电力行业投资机会分析报告
2026-09-15
研报助手普通会话
好的，我结合最新的研究报告，为您梳理一下2026年9月电力行业的投资机会。
整体来看，当前电力板块的投资逻辑正从传统的“防御收息”切换到“成长进攻”的新阶段 【1】 【4】 。9月份的投资机会主要集中在电价修复、AI算力配套、以及全球电网建设这几条主线上。
一、火电：电价筑底确认，盈利修复预期升温
9月代理购电价格大部分地区环比上涨，上半年电价筑底基本确认 【1】 。随着迎峰度夏后电价修复预期持续，以及2027年度长协电价谈判临近，火电企业的盈利改善逻辑正在强化 【1】 。
- 核心逻辑：现货电价上涨修复盈利能力，煤电联营企业依托低成本煤源筑牢盈利底座，高股息属性明确 【7】 。
- 重点关注：煤电一体化、高长协煤比例、电价反转预期的火电企业，如国电电力、华能国际（A+H）、大唐发电、宝新能源、陕西能源、新集能源 【1】 。此外，华电国际（A+H）、申能股份、建投能源、华能蒙电、广州发展、华润电力等也值得关注 【7】 。
二、水电：来水可期，红利价值凸显
今年长江中下游降水偏丰，叠加财务费用下降，水电板块的红利价值持续被看好 【7】 。
- 核心逻辑：来水偏丰带来发电量提升，财务费用下降增厚利润，高股息属性在当前市场环境下具备配置价值 【7】 。
- 重点关注：长江电力、华能水电、川投能源等大水电公司 【1】 ，以及国投电力、桂冠电力等 【7】 。
三、核电：政策托底，密集投产期临近
托底电价政策落地，2027年机组投产高增长即将启动，利好核电估值修复 【7】 。
四、AI算力配套：从概念到落地，绿电与设备双受益
这是当前最具成长性的方向。算力与电力协同发展已从技术路线正式升级为国家叙事 【10】 。
- 算电协同：政策推动算力资源向风光水等清洁能源富集地区集聚，攻关算力和电力协同调度、绿电直连等技术 【10】 。这为绿电企业打开了新的增长空间 【1】 。
- 重点关注：涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源 【1】 ；看好优质风光资产的新天绿色能源、龙源电力、中闽能源 【1】 ；零碳园区建设方向可关注协鑫能科 【7】 。
- AIDC电力设备：数据中心电气系统投资占比高，AI算力扩张带动高效供配电、液冷散热等全链条设备需求 【5】 【7】 。AIDC电力设备产品向直流高压迭代，更多国产企业迎来弯道超车机会 【8】 。
五、电力设备出海：全球电网超级周期，海外市场是蓝海
全球电网投资进入超级周期，美国约70%的输电线路服役超25年，欧洲约40%的电网设备超40年，老旧替换需求巨大 【7】 。海外市场准入门槛高、竞争格局好，国内企业凭借成熟经验有望快速拓展 【6】 。
- 重点关注：具备海外拿单能力、客户基础和渠道优势、布局了海外产能的公司 【6】 。近期平高电气、汉缆股份等中标国家电网大额订单，也印证了电网投资的高景气 【2】 。
六、天然气：气价高企，关注具备资源属性的企业
中东局势升级叠加欧洲库存低位，欧亚气价再创2023年初以来新高 【7】 。天然气价格高波动下，具备海外长协资源或调度能力的燃气企业更具优势 【1】 。
- 重点关注：新奥股份、九丰能源、新天绿色能源、深圳燃气、佛燃能源 【7】 ；港股城燃公司PB估值位于多年最低水平，股息率居多年高位，配置性价比高，如华润燃气、新奥能源、昆仑能源等 【7】 。
最后说点我的看法：
9月份的电力投资，本质上是在**“电价修复”和“AI+安全”两条主线上寻找确定性 【1】 【4】 。火电、水电、核电等传统电源提供的是“安全垫”，而算电协同、电力设备出海则提供了“成长弹性” 【1】 【4】 【7】 。如果您在关注这个板块，建议优先从确定性最高的电价修复（火电）和成长性最强的AI算力配套两个方向入手，同时留意电力设备出海**的订单落地节奏。
15 条参考资料
AI 生成，仅供研究参考