阿斯麦据悉计划提高芯片制造设备价格。机构视角解读下

机构对阿斯麦计划提高芯片设备价格的解读

1. 价格上涨的核心驱动：AI需求与技术迭代

• AI需求拉动高端设备溢价：高盛指出，人工智能相关需求（如先进逻辑芯片、HBM存储）不仅推动对EUV设备的需求，还增加了芯片制造中DUV层的使用量，这种结构性需求支撑阿斯麦设备价格上行 【5】 。
• High-NA技术商业化溢价：摩根大通提到，2027年向高数值孔径（High-NA）光刻机的技术转变将提升光刻强度，叠加EUV在DRAM领域的更广泛应用，设备平均售价（ASP）有望持续提高 【11】 。

2. 市场影响：周期弱化与估值支撑

• 长期协议（LTAs）平滑周期性：机构认为，存储厂商与阿斯麦签订的长期协议（LTAs）稳定了客户需求，降低了产能过剩风险，使阿斯麦的周期性特征减弱，估值基础更高 【8】 。例如，LTAs可能提前锁定2028年的订单，增强业绩可预测性。
• 存储器复苏的潜在收益：随着DRAM价格大幅上涨，阿斯麦作为全球存储器厂商的核心供应商，将直接受益于行业周期性复苏，进一步支撑价格提升的合理性 【11】 。

3. 客户接受度与市场竞争

• 客户议价能力分化：虽然台积电曾表示High-NA设备“太贵，不适合大规模生产”，但英特尔已开始采用该设备生产Ultra 3系列芯片，显示部分客户对新技术的接受度提升，可能缓解市场对价格过高的担忧 【4】 。
• 垄断地位支撑定价权：阿斯麦作为EUV设备的唯一供应商，市场份额超过80%，其技术垄断地位使其具备较强的定价能力，机构普遍认为客户难以通过替代方案规避价格上涨 【10】 【11】 。

4. 业绩与股价预期

• 收入上调验证需求强劲：阿斯麦在2026年7月第二次上调年度销售预期（从360-400亿欧元至430-450亿欧元），反映出价格上涨与需求增长的双重驱动，高盛、摩根大通等机构均给予“增持/超配”评级，目标价分别达2200美元（ADR）和1900欧元 【4】 【10】 【11】 。

总结：机构普遍认为，阿斯麦提高设备价格是AI需求、技术迭代及垄断地位共同作用的结果，长期协议和存储器复苏将弱化周期波动，支撑业绩与估值上行，但需关注客户对High-NA设备的大规模采用进度 【5】 【8】 【11】 。