轻工纺服行业户外服饰深度报告（一）：需求高景气，户外服饰品牌百花齐放

一、行业整体：高景气延续，渗透率仍有较大提升空间

中国户外服饰市场正处于高速成长期。2019-2024年，中国户外服饰市场规模CAGR达14%，预计2025-2029年CAGR进一步提升至15% 【1】 。从全球视角看，2024年全球专业户外产业市场规模达11850亿元，其中户外服饰规模为7060亿元，占比约60% 【6】 。中国户外运动参与人数已超4亿，但参与率仅约28%，远低于欧美成熟市场50%以上的水平，增长潜力依然充足 【2】 。

从渗透率角度看，户外运动成熟国家（如德国、瑞士等）户外服渗透率已达40%以上，而中国仅为20%；户外鞋渗透率海外为20%+，中国仅7% 【1】 。这一差距既说明了当前的发展阶段，也预示着未来广阔的增长空间。

二、需求端：“户外+”与社交需求双轮驱动

当前中国户外服饰消费主力为25-34岁群体，占比超过40% 【1】 。从运动类型来看，徒步运动的转化率最高，达47%，主要因为徒步门槛低、花费较少，不太依赖专业装备 【4】 。

需求端的核心趋势集中在两个方面 【4】 ：

• “户外+”需求持续兴起：包括户外+生活、户外+宠物、户外+科技等细分场景，在年轻群体中不断渗透，持续拉动轻户外服饰和装备需求；
• 社交属性凸显：中国特有的社交文化属性正在提升高端户外服饰品牌的需求，尤其是户外休闲场景下的穿着需求。

从线上数据来看，2025年Q1/Q2/Q3线上增速分别为56%/8%/14%，持续优于服装大盘 【2】 。2025年冬季气温偏冷、2026年春节窗口期延长，叠加户外服饰的羽绒、滑雪等功能属性，预计2025Q4-2026Q1行业景气度将继续维持高位 【2】 。

三、竞争格局：品牌百花齐放，头部效应初现

3.1 整体格局：集中度提升但仍有空间

2024年，中国户外服饰前十大品牌市场份额合计约27% 【1】 。到2025年1-11月，CR5/CR10已分别提升至31%/43%，但与运动服饰领域（CR5/CR10为40%/53%）相比仍有显著差距，行业格局仍相对分散，头部品牌份额尚未充分集中 【8】 。

2026年1-5月，户外服饰前十品牌合计销售额93.38亿元，占户外服饰总额236.02亿元的39.56%，且多数品牌增速显著跑赢行业11%的整体增速水平 【3】 。

3.2 品牌梯队：多元竞争，各显其能

根据2024年零售额数据，中国高性能户外服饰市场呈现出明显的梯队分化 【13】 ：

梯队	代表品牌	市占率	定位	核心价格带
第一梯队	骆驼、北面、始祖鸟	5.5%/4.4%/4.1%	大众性价比/高端时尚/顶级奢华	300-700/1000-3000/5000-8000元
第二梯队	迪卡侬、迪桑特、可隆	3.1%/2.6%/2.0%	全能高性价比/高端专业滑雪/高端时尚露营	300-600/1500-3500/1500-3000元
第三梯队	伯希和、凯乐石、哥伦比亚、探路者	1.7%/1.6%/1.2%/1.0%	中端新自然/硬核专业/传统国际大众/传统大众国货	400-1000/1000-3000/500-2000/300-1000元

从增长梯队看，2026年1-5月迪卡侬（+47%）、骆驼（+31%）、伯希和（+29%）、拓路者（+25%）增速远超行业整体，其中迪卡侬受益于理性消费趋势下“高质平价”一站式模式，骆驼、伯希和凭借高性价比和快速上新不断放量；凯乐石（+21%）、可隆（+18%）、蕉下（+17%）表现稳健；始祖鸟（+9%）、北面（+6%）增速低于行业平均，主要是高基数下的增速回归 【3】 。

3.3 国产品牌崛起：增速全面超越国际品牌

国产品牌正在成为行业增长的重要引擎。2019年至2024年，国产品牌零售额由270亿元增长至573亿元，CAGR为16.2%，同期国际品牌增速为12.3% 【6】 。预计2024-2029年国产品牌将以19%的CAGR快速增长，到2029年达到1372亿元 【6】 。

本土品牌的先发优势不可忽视——探路者（1999年创立）、凯乐石（2003年）、骆驼（2005年）、伯希和（2012年）等品牌早期深耕户外场景需求，逐步积累技术、渠道及用户基础，成为推动行业本土化发展的核心力量 【9】 。

3.4 国际品牌持续入局，加速行业扩容

2025年以来，Haglöfs、Norrøna、Marmot等国际品牌陆续进入或回归中国市场，有望提升消费者认知，加速渗透率提升 【1】 。部分海外品牌通过本土企业收购的商业化路径完成本土化落地，快速实现品牌认知度下沉与市场覆盖拓展 【9】 。例如安踏体育已发布公告拟收购狼爪，完善户外品牌矩阵 【1】 。

四、渠道端：线上高增长，线下差异化竞争

4.1 线上渠道：增长迅猛，内容电商崛起

2019-2024年，户外服饰线上规模CAGR达20%，显著高于线下的11% 【1】 。其中天猫户外服饰CAGR为13%，抖音户外服饰CAGR高达261% 【1】 。线上市场从2019年的220亿元增至2024年的528亿元，预计2025-2029年CAGR为21.5% 【6】 。

从头部品牌线上表现来看，2025年1-4月可隆（天猫+92%/抖音+89%）、伯希和（天猫+57%/抖音+107%）、Salomon（天猫+44%/抖音+140%）均保持高速增长 【1】 。

4.2 线下渠道：错位竞争，店效持续提升

线下渠道销售额从2019年的468亿元增至2024年的791亿元，CAGR为11.1% 【6】 。线下呈现明显的错位竞争格局——高端品牌聚焦一二线城市核心商圈，大众品牌覆盖中低线城市 【1】 。

核心商圈开店持续提升店效：2021-2024年始祖鸟店效CAGR达48%，迪桑特和可隆均在30%以上 【1】 。各品牌渠道策略各有侧重 【11】 ：

• 始祖鸟：严格控制渠道，强调高端体验和社群链接，线上线下同价；
• 骆驼：线上全平台低价爆款下沉，线下以加盟模式快速覆盖低线城市大众市场；
• 凯乐石：线上大众化，线下专业化，深度捆绑攀岩、登山等核心运动社群；
• 伯希和：线上聚焦内容电商引流，线下主打场景化体验（露营/轻户外），渠道轻量化扩张。

五、龙头公司业绩验证：行业景气度的有力佐证

5.1 亚玛芬体育：多品牌战略持续兑现

亚玛芬体育2025财年已两次上调收入与利润指引。2Q25收入同比+23.5%，调整后毛利率58.7%；3Q25收入+29.7%，调整后EPS为$0.33，显著超市场预期的$0.25 【2】 。分板块看，以萨洛蒙为主的户外板块+35%、以始祖鸟为主的科技服饰+23%；分区域看，大中国地区+42%（2Q25）和+47%（3Q25），亚太区域增速尤为突出 【2】 。

5.2 昂跑：亚太市场爆发式增长

昂跑3Q25净销售额CHF794.4百万，同比+24.9%；毛利率65.7%，同比+5.10%；调整后EBITDA利润率22.6%。其中亚太地区增速高达109.2%，远超其他区域 【2】 。龙头公司持续高增长的收入预期，是对户外行业景气度的有效确认 【2】 。

六、未来展望：四大机遇驱动行业持续扩容

综合来看，国内高性能户外服饰行业后续发展具备四大机遇 【8】 ：

1. 品类渗透具备空间：户外服饰渗透率远低于运动鞋服，2025-2029年高性能户外细分市场CAGR有望继续提升；
2. 国产替代带来成长红利：国产品牌增速全面超越国际品牌，市场份额持续扩大；
3. 行业集中度提升：伴随行业成熟度提升、资源向龙头集聚，户外服饰行业集中度具备提升空间；
4. “户外+”引领品类扩张：除冲锋衣裤外，抓绒、户外羽绒服、越野跑鞋等品类需求有望持续提升 【1】 。

行业正从分散竞争向头部品牌演进，优质品牌在品牌认知、渠道效率和产品迭代等方面的优势正在加速兑现 【3】 。在需求高景气与渗透率提升的双重驱动下，户外服饰行业有望继续保持高速增长态势。