摩根士丹利：内存定价可能在2026年第四季度达到峰值。

根据摩根士丹利的研究观点，商品内存价格可能在2026年第四季度接近周期峰值水平 【1】 。不过需要注意的是，这一判断是针对“商品内存”而言，而对于HBM（高带宽内存），其利润率可能在2026年以更快速度下降，每GB价格可能均值回归至长期的DRAM利润率 【1】 。此外，摩根士丹利还提到，内存股周期峰值的先决条件之一是“同比价格峰值”，但目前这一峰值仍很遥远，2026年第四季度由于2025年第四季度的高基数，需要至少70%的季度环比涨价才能维持同比增速趋势，实现难度较大 【2】 。