美棉高位震荡 郑棉维持上涨 一、行情观点 棉价在短暂整理后走强，郑棉呈现反弹突破15000前期阻力，ICE棉花上探80后持续整理，在美元维持弱势，原油上涨带动下或将再次上探压力位。现货市场交易呈现回暖迹象，现货询价要货积极性增强。供给压力不减，需求稍有起色。截至目前，新棉采摘收购基本完成，新棉公检超460万吨。注册仓单累计5229张，折皮棉20.9万吨，其中有效预报1143张，仓单压力依然很大。11月份库存数据显示，棉花工业库存下降，纱线、坯布库存仍处于历史高位，纺织企业进入传统淡季，且受环保影响，棉纺织印染企业仍然处于去库存周期。价格方面，籽棉价格继续反弹，皮棉价格维稳，部分地区上涨。棉纱价格维持下跌，内外棉纱价差倒挂。进口方面，内外棉花价差、内外棉纱价差收窄，11月份棉花进口量降下降，棉纱线进口量同比提高。国际市场，美元指数小幅反弹，油价格维持上涨，提振大宗商品价格。美棉出口签约虽有减少，但仍保持快速增长势头。截至12月14日，美棉签约进度已达76%，明显高于64%的近五年平均值。随着巴基斯坦恢复进口印度棉，印度棉的需求量开始显著增加，印度棉花咨询委员会（CAB）预计2017/18年度印度棉花出口量同比将增加15%，国际棉花需求增加不断为国际棉价注入动力，目前国际棉价已明显高于去年同期水平，下年度全球棉花种植意有望得到提升，或将在一定程度上影响到国际棉价的走势。总体来看，国际棉价高位震荡，有助于国内利空出尽。棉价预期向好，郑棉将上探压力位。美棉基金净多持仓增幅明显，高位存在资金回撤风险，关注80美分/磅突破情况。 二、重要事件 1.新棉采摘交售进度 新棉采摘、交售基本结束。据国家棉花市场监测系统对14省区65县市1300户农户调查数据显示，截至2018年1月5日，全国新棉采摘基本结束；全国交售率为92.8%，同比下降1.1个百分点，较过去四年均值加快2.0个百分点，其中新疆交售100%。 2.新棉加工销售进度 新棉加工进度下降，销售缓慢。据国家棉花市场监测系统对80家大中型棉花加工企业的调查显示，截至2018年1月5日，全国加工率为94.8%，同比下降1.6个百分点，较过去四年均值加快2.7个百分点，其中新疆加工99.6%。全国销售率为32.9%，同比下降20.3个百分点，较过去四年均值减缓11.8个百分点，其中新疆销售32.5%。 三、行情回顾 棉花&棉纱每日报告 作 者：农产品组 执业编号：F0209303（从业） 联系方式：010-68578692/ zhangxiangjun@foundersc.com 成文时间：2018年1月9日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 1、期货市场行情 今日郑棉缩量增仓上行，日线形成秃头阳线，收盘价15245元/吨，涨70元/吨。ICE棉花在78美分/磅上方震荡。棉纱收盘价23190元/吨，持仓量124手。 图1：郑棉回升 数据来源：文华财经 方正中期整理 图2：ICE棉花震荡 数据来源：文华财经 方正中期整理 图3：棉纱收涨 数据来源：文华财经 方正中期整理 2、现货市场行情 今日国内皮棉现货价格大多报稳，内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂价报价在13500-14600元/吨，较昨日持平。今日中国棉花价格指数3128B为15656元/吨，较昨日下跌10元/吨。 棉纱价格继续下行，国内纺织市场c32s价格为23010元/吨，较昨日下跌10元/吨，OE10s价格为14450元/吨，较昨日下跌5元/吨，JC40S价格为26450元/吨,较昨日下跌10元/吨。今日纱线价格指数CY INDEX C32s价格为23000元/吨，较昨日下跌10元/吨。 图3：纱线价格指数走势-下跌 图4：内外纱线价差倒挂 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.002015-03-102015-06-102015-09-102015-12-102016-03-102016-06-102016-09-102016-12-102017-03-102017-06-102017-09-10中国纱线价格指数(CY Index):OEC10S中国纱线价格指数(CY Index):C32S中国纱线价格指数(CY Index):JC40S 数据来源：wind资讯 方正中期整理 数据来源：wind资讯 方正中期整理 四、价差分析 图5：棉花CF1805-CF1801价差扩大 图6：棉花CF1809-CF1805价差扩大 -1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002015-01-122015-04-122015-07-122015-10-122016-01-122016-04-122016-07-122016-10-122017-01-122017-04-122017-07-122017-10-12-1,000.0000-800.0000-600.0000-400.0000-200.00000.0000200.0000400.0000600.0000800.00002015-01-122015-04-122015-07-122015-10-122016-01-122016-04-122016-07-122016-10-122017-01-122017-04-122017-07-122017-10-12 数据来源：wind资讯 方正中期整理 数据来源：wind资讯 方正中期整理 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜城门外大街甲34号方正证券大厦2层 电话：010-68578010 传真：010-64636998 方正金融，正在你身边。