未来中国房价还会继续下跌吗？

这个问题确实让人揪心。综合目前各方研究和数据来看，答案是：大概率还会跌，但跌幅会收窄，且城市之间会出现明显分化。 我帮你把逻辑梳理一下：

一、短期来看：下跌预期仍然较强

根据瑞银2025年6月的最新调查，42%的受访者预计未来12个月内房价将进一步下跌，这一比例与2024年9月的高位水平相当，远高于预期房价上涨的15% 【1】 【2】 。也就是说，市场情绪目前仍然偏悲观。

具体到跌幅预期，在那些预期房价下跌的受访者中：

• 47% 的人认为会跌 0-10%
• 37% 的人认为会跌 10-20%
• 只有15%的人认为会跌超过20% 【2】

这说明大家虽然觉得还会跌，但普遍认为大幅崩盘的可能性不大。

二、从历史规律看：可能还有一段路要走

高盛的研究提供了一个很有意思的视角。他们分析了全球21个历史住房崩溃周期，发现：

• 历史上房价从峰值到谷底的中位数跌幅约为30%
• 通常需要6年左右才能触底 【3】

按照这个规律来看中国：从2021年第四季度峰值到2024年第四季度，实际房价已经下跌了约20%。如果中国遵循典型的房地产下行周期，未来可能还有约10%的调整空间，实际房价可能要到2027年才能在全国范围内触底 【3】 。

长江证券的研究也给出了类似的判断：全球大型房价泡沫破灭后的经验规律是，房价会经历3年大跌+3年缓跌后筑底企稳。截至2025年11月，国内70城房价环比已连续约50个月下滑，但同比降幅呈现收敛特征，指向房价正从大幅下跌转向缓慢下跌 【7】 。

三、为什么房价还在承压？

有几个核心原因：

1. 负财富效应压制消费和信心。 调查显示，47%的房主报告当前房价低于购买价（账面亏损），这一比例从2024年9月的29%大幅上升。一线城市受访者仍持有小幅账面盈利，但二线和三线城市已出现净账面亏损 【1】 【5】 。考虑到房产占家庭总资产的50-60%，房价下跌带来的负财富效应持续抑制消费信心 【5】 。

2. 人口结构构成长期制约。 中国总人口正在减少，为长期住房需求创造了结构性阻力 【8】 。基础需求趋势仍在放缓。

3. 收入预期疲软。 调查显示收入前景疲软，这继续压制未来几个季度的购房意愿和房地产活动 【1】 。

四、但有几个积极信号值得关注

1. 一线城市可能率先企稳。 高盛指出，显著的地区差异将意味着分层复苏，一线城市将引领复苏，而一些低层级城市的房价可能仍会持续下跌 【3】 。瑞银房地产团队预计到2026年底，一线城市房价将普遍稳定 【3】 。事实上，自2024年11月以来，一线城市房价已出现小幅连续回升 【4】 。

2. 房价下跌反而可能提振部分购房意愿。 调查发现，未来1-2年内46%的潜在购房者表示，房价下跌会提高他们购房的可能性，部分原因是他们认为价格可能接近底部——这个比例超过了认为房价下跌会降低购房意愿的40% 【5】 。

3. 政策端仍有发力空间。 分析师认为，政府需要推出更多促进增长和收入的政策，进一步降低抵押贷款利率，解决去库存计划中的瓶颈限制，并为开发商和购房者提供更多融资支持 【1】 。

五、综合判断

维度	判断
全国整体	仍有下行压力，但跌幅收窄
一线城市	可能率先企稳，预计2026年底前稳定
二三线城市	压力更大，可能持续更久
时间节点	全国层面可能2027年前后触底
幅度	从峰值算起，总调整幅度可能接近30%

简单来说：房价还没完全见底，但最猛烈的下跌阶段可能已经过去了。接下来更可能是“阴跌”而非“暴跌”，而且城市之间的分化会非常明显。 如果你在一线城市，可能离企稳不远了；如果你在三四线城市，可能还需要多一些耐心等待。

当然，这些都是基于当前数据和历史规律的分析，市场永远有不确定性，政策的变化也可能改变走势。建议持续关注官方数据和政策动向。