企业应收账款ABS

以下是关于企业应收账款ABS的相关信息整理：

一、2025年发行与市场表现

1. 发行规模与数量：
   2025年发行数量222单（同比+7单），发行规模2472.67亿元（同比-1.38%），整体呈“发行数量增加、规模微降”的特点；存续规模达4103.92亿元，同比增长1.75%，处于高位缓增状态 【11】 。
2. 利率与利差：
   发行利率在基准利率驱动下整体下行，AAAsf级证券利率区间为1.74%-3.60%，不同类型和期限产品利率同比降幅26.38BP-53.44BP，其中银行间1-2年期AAAsf级证券降幅最显著；利差整体收窄，但个体差异大，资产提供方信用资质和增信方式对利差影响显著 【1】 【5】 。
3. 市场分化与迁移效应：
   • 交易所与银行间市场呈现“双轨制”：2025年上半年交易所ABS发行规模同比+38.78%，ABN同比-33.32%，部分融资需求从银行间迁移至交易所 【3】 。
   • 全年净融资额：交易所转为净流入（35.24亿元），银行间ABN净流出（24.46亿元） 【11】 。

二、产品结构与信用特征

1. 期限分布：
   以1年期以内（占比42.77%）和2-3年期（34.64%）为主，1-2年期产品占比提升至22.59% 【7】 。
2. 信用等级：
   以AAAsf级为主导（发行规模占比90.30%），AA+sf级占比6.11%，整体信用风险较低；增信方式中，央企“无增信发行”模式占比逐步提升 【1】 【10】 。
3. 创新趋势：
   2025年推出首单数据资产应收账款ABS、跨境出表型ABS、央企全跨境ABS等，“数据资产+应收账款”融合模式逐步推广，助力中小企业融资 【1】 【10】 。

三、二级市场与投资者偏好

1. 交易活跃度：
   2025年二级市场成交金额2254.46亿元，换手率55.41%（同比+13.24个百分点）；交易所应收账款ABS成交1514.54亿元，占交易所ABS总成交的14.13%，位列第二 【6】 。
2. 投资者持仓：
   公募基金持仓依然青睐，但理财持仓规模及占比双双下滑 【1】 。

四、2026年展望

• 规模增长：在盘活存量资产、政策扶持下，规模有望延续稳健增长 【1】 。
• 结构创新：资产与交易结构持续优化，央企增信方式（如无增信发行）和“数据资产+应收账款”模式将进一步推广，中小企业融资途径拓宽 【1】 【10】 。

以上信息综合自参考资料[1][3][5][6][7][10][11]。