股指期货周报：经济数据超预期下滑，市场继续反弹仍需放量

第 1 页金瑞网站：www.jrqh.com.cn金瑞期货研究所毛舒怡龚鸣请务必阅读正文之后的免责条款部分电话：0755-83005082邮箱：gongming@jrqh.com.cn从业资格号：F3051978电话：0755-83511874邮箱：maoshuyi@jrqh.com.cn从业资格号：F3007272投资咨询号：Z0012353数据来源：金瑞期货研究所，wind数据来源：金瑞期货研究所，wind金瑞期货股指期货周报2019年1月14日客服热线：400-888-8208金瑞观点：经济数据超预期下滑，市场继续反弹仍需放量 上周沪深两市出现明显放量，震荡上行，依次突破10天、20天均线，5天均线掉头向上，与20天均线交叉，短期形成一定支撑。板块方面消费、信息涨幅较大。资金面仍然不乐观，由净流入转为净流出，虽然换手率有所回暖，表明市场仍有一定观望情绪。 基本面方面，上周公布CPI和PPI数据，PPI明显不及预期，表明经济下行压力可能超预期。人民币上周大涨1163个基点，1月11日在岸人民币兑美元收盘6.7482，创半年新高。证监会副主席方星海1月12日在中国资本市场论坛时发表演讲建议取消新股首日涨停板，鼓励中长期投资者，今年预期外资流入A股资金量将达6000亿元。沪深交易所正式发布《上市公司回购股份实施细则》，完善已回购股份出售制度，规范回购股份用途变更等事项，有助于规范企业回购行为。科创板企业推荐工作开始，重点领域企业包括：新一代信息技术、高端装备制造和新材料、新能源及节能环保、生物医药和技术服务。 上周股市上涨开始出现分化，主要因为资金流入有限，存量资金在板块间博弈，导致板块轮动明显。由于市场1月4日阶段性触底反弹后没有经历过调整，如果成交量不能明显突破，市场本周可能以震荡整理为主。但未来一至两周市场仍有上行空间，一是外围市场与汇率向好，形成稳定外部环境；二是经济放缓超预期可能助推宽松政策出台；三是当前技术形态形成一定支撑。本周外围市场仍有不确定因素，15日英国议会将举行脱欧协议投票，美国将公布12月物价和零售数据。建议投资者密切关注市场资金及成交量，注意控制风险。年报预报持续披露，持有现货的投资者应该注意商誉减值风险对企业利润的冲击。已经盈利的期货投资者可以考虑减少手中持有的多头头寸，或者在震荡低位时建仓。考虑到市场波动率可能上升，期权投资者可以采取风险较小的跨式突破或者宽跨式突破策略。0.4700 0.6128 0.5454 0.2240 0.2779 0.3342 0.4040 0.3113 0.5172 0.4446 0.5300 0.3872 0.4546 0.7760 0.7221 0.6658 0.5960 0.6887 0.4828 0.5554 11.410.297.86.65.354.1531.850.6IF当月基差/沪深300IH当月基差/上证50IC当月基差/中证500沪深300波动率全A换手率IF当月合约持仓集中度...IH当月合约持仓集中度...IC当月合约持仓集中度...港股/美股涨跌比对数最小值最大值最新值 第 1 页 第 2 页日期2019-01-11市场代码周涨跌幅DJI.GI2.40%FCHI.GI0.93% FTSE.GI1.18%GDAXI.GI1.11%IXIC.GI3.45%N225.GI4.08%RTS.GI2.75%SPX.GI2.54% 请务必阅读正文之后的免责条款部分1、宏观经济面与资金面数据（国际/国内）日经225法国CAC40德国DAX纳斯达克指数富时100俄罗斯RTS标普500道琼斯工业指数市场名称表2.CPI数据（这里留出一个空白的图表位置）表3.数据来源：金瑞期货研究所，wind（这里留出一个空白的图表位置）金瑞期货股指期货周报2019年1月14日数据来源：金瑞期货研究所，wind数据来源：金瑞期货研究所，wind表1.主要外围市场上周表现上周美股继续上行，纳指上涨3.45%，带动全球股市普遍上行，其中日经指数上行幅度最大。12月CPI同比上涨1.9%，环比回落0.3个百分点。食品和非食品价格走势分化，食品上涨1.1%，主要受鲜菜价格影响，非食品价格下降0.2，主要受汽油和柴油价格影响。扣除食品和能源价格，核心CPI同比上涨1.8%，与上月持平。2018年全年CPI上涨2.1%，物价整体温和上行。12月PPI同比上涨0.9%，前值2.7%，PPI同比连续6个月下降，创16年10月以来新低。其中生产资料价格涨幅回落2.3%，回落幅度较大。具体行业中涨幅回落较大的包括石油、天然气开采业、燃料加工业。PPI回落主要受订单量下降，需求走弱影响。-7.0-5.0-3.0-1.01.03.05.02017-10-012018-01-012018-04-012018-07-012018-10-01CPI:当月同比CPI:食品:当月同比CPI:非食品:当月同比0.00002.00004.00006.00008.000010.000012.00002016-10-012017-03-012017-08-012018-01-012018-06-012018-11-01PPI:全部工业品:当月同比PPI:生产资料:当月同比 第 2 页 第 3 页请务必阅读正文之后的免责条款部分金瑞期货股指期货周报表4.央行公开市场操作2019年1月14日数据来源：金瑞期货研究所，wind数据来源：金瑞期货研究所，wind表5.央行MLF投放量上周央行没有开展MLF操作。-7000.0-5000.0-3000.0-1000.01000.03000.05000.07000.09000.0公开市场操作:货币投放公开市场操作:货币回笼公开市场操作:货币净投放上周央行公开市场净回笼4100亿元。本周央行公开市场将有1100亿元逆回购到期，2900亿MLF到期，80亿降准置换MLF到期。近期资金市场短期有过剩的迹象，央行连续两周暂停公开市场操作，调减操作力度。-500.00500.001,500.002,500.003,500.004,500.005,500.002017-01-212017-06-212017-11-212018-04-212018-09-21中期借贷便利(MLF):投放数量:3个月日中期借贷便利(MLF):投放数量:6个月日中期借贷便利(MLF):投放数量:1年日上周美元对人民币即期汇率大幅下行，突破 第 3 页 第 4 页数据来源：金瑞期货研究所，wind数据来源：金瑞期货研究所，wind请务必阅读正文之后的免责条款部分金瑞期货股指期货周报2018年10月14日表6.SHIBOR利率表7.美元对人民币即期汇率1.21.72.22.73.211-0111-0811-1511-2211-2912-0612-1312-2012-2701-0301-10SHIBOR:隔夜SHIBOR:1周SHIBOR:2周SHIBOR:3个月SHIBOR:6个月上周SHIBOR长期利率和短期利率均小幅上行，短期流动性过剩的情况有所缓解，中长期利率开始下行，流动性逐渐充裕。6.70006.75006.80006.85006.90006.95007.0000上周美元对人民币即期汇率大幅下行，突破6.75。 第 4 页 第 5 页沪深300上证50中证500周涨跌1.94%1.72%2.47%20日涨跌-3.88%-4.21%-2.89%60日涨跌1.66%-0.61%7.38%年初至今-23.22%-17.69%-30.97%数据来源：金瑞期货研究所，wind请务必阅读正文之后的免责条款部分金瑞期货股指期货周报表9.沪深300行业板块涨跌幅2、市场行情回顾数据来源：金瑞期货研究所，wind2019年1月14日表8.指数涨跌幅上周沪指上涨38.96点（+1.55%）。上证50上涨39.85点(+1.72%)，沪深300上涨22.09点（+0.72%），中证500上涨104点（+2.47%），创业板综止跌转升，上涨16.40点（+1.32%）。9月28日IF当月基差-9.94，IH当月期基差-2.93，IC当月基差-19.67。本周IF,IH基差走强，负值收窄，IC基差在26日转正后掉头向下，并且有扩大的趋势，表明投资者对IC股指较为乐观。板块方面，上周各板块涨跌不一。涨幅前五板为消费（+4.61%），信息（+3.09%），可选（+2.38%），医药（+2.35%），金融（+1.93%）.跌幅前五板块为电信（-1.22%），工业（-0.96%），公用（-0.32%)，材料（-0.17%），能源（+1.09%）。考虑到市值因素金融板块上行幅度较大。医药板块结束连续数周的笤帚上周开始反弹。-1.2162-0.9619-0.3201-0.16501.09061.92542.35912.37853.08714.6149-2.00.02.04.06.0沪深300电信沪深300工业沪深300公用沪深300材料沪深300能源沪深300金融沪深300医药沪深300可选沪深300信息沪深300消费区间涨跌幅-0.500.51沪深300电信沪深300工业沪深300公用沪深300材料沪深300能源沪深300金融沪深300医药沪深300可选沪深300信息沪深300消费区间涨跌幅市值加权 第 5 页 第 6 页数据来源：金瑞期货研究所，wind请务必阅读正文之后的免责条款部分2019年1月14日表10.活跃期货合约基差金瑞期货股指期货周报表11.期货当月合约涨跌(25.00)(15.00)(5.00)5.0015.0025.0035.0045.00沪深300指数期货上证50股指期货中证500股指期货上周三大股指期货合约基差继续下行，IF1901周涨1.90％至3099.2，升水至4.42。IH1901周涨1.71％至2355.8，升水至1.30。IC1901周涨2.48％至4312.0，贴水收窄至2.88。32.600028.400023.60000.00005.000010.000015.000020.000025.000030.000035.0000IC1901.CFEIF1901.CFEIH1901.CFE周涨跌幅 第 6 页 第 7 页安全区一级警报二级警报三级警报50%≥10%≥5%≥1%上证50 #REF!#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!沪深300#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!中证500#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!#REF!请务必阅读正文之后的免责条款部分数据来源：金瑞期货研究所，wind#REF!#REF!3、期权及市场情绪分析表12.50ETF波动率锥表13.上证50成交量、换手率数据说明：由上交所发布，衡量50ETF波动率的指数。数据来源：金瑞期货研究所，wind60、90、120日波动率均处在较高分位，短期波动率有可能有上升的趋势，投资者可以考虑做多波动率的策略。上周上证50成交量、换手率上周没有明显放大的迹象。仍然处于较低水平。14.33%22.35%24.19%23.77%14.73%22.80%24.33%23.91%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%306090120最大75%分位均值25%分位最小现值一周前0.00000.05000.10000.15000.20000.25000.30000.35000.40000.01000000000.02000000000.03000000000.04000000000.05000000000.06000000000.07000000000.0成交量volume换手率turn 第 7 页 第 8 页安全区一级警报二级警报三级警报50%≥10%≥5%≥1%上证50 #REF!#REF!0.00000.0000#REF!#REF!沪深300沪深30