6,452-0.116.8波罗的海干散货1,2601.031.1VIX指数14.3-8.31.6汇率价格变动(%)今年(%)美汇指数93.50.1-8.5人民币6.670.14.1欧元1.18-0.111.7日圆109.36-0.26.9澳元0.79-0.19.9英镑1.290.04.3利率价格变动(厘)今年(厘)1星期SHIBOR2.890.0010.351个月HIBOR0.420.003-0.323个月LIBOR1.31-0.0020.322年期美国票据1.310.0080.1310年期美国国债2.210.012-0.24 來源：彭博、中投證券(香港) [Table_Title中投（香港）宏觀策略週報] 港股每日晨報 港股展望 中移动(941)被视为「蓝灯笼」，部份投资者认为该股上升预示大市升势近尾声，因为资金不愿意追捧高风险的股份才会选择防守性强的中移动。这表示假如该股上升，股市或出现调整。可是，从中移动与恒指过去5年走势所见，中移动的股价走势大致与恒指相约，两者的高低点出现的时间都很接近。而且，2014年时中移动反复上升，同时恒指亦然，两者走势并非相反。唯一是今年恒指持续上升但中移动走势落后，本月因公司宣布派发特别股息才上升，同时恒指亦因朝鲜及预期联储局缩表等因素所拖累而调整。中移动有可能是资金选择防守时买入的股份，但假如大市其后继续突破，中移动的走势仍会与指数一致。 中移动防守性强因为现金流强劲而且持有大量现金。截至6月底，公司手持逾4,000亿人民币现金及存款，而带息借款只有50亿人民币。另外，中期业绩显示营运理想，虽然因消费者习惯改变，语音业务同比下挫27%，但数据业务收入按年大增28%至2,505亿人民币，完全抵消语音业务疲弱的影响。整体通信服务收入按年增长7%，其中第二季度更同比增7.6%，优于行业平均水平。加上成本控制理想，上半年EBITDA(息税折旧及摊销前利润) 同比上升4.7%至1,407亿人民币，目前预期市盈率为13倍，预期股息率7%。跟科技股相比，中移动盈利稳固但增长难以迅速，因此较适合打算持有稳定收息的投资者。 恒指与中移动(941)走势 来源：彭博、中投证券(香港) [Table_Title中投（香港）宏觀策略週報] 506070809010011018,00020,00022,00024,00026,00028,00030,00008/1211/1202/1305/1308/1311/1302/1405/1408/1411/1402/1505/1508/1511/1502/1605/1608/1611/1602/1705/17恒指(左)中移动(941, 右)2017年8月21日星期一 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/6 财经要闻 【宏观信息】 发改委7月核准22固投项目 总投资1655亿人币 内地钢价开始小幅下行 建筑钢压力大 上半年国内旅游收入增16% 超预期 内地企业家信心指数上升 房地产泡沫最大 内地70城楼价升幅8连缩 8月密歇根消费者信心指数初值97.6 欧罗区6月经调整经常账盈余收窄 【公司信息】 联通(00762)混改方案维持 获中证监特批放行 平保(02318)指未来派息比率可望维持 长城汽车(02333)有意收购Jeep 华润燃气(01193) 半年盈利增8%息15仙 料全年销气量增20% 中石化炼化(02386)半年少赚23% 息5.6分 大唐新能源(01798)半年多赚1.1倍 不派息 融创(01918)料中期多赚14倍以上 新城发展(01030)半年少赚27% 不派息 越秀地产(00123)调高全年销售目标至360亿人币 利福地产(02183)盈转亏 半年蚀845.9万 万科置业海外(01036半年盈利跌25% 不派息 美丽华酒店(00071)半年多赚25% 派息23仙 紫金矿业(02899)半年多赚1.8倍 不派息 重庆银行(01963)中期多赚11% 不派息 中国创新投资(01217)半年转赚1264万 不派息 申洲国际(02313)半年多赚两成四 派息70港仙 正通汽车(01728)中期纯利增一倍 不派息 香港电视(01137)半年亏损收窄至9620万 王维基转让股份不再直接持有 凤凰卫视(02008)撤回免费电视牌照申请 半年转赚7422万不派息 白云山(00874)上半年净利润按年增39% 经济资料 來源：彭博、中投證券(香港) 日期国家指数期间预测值前值08/21/2017美国芝加哥联储全美活动指数七月--13.0% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3/6 主要行業及股份估值 資料來源：彭博，中投證券(香港) 变动年初至今市值市盈率(x)市账率股息率(%)股本回报行业公司股份编号收市价(%)(%)(亿港元)1年预测2年预测(x)1年预测(%)恆生指數27,048-1.122.9172,45012.711.71.33.410.0國企指數10,694-1.013.848,7188.37.71.03.612.0中资金融工商银行13985.48-2.117.822,5205.76.00.95.014.7建设银行9396.51-1.79.016,4085.55.80.95.215.1农业银行12883.58-1.112.613,6495.05.30.85.714.8中国银行39883.85-1.811.913,1035.55.80.75.212.7平安保险231860.201.455.211,23611.413.32.21.716.5中国人寿262823.15-1.314.68,62918.021.81.81.66.1中信证券603015.76-1.30.02,28511.613.41.12.47.7海通证券683712.36-1.3-7.11,80311.513.41.12.47.4金融汇丰控股573.80-1.118.614,84613.614.71.05.41.4友邦保险129958.25-1.033.17,03316.817.72.31.813.6中银香港238837.65-0.135.73,98112.914.21.83.726.5恒生银行11175.00-1.721.33,34616.517.82.43.813.2港交所388209.60-0.914.42,58132.536.47.42.419.1科技腾讯700325.80-1.171.730,94432.742.312.30.330.3瑞声科技2018112.30-1.159.41,37218.122.0-1.731.7舜宇光学2382106.50-0.7213.71,16828.439.217.40.640.1金山软件388820.150.226.726411.715.92.80.9-2.1金蝶国际2683.274.812.09526.034.02.30.27.5电讯中国移动94186.40-0.15.117,69112.313.21.55.611.2中国电信7283.720.03.93,01111.512.80.83.25.8中国联通76211.940.032.22,85924.848.71.10.8-石油石化中石油8574.79-0.6-16.716,10217.825.50.61.72.3中石化3865.60-1.21.88,06110.211.00.85.38.0中海油8838.68-0.3-10.53,87511.915.70.94.20.2内房中国海外68824.80-1.820.72,7176.97.81.23.417.1恒大地产333318.66-1.7286.32,4508.812.54.94.610.7华润置地110922.30-1.127.91,5467.08.11.33.616.8龙湖地产96018.68-1.389.81,1007.89.51.53.816.3香港地产新鸿基地产16121.90-0.624.43,53112.213.70.73.38.3长实地产111367.10-1.141.12,48110.912.50.92.59.3恒基地产1247.00-0.825.31,88115.114.50.73.28.5新世界发展1710.240.024.91,00512.513.40.64.35.4医药国药控股109932.25-1.10.989212.814.52.42.115.0复星医药219629.200.022.984915.518.12.71.713.9上海医药260719.70-1.310.871711.012.51.42.410.4石药集团109312.320.548.874621.827.27.41.222.3汽车广汽集团223815.06-1.460.61,6427.78.71.93.315.2比亚迪121148.10-0.817.71,47216.922.42.31.012.4长城汽车23339.92-2.437.01,2188.19.21.63.524.6吉利17518.72-1.4152.61,67512.316.15.11.330.7东风集团4899.99-1.532.08615.45.60.82.714.7澳门博彩金沙中国192835.05-0.84.02,83020.723.310.05.834.1银河娱乐2747.700.442.02,04222.624.74.41.214.4美高梅中国228215.700.4-2.459718.825.47.51.543.6消费零售恒安国际104462.30-0.39.475116.817.94.33.624.4蒙牛乳业231916.58-1.211.765118.422.22.71.1-3.5康师傅119311.121.817.962328.735.12.91.46.4维达333114.400.1-0.717220.123.52.11.28.7基建建材中交建180010.20-1.214.32,6726.67.40.92.711.2中铁7635.87-1.3-8.02,1