全球生物科技全球二级市场情况

从现有公开资料的信息来看，全球生物科技二级市场近年呈现出明显的周期波动特征，不同区域市场的复苏节奏和表现也存在分化，具体情况可以梳理为以下几个方面：

1. 整体周期走势
   近十年全球生物科技二级市场投融资在政策、资本与产业变革的交织下，走完了一轮完整的周期：2015年起行业进入政策驱动萌芽阶段，2018-2021年伴随港交所18A新规、科创板推出以及疫情催化，市场热度大幅上扬，全球生物医药指数同步走高；2021-2024年受美联储加息、地缘政治等因素影响，全球投资热情降温，多个生物科技相关指数大幅回调。其中美国标普生物科技精选行业指数（SPSIBI）在2022年Q3就率先止跌企稳，进入震荡行情，而国内相关的HSHKBIO指数直到2024年Q3才开始回暖，复苏节奏明显滞后于美国市场 【5】 。
2. 海外市场表现分化
   近五年美国生物科技领域呈现结构性增长：受益于行业研发投入持续加码、新药获批数量稳步攀升，纳斯达克生物科技指数（NBI）上涨13.84%，医疗保健精选行业指数（IXV）更是大幅增长35.06%；但同期受美联储持续加息影响，美国标普生物科技精选行业指数（SPSIBI）成分企业面临融资渠道收缩、资本开支放缓等挑战，指数期内反而下跌5.04%，显著弱于板块整体表现 【5】 。
   后续海外Biotech二级市场融资在2025年Q4迎来强劲复苏：25Q4海外Biotech二级市场融资总金额达到180.3亿美元，同比增长97.3%，环比增长129.2%，其中IPO融资总金额为10.1亿美元，同比+84.6%，环比+45.7%，再融资总金额为170亿美元，同比+98.1%，环比+137.2%，行业景气度回升信号明确 【4】 。
3. 国内相关市场同步回暖
   国内Biotech二级市场在2025年Q4也延续了强劲的复苏趋势：25Q4国内Biotech二级市场融资总金额为18.7亿美元，同比增长93.1%，其中IPO融资总金额为8.6亿美元，同比大幅增长277.9%，再融资总金额为10.1亿美元，同比增长35.9% 【4】 。叠加同期国内创新药研发管线进展、BD出海交易爆发的支撑，国内生物科技二级市场的修复态势也逐步明确 【7】 。