敬请阅读刊尾免责声明，内部资料，请勿外传 第1页共5页 市场概览 指数 涨幅 上证综合指数 深证成分指数 中小板 指数 创业板 指数 沪深300 指数 中证500 指数 港股通 指数 恒生 指数 17日收盘价 2597.97 7592.65 4978.37 1299.17 3161.20 4330.65 3192.75 26087.98 17日涨幅 0.16% -0.48% -0.72% -0.86% -0.15% -0.15% -0.17% -0.03% 12月份涨幅 0.38% -1.16% -2.15% -2.27% -0.36% -1.05% -1.76% -1.58% 2018年涨幅 -21.44% -31.23% -34.10% -25.87% -21.58% -30.72% -15.21% -12.81% （资料整理：刘志刚） 策略前瞻 重磅会议召开在即，建议低仓观望 今日两市均低开后，沪指全天在2600点下方震荡整理，创业板指数走势偏弱，收盘跌近0.9%，失守1300点整数关口。两市成交量不足2400亿元。从盘面上看，深圳国资改革、创投、次新股等板块涨幅居前；医药商业、机场航运、燃气水务等板块跌幅居前。 今日消息层面偏中性：国家医疗保障局办公室发文宣布，国家医保局、财政部于11月29日印发《欺诈骗取医疗保障基金行为举报奖励暂行办法》，自印发之日起执行。消息引发市场担忧目前用医保支付的保健品及药品。受此消息影响，药房概念股集体大跌，汤臣倍健和一心堂跌停，老百姓跌8.2%，益丰药房跌6.22%，创业板一度跌近2%。央行今日开展1600亿元7天逆回购操作，结束连续36个交易日逆回购空窗。当前货币政策的核心不在数量投放而在于利率传导，央行更倾向于优化流动性结构。据彭博报道，中国计划允许地方政府明年1月即可开始地方债发行，一改往年新增地方债务额度在3月全国两会后下发的惯例。 明日上午将举行庆祝改革开放40周年大会，习近平主席将出席大会并发表重要讲话。此次大会可能提出改革的方向，市场对此有一定的期待，具体的措施可能仍要等到十九届四中全会。12月13日召开的政治局会议明确明年“坚持深化市场化改革、扩大高水平开放”，这是2019年工作重点所在。从历史看未来，2019年“坚持深化市场化改革，扩大高水平开放”应该会有明确部署落地。预计财税、金融、国企改革是重点。政策意图向改革开放要红利促进稳增长。短期值得期待的有财税改革。 从技术层面上看，沪指上周五阴包阳走势之后，今日跳空低开后未能收复2600点关口，走势重回空头排列下，成交量大幅萎缩，预期市场未来仍以震荡筑底走势为主。本周及近期多项重磅会议即将召开，从明日开始的庆祝改革开放40周年大会，到即将召开的中央经济工作会议，以及周三和周四将举行的美联储议息会议，多空可能重新进入到僵持阶段。在重要的窗口期，预计市场将以维稳为主。随着各个会议释放出明确的信号后，市场才有可能做出方向的选择。在此期间，建议投资者维持低仓位暂先观望，切记追高，低估值的蓝筹股和业绩良好的成长性龙头可优先关注。 （卢佳） 板块掘金 基建：下半年财政宽松信号显现，基建成为稳增长的重要抓手。2018年前三季度，国家发改委共审批核准固定资产投资项目147个，总投资6977亿元。今年上半年，国家发改委共审批102个项目，总投资为2603亿元。其中，一季度发改委共审批核准固定资产投资项目55个，总投资1698亿元。今年三季度发改委审批核准的投资项目金额是二季度的4.8倍，是一季度的2.6倍。近期地方政府频繁发基建专项债券，河北省政府将于12月19日招标发行2018年雄安新区建设一般债券和专项债券共300亿元，其中一般债券两期共150亿元，主要用于雄安新区启动区建设，专项债券三期共150亿元，拟用于雄安新区容东片区的征拆建设及周边配套建设。随着资金环境的逐渐宽松、地方专项债发行加速导致政府偿付能力的提升，相2018年12月17日（星期一）17时出刊 2018年第204期 总第2604期 客服热线：4006008008／95532 第2页共5页 关上市公司的现金流情况预期将得到改善。在政策环境和融资环境改善的情况下，建筑企业业绩有望稳健增长，结合当前较低的估值水平，建议关注基建龙头的中长期投资机会。个股关注中国建筑(601668)、中国交建(601800)、苏交科(300284)。 金融：证券方面，11月券商业绩环比大幅好转，主要因为股票质押纾困基金缓解市场风险，二级市场回暖，市场交易量有所回升，券商自营环境边际改善；同时，沪伦通、科创板等资本市场增量改革稳步推进，再融资、股指期货规定边际宽松，回购、退市等制度建设持续优化，券商的经营环境有望持续改善。银行方面，尽管11月信贷增速超出市场预期，但新增贷款结构仍然显示出企业，特别是民营企业融资环境偏紧，预期政府将采取进一步措施疏通货币政策传导渠道。银行业前三季度处臵不良贷款1.2万亿元，目前不良贷款率依然控制在2%以内。截至3季度末，商业银行流动性覆盖率达到128%，拨备覆盖率达到180%，资本充足率达到13.8%。保险方面，进入四季度后，保单销售和下一年度开门红准备工作将同时展开，预计四季度的保费增速，特别是新单保费增速将会继续回暖。另外，得益于2018年的低基数以及销售经验，预计2019年开门红或可实现稳健的保费增长。截至3季度末，保险公司综合偿付能力充足率达到245%，核心偿付能力充足率达到234%。考虑到保费结构的优化以及新业务价值将受益于新单保费增长恢复，保险股具备估值修复空间。个股关注南京银行（601009）、华泰证券（601688）。 环保：截至2018年3季度，沪深两市环保上市企业共3551家，总市值为53.33万亿元，较2017年同期和2018年2季度均有所缩减，主营业务收入达11.10万亿元，较2017年同期和上季度均有所增长。近日雄安新区白洋淀农村污水等环境治理先行项目已完成招标，20年运营期费用总预算近33.8亿元，环保大单有望陆续落地。山西将于2019年1月1日起施行《山西省大气污染防治条例（修订）》，预计类似政策也会在其它省市得到借鉴和推广。自今年5月开始，多家民营环保上市公司受经济下行、PPP金融政策调整、去杠杆等诸多综合因素影响，陷入困境。2017年11月财政部发布《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》，随着不规范项目清理出库，一些激进的环保PPP中标企业陷入债务危机。当前虽然融资尚未见底，但国家一系列利好政策的出台，有利于环保产业在逐步调整后实现健康有序发展。板块估值已跌落历史谷底，质地优质、现金流良好的运营类的环保股也遭遇错杀，建议投资者关注环保板块的投资机会。个股关注东江环保（002672）、先河环保（300137）、万邦达（300055）。 （刘志刚） 个股雷达 中国建筑（601668）：建筑行业龙头，基建和房地产业务板块被明显低估，建议逢低关注。 公司前三季度业绩增长稳健。2018年前三季度公司实现营业收入8405.10亿，同比增长9.03%；实现归属于上市公司股东的净利润272.99亿，同比增长5.88%。公司前三季度新签工程订单额16639.0亿，同比增长3.8%；其中房建订单12270亿，同比增长12.5%，在总订单中占比73.74%；基建订单4282亿，受到基建投资整体回落影响，同比下降15.2%；房地产业务实现合约销售额2070.0亿，同比增长23.4%。公司一直稳居房建板块龙头，但近几年快速增长的基建业务显然没有得到相应的估值。公司2017年基建板块贡献毛利润177.34亿元，占比总毛利润的16%。考虑到公司基建业务的营收增速远低于订单增速，未来随着基建订单的落地，基建贡献的利润比例将会进一步提高。而基建板块当前的平均估值约为12倍，明显高于公司的估值。公司为建筑行业的绝对龙头，业绩稳健，整体估值偏低，其中高成长的基建板块和高盈利能力的地产板块均被市场低估，未来随着业绩逐渐释放，估值有望得到修复。 （刘志刚） 瀚蓝环境(600323):三季报净利润增长36%，项目充足业绩有保障，建议逢低关注。 瀚蓝环境是广东佛山国资委旗下唯一综合型环保上市平台，现有供水、污水、燃气、固废四大板块业务运营属性强，除固废项目逐渐投产增厚利润以外，19-20年公司危废和流域治理业务有望贡献新增长点。2018年三季报净利润增长36.30%，主要来源于主业增长、投资收益及1月燃气发展剩余30%股权收购。公司三季报营业收入同比增长17.16%，延续中报的稳健增长水平，固废业务大连项目投产、污水管网运营收入增加、水损治理取得成效。公司在手固废订单持续推进，支撑板块稳步增长。公司2017年垃圾焚烧量达到415.1万吨，目前运营产能超11300吨/日，在建产能超7050吨/日，支撑固废板块未来3年稳步增长。重点订单中，大连垃圾焚烧1000吨/日项目实现满产运营，哈尔滨餐厨项目已完工，廊坊垃圾焚烧二期500吨/日项目预计年底建成，孝感垃圾焚烧1200吨/日扩建项目预计年内开工；三季度新增晋江垃圾焚烧提标改建项目订单8.83亿元，包括新建1500吨/日垃圾焚烧线及300吨/日污泥干化设施。 （刘志刚） 第3页共5页 荐股跟踪 股票及代码 推荐日期 收盘价 最大涨幅 累计涨幅 操作建议 推荐人 华兰生物（002007） 2018-6-25 33.53 27% 5% 稀缺血制品，逢低中线布局 李 勤 艾格拉斯（002619） 2018-11-9 3.68 43% 6% 超跌，逢低中线布局 赖勇全 长春然气（600333） 2018-8-16 6.18 42% 19% 燃气景气提升，逢低布局 李 勤 光启技术（002625） 2018-11-15 10.66 24% 19% 独角兽，逢低布局 赖勇全 烽火通信（600498） 2018-7-12 27.30 29% 7% 5G向好，逢低布局 刘志刚 注：以上个股属中线标的，当前操作建议仅供参考，投资者可根据市场走势、个人风格和持仓股票收益情况酌情波段操作。 （整理：赖勇全） 资金流向 行业资金流向 今日主力净流入前10名 5日主力净流入前10名 10日主力净流入前10名 概念资金流向 今日主力净流入前10名 5日主力净流入前10名 10日主力净流入前10名 资料来源：东方财富网 （整理：赖勇全） 融资余额