今年港股IPO数量破百、募资额翻倍，您认为这轮热潮的核心驱动力是什么？

这轮港股IPO热潮是多重利好因素共振带来的结果，核心驱动力可以分为几大类：

1. 市场情绪与估值层面的修复
   过去几年受国际形势变化影响，港股估值曾被极度压缩，随着外部流动性环境边际改善，叠加国内新质生产力相关政策密集落地，港股正处于“估值修复”与“成长弹性”的双重共振期，全球资产配置逻辑重构，大量资金开始重新关注港股市场，投资者参与新股的积极性明显提升 【4】 。
2. 港交所制度持续优化松绑
   港交所近年对上市规则做了针对性调整：先是通过18A章为未盈利生物医药企业打开上市通道，后续又推出18C章为特专科技公司量身定制上市规则，还设立了“科企专线”机制，允许研发投入大、商业化尚在早期的硬科技企业以保密形式提交申请，既保护核心技术不被过早披露，也大幅缩短了上市周期，大幅降低了新兴科技企业赴港上市的门槛和成本，目前已有超100家企业排队循18A或18C章申请上市 【10】 。
3. 优质上市标的供给充足
   一方面AI、半导体、生物医药等新兴赛道企业成为上市主力，尤其是AI赛道作为本轮热潮的关键引擎，壁仞科技、稀宇科技等头部AI企业登陆港股后受到市场热捧，带动了板块热度 【5】 ；另一方面大量具备核心竞争力的A股龙头企业选择赴港做A+H上市，这类企业本身拥有稳定现金流和技术壁垒，比如宁德时代、三一重工等头部A股公司集中在2025年赴港上市，仅宁德时代单家募资就达到410.06亿港元，直接撑起了募资规模的大半增量，也吸引了大量长线机构资金入场 【11】 。
4. 市场流动性支撑充足
   近年港股市场活跃度大幅提升，2025年港股日均成交额已接近2500亿港元，2026年1月更是超过2780亿港元，个别交易日突破3000亿港元，叠加南向资金持续加持，市场流动性十分充裕，完全可以支撑大额IPO的顺利发行，给新股募资提供了充足的资金底气 【12】 。