1 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-5-8 华信期货早报·股指期货 市场普涨，IC主力收涨逾2%  华信观点  在外围股市大涨的情况下，A股周一呈现普涨行情，沪指一路强势上涨，站上3100点，白酒医药板块走强，创业板大涨超2%。截至收盘，上证综指涨1.48%报3136.64点，收复30日均线；深成指涨1.92%报10626.51点，创业板指大涨2.07%报1852.34点，站上所有均线。两市成交4219.48亿元，较上交易日同期明显放大。三大股指全天稳步拉升，个股普涨，市场做多氛围浓厚。  期指市场全天飘红，涨势十足。午后，三大主力高位震荡，IC主力依旧收涨逾2%，IH和IF涨幅超1%，且由午前升水转变为贴水。截至收盘，IF1805报3827.2点，涨幅为1.61%；IH1805报2682.0点，涨幅为1.28%；IC1805报6001.0点，涨幅为2.04%。期指升贴水方面，IF1805贴水6.99点，IH1805贴水1.85点，IC1805贴水18.14点。  近期海外市场波动较大，中美贸易摩擦升级，导致投资者风险偏好降低。三大期指连续调整三个月，中长期尚未出现企稳迹象。权重板块走势低迷拖累指数，热点板块亦回落对市场情绪造成较大影响。但从近期的跟踪来看，悲观预期正在不断修正，首先是内政策出现关键调整，定向降准、持续扩大内需的提出都有助于经济预期的修复; 中美贸易摩擦进入到新阶段，存在好转的可能。鉴于目前价格位于上市以来的中值附近，持续大幅下跌的风险较低，结构性振荡行情大概率延续。操作而言，建议仓轻的投资者逢低补仓。  数据提示 中国 4月贸易帐  新闻热点  央行周一不进行公开市场操作，当日无逆回购到期  入摩近在咫尺，MSCI主题基金加速推进 2 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-5-8 一、股票市场 图表 1 ：市场概况（%） 数据来源：华信期货北京研究所 沪深300涨59.59点，涨幅1.58%，振幅1.55%，总成交量1263.55亿，比上个交易日增加280.4亿，增幅28.52%。 沪深两市总成交量为4219.48亿，较前一交易日略有增加。 图表 2 ：行业涨跌幅（%） 数据来源：华信期货北京研究所 申万一级行业指数28涨0跌，食品饮料上涨4.5%涨幅最大，钢铁上涨0.48%涨幅最小。 图表 3 ：风格指数涨跌幅（%） 数据来源：华信期货北京研究所 3 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-5-8 246024802500252025402560-100102030409:309:409:5010:0010:1010:2010:3010:4010:5011:0011:1011:2013:0013:1013:2013:3013:4013:5014:0014:1014:2014:3014:4014:503460348035003520354035600501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深300340034503500355036003650-500501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深3000500100015002000250030003500-350-300-250-200-150-100-500509:319:399:479:5510:0310:1110:1910:2710:3510:4310:5110:5911:0711:1511:2313:0113:0913:1713:2513:3313:4113:4913:5714:0514:1314:2114:2914:3714:4514:53IF1601IF1602IF1603IF1606沪深300系列6图表 4 ：资金流向（万元） 申万一级行业21行业净流入7行业净流出，计算机净流入208410万元居 首，交通运输净流出36744万元居末。 二、股指期货市场 IF1805收3827.2点，涨1.61%；IF1806收3812点，涨1.64%；IF1809收3772.4点，涨1.61%；IF1812收3758.6点，涨1.68%。 市场成交总量为23068手（单边），较上个交易日增加4030手。 市场总持仓量为42748手，较上个交易日增加876手。 图表 6 ：当日基差走势 数据来源：华信期货北京研究所 图表 5 ：当日行情 合约代码 收盘价 结算价 收盘涨跌 结算价涨跌 成交量 成交量变化 持仓量 日增仓 IF1805 3827.2 3826.8 1.61% 1.60% 18994 2498 23259 77 IF1806 3812.0 3810.4 1.64% 1.60% 3371 1273 14610 757 IF1809 3772.4 3769.4 1.61% 1.53% 622 240 4457 15 IF1812 3758.6 3755.6 1.68% 1.60% 81 19 422 27 合计 23068 4030 42748 876 数据来源：华信期货北京研究所 4 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-5-8 020040060080010001200-20000-15000-10000-5000050001000015000200002015-10-212015-10-222015-10-232015-10-262015-10-272015-10-282015-10-292015-10-302015-11-02前20多仓前20空仓前20净多仓-200020040060080010001200-30000-20000-1000001000020000300002016-01-272016-01-282016-01-292016-02-012016-02-022016-02-032016-02-042016-02-052016-02-15前20多仓前20空仓前20净多仓系列4图表 7 ：股指期货合约基差离散性分析 IF1805 IF1806 IF1809 IF1812 MAX 9.74 13.85 11.76 19.60 MIN -3.22 -10.82 -10.02 -13.10 MAX-MIN 12.96 24.67 21.78 32.70 Q3 6.11 5.73 4.66 8.02 Q1 2.73 -0.65 -0.30 1.73 Q3-Q1 3.38 6.38 4.96 6.29 数据来源：华信期货北京研究所 由基差分析可知：四合约经常性离散幅度分别为5.14，4.2，4.72和6.32，处于中等水平。最大离散幅度分别为20.16，23.16，24.67和36.8，处于中等水平。 图表 8 ：主力合约会员持仓变化（手） 数据来源：华信期货北京研究所 前20名会员持仓中，合约IF1805多方持仓减少410手至16344手，空方持仓减少190手至17186手。以当天前20持仓会员相对于这些会员前一天的持仓来讲，多方持仓减少387手，空方持仓减少162手。 三、新闻热点 央行周一不进行公开市场操作，当日无逆回购到期 香港万得通讯社报道，周一（5月7日），央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，2018年5月7日不开展公开市场操作。 上周五央行进行200亿元7天期逆回购操作，当日有600亿元逆回购到期，净回笼400亿元。上周累计净回笼1100亿元。 央行本周公开市场有2700亿元逆回购到期，其中周一、周二无逆回购到期，周三至周五分别有2000亿、500亿和200亿逆回购到期，此外周三还有1200亿元国库现金定存到期，无正回购和央票到期。 跨月后资金面转松，主要资金利率悉数下行。市场人士指出，月初扰 5 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-5-8 动因素较少，加之财政投放及降准资金陆续到位，公开市场千亿资金投放，短期内资金面宽松格局料可延续。 上周定向降准正式实施。4月25日，大型商业银行、股份制商业银行、城商行、非县域农商行以及外资银行人民币存款准备金率降低1个百分点，共释放资金近1.3万亿元，相关银行同时归还所借央行的中期借贷便利（MLF）共9000亿元。两者相抵，净释放资金近4000亿元。 入摩近在咫尺，MSCI主题基金加速推进 香港万得通讯社综合报道，距离A股正式纳入摩根士丹利资本国际公司（MSCI）新兴市场指数的时间已不到一个月，随着时间节点的日益临近，市场各方正在加速推进准备工作。对于A股正式纳入MSCI带来的影响，业内最关心的莫过于可能带来的增量资金。 6 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-5-8 免责声明 本研究报告由万达期货股份有限公司北京研究所撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为万达期货股份有限公司北京研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究所力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究所将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。万达期货股份有限公司北京研究所对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 7 华信期货股份有限公司北京