全天候

你提到的“全天候”在提供的参考资料里，绝大多数场景指向的是投资领域的全天候策略，还有少量其他行业的相关应用，具体整理如下：

一、核心主流场景：投资领域的全天候策略

1. 起源与定位
   该策略最早由桥水基金提出，是当前全球主权基金、养老金等长期机构资金的核心配置范式之一，1996年首次在达里奥家族信托落地，在2000年、2008年两次股市震荡期间凭借稳健收益获得广泛认可 【3】 。它的核心目标是充分分散风险，穿越宏观周期，核心理念是分散投资+风险平价配置：一方面通过跨地区、跨类别分散资产对冲单一市场的系统性风险，另一方面通过风险平价配置动态降低高波动资产的风险敞口，提升组合韧性 【4】 。
2. 底层逻辑
   全天候策略的基石是不同类型资产在由经济增长、通货膨胀两个维度定义的不同宏观环境下表现各异：比如经济增长强劲时股票表现更好，衰退通缩期债券能提供保护，通胀上升阶段大宗商品更受益。策略并不试图预判市场走势，而是在不同经济情景下均衡分配风险，让组合在各类宏观环境下都能获得相对稳定的表现 【1】 。
3. 和风险平价的关系
   很多人会把二者画等号，实际上全天候策略是风险均衡（风险平价）的其中一种，二者完全等同的前提是免疫所有风险因子。如果不追求覆盖全部风险，只对冲当前市场最常见的风险辅以择时，就属于简化版的风险均衡策略，对冲的风险越多，组合裸露的风险就越少 【2】 。
4. 实际配置与业绩表现

• 常规的全天候策略一般覆盖权益、债券、商品几大类资产，国内版本因为缺少抗通胀债券，黄金的配置重要性会明显高于海外同类策略 【10】 。目前公开的组合还分出了高波、低波两个版本，高波版权益占比27.38%、债券占比61.02%、商品占比11.60%；低波版几乎以固收为主，债券占比达到94.62% 【7】 。
• 从历史业绩来看，2015年至今全天候策略组合的月度绝对收益胜率达73.88%，年度绝对收益胜率100%，逐年都能拿到正向回报；和普通风险平价组合相比，它的回撤控制能力更强，比如2020年3月普通风险平价组合最大回撤达到-9.85%时，全天候策略的回撤始终控制在3%以内，收益稳健性更突出 【5】 。

二、其他行业的“全天候”相关应用

除了投资领域之外，资料里还提到了两个其他场景的全天候相关概念：

1. 千方科技的高速公路准全天候通行解决方案，通过气象感知、决策分析、应急处置、信息发布等环节，提升雾雪等恶劣天气下的高速公路交通安全保障水平 【13】 。
2. 服务“科技全运”的自动驾驶项目，实现了50万小时全场景、全天候、全无人的运营 【14】 。