2025中国供应链金融科技行业蓝皮书

No part of it may be circulated, quoted, copied or otherwise reproduced without the written consent of China Insights Consultancy. 灼识咨询是一家知名咨询公司。其服务包括行业顾问咨询、商业尽职调查、战略咨询、专家网络服务等。其咨询团队一直追踪金融服务、人工智能、大数据、互联网、高科技、医疗、教育、文娱、消费品、交通物流、能源电力、环境和楼宇科技、化工、工业、制造业、农业等方面最新的市场趋势，并拥有上述行业最相关且有见地的市场信息。灼识咨询通过运用各种资源进行一手研究和二手研究。一手研究包括访谈供应链金融行业的行业专家和业内人士。二手研究包括分析各种公开发布的数据资源，数据来源包括中华人民共和国国家统计局、国家金融监督管理总局（原“中国银行保险监督管理委员会”）、中国证券监督管理委员会、上市公司公告等。灼识咨询使用内部数据分析模型对所收集的信息和数据进行分析，通过对使用各类研究方法收集的数据进行参考比对，以确保分析的准确性。所有统计数据真实可靠，并是基于截至本报告日的可用信息。若您希望获取CIC灼识咨询的详细资料、与灼识建立媒体/市场合作，或加入灼识行业交流群，欢迎扫码，也可致函marketing@cninsights.com。 名词附录AIABNABSBaaSCN-ABSCRERPGPSITKYCNLPP2PSWIFTRPADevopsESBIaaS •供应链金融是一套融资和支付解决方案，旨在通过利用供应链大型企业（通常称为核心企业*）的信用来优化支付周期并提高供应商和买方的营运资金效率。供应链资产包括多种类型，如应收账款、预付款项及存货等。由于供应链金融可以基于由核心企业的强大信用背书的供应链资产实现更早付款和更低融资成本，供应链金融已成为弥合供应链中各企业（尤其是中小企业）融资缺口的有效方法。•通过供应链金融，供应链中的企业可改善其营运资金情况，核心企业也可相应提高运营效率和行业价值链的稳定性。同时，以核心企业为中心，通过整合各种交易及贸易活动的信息流，供应链金融亦令金融机构能够有效地管理风险，并为中小企业提供普惠融资。供应链金融本质上涉及广泛范围的参与者，而不同参与者之间的协作及信息交换相对低效。供应链金融定义和商业模式-通过整合核心企业及其供应商之间各种贸易活动产生的信息流、物流和资金流，供应链金融能够使金融机构有效地管理风险，提供更灵活融资选择，并使不同利益相关者受益于一个稳定和金融可持续的供应链生态系统*注：核心企业指供应链中的主导参与者，通常是指信用状况良好且对产业链上的其他企业有重要影响的典型大型企业。基础设施服务提供商资金流信息流中小供应商预付款融资购买 资料来源：灼识咨询供应链金融的定义供应链金融商业模式供应链金融科技解决方案提供商供应链管理服务提供商物流业务流商业交易商业交易金融机构与其他资金方投资中小分销商核心企业增值服务提供商应收账款融资库存融资生产库存销售5 19.720.420.819.120.421.537.141.848.40204060801001201401602021202275.9202090.782.6中国供应链基础资产规模*，按资产余额计算，2020-2029E中国供应链基础资产规模-企业应收账款、预付账款和库存是供应链上的三大基础资产，2020年至2024年期间中国企业总基础资产的期末余额从75.9万亿元人民币扩大到107.6万亿元人民币，年复合增长率达9.1%*注：某些金额和百分比数字已作了四舍五入的调整.万亿人民币 关键分析23.624.625.626.627.628.729.822.823.624.926.227.829.230.853.559.463.467.671.876.080.2202320242025E2026E2027E2028E99.9107.6113.9120.3127.2133.92029E140.8应收账款预付账款库存•供应链的末端分布着大量中小企业。应收账款、预付账款和库存是供应链上的三大基础资产。•2020年至2024年，企业总基础资产期末余额从75.9万亿元人民币扩大到107.6万亿元人民币，年复合增长率为9.1%，尽管期间地缘政治不确定性加剧，但中国经济依然保持韧性。•在地缘政治因素、全球产业链重构等外部冲击因素的影响下，中国本土企业之间的交易频次和账期规模提升，收款周期延长，推动供应链基础资产量扩张。•同时，供应链重构带动企业预付账款比例上升，及企业主动备货推动库存上升，推动沉淀更多可盘活资产。•新兴产业扩张和新质生产力的加速落地，使交易结构复杂化、上下游关系深化及数字化提升，共同推动供应链基础资产增长。•在地缘政治、供应链重构和新兴产业及新质生产力的多重叠加影响下，预计2029年中国企业供应链基础资产规模将达到140.8万亿元人民币，2024年至2029年的年复合增长率为5.5%。资料来源：国家统计局，灼识咨询复合增长率(2020-2024)复合增长率(2024-2029E)12.5%6.2%5.5%5.4%5.7%3.9%9.1%5.5%总计6 7.27.88.33.43.84.214.616.919.80102030405060702021202225.2202032.328.5中国供应链金融市场规模-供应链金融市场资产余额从2020年的25.2万亿元人民币快速增长到2024年的41.8万亿元人民币，年复合增长率为13.5%，预计2029年将达到62.9万亿元人民币*注：某些金额和百分比数字已作了四舍五入的调整。万亿人民币中国供应链金融市场规模*，按资产余额计算，2020-2029E 10.010.811.612.012.913.914.94.64.95.35.86.36.97.522.726.128.931.734.737.640.6202320242025E2026E2027E2028E37.341.845.849.554.058.42029E62.9应收账款预付账款库存•在不断扩大的贸易活动、较高的融资渗透率和有利监管风向的推动下，中国的供应链金融市场近年来迅速增长。中国供应链金融市场资产余额已经从2020年的25.2万亿元人民币快速增长到2024年的41.8万亿元人民币，年复合增长率13.5%。•2024年AI技术应用端突破式发展，广泛渗透企业运营，风控和营销领域。AI可实现精细化分配营运资金，协助改善企业经营状况及拓展营运规模，进而促进供应链金融市场规模进一步扩张。•LPR利率自2023年起呈现阶梯式下降趋势。一年期LPR从2023年1月的3.65%降至目前2025年5月的3.00%。融资成本的逐步下降，直接推动企业融资需求的释放，带动供应链金融资产余额增加。•随着AI技术范式突破与宽松货币政策对供应链金融市场的双重促进，预计2029年中国供应链金融市场规模将达到62.9万亿元人民币，2024年至2029年的年复合增长率为8.5%。关键分析复合增长率(2020-2024)复合增长率(2024-2029E)15.6%9.2%9.7%8.8%10.7%6.7%13.5%8.5%总计资料来源：国家统计局，灼识咨询7 7.57.98.841.944.751.201530456075901051201350.25.32.1202220211.84.70.40.4202055.759.567.64.41.5供应链金融市场的资金来源-按资金来源交易额计，中国供应链金融市场规模从2020年的55.8万亿元人民币迅速增长至2024年的81.3万亿元人民币，复合年增长率为9.9%*资产证券化包括供应链ABS和ABN；银行直接资本包括供应链贷款、银行保理等；商业保理直接资本不包括保理ABS。**其他包括小额贷款公司、融资租赁和P2P等。注：某些金额和百分比数字已进行四舍五入调整。复合增长率(2020-2024)总计信托直接融资商业保理*银行直接融资其他**资产证券化*万亿人民币 9.610.310.911.512.112.713.55.65.96.16.36.56.66.657.462.167.071.475.980.586.10.22.420230.22.820240.23.12025E0.22026E0.23.72027E0.24.02028E75.281.387.392.898.5104.12029E110.84.40.33.4关键分析中国供应链金融市场规模，按资金来源交易额细分，2020-2029E•按交易额计，中国供应链金融市场规模从2020年的55.8万亿元人民币迅速增长至2024年的81.3万亿元人民币，复合年增长率为9.9%。•中国于近几年围绕“普惠金融”集中出台政策，主要致力于金融数字化，融资便利化，监管完善化。供应链金融被纳入普惠口径考核范围，同时供应链金融是银行配置优质资产、推动基金高效循环的重要抓手。普惠金融政策提升银行投放积极性，带动银行直接融资规模持续增长。•资产证券化市场过去在房地产信用危机和相关融资政策趋严的大背景下，呈现较大幅度的下降，然而在建工、城投等行业发行占比提高及带动更多企业参与，市场活跃度提高，带动市场逐渐呈现企稳态势，未来有望回升。•随着国民经济发展、资本市场不断完善、技术创新以及鼓励ABS发展的利好政策法规陆续出台，行业逐渐复苏，预计到2029年，中国供应链金融市场交易额规模将达到110.8万亿元人民币。复合增长率(2024-2029E)-15.7%3.8%10.3%6.7%7.5%2.3%16.4%9.7%8.3%5.5%9.9%6.4%资料来源：中国人民银行，中国银行保险监督管理委员会，中国资产证券化分析网，商业保理专业委员会，保理委员会，灼识咨询8 中国供应链ABS和与ABN市场规模-2020年起多个国家机构发声强调防范房地产金融风险，相关融资政策趋严，叠加房企信用危机，中国供应链ABS和ABN市场规模21年起明显萎缩，然而近三年下滑趋势受政府承接效应和行业拓展多元的影响有所放缓，市场逐渐呈现企稳态势85.298.443.4337.5289.0178.005010015020025030035040045020212022387.4221.4422.7ABSABN中国供应链金融ABS和ABN市场规模，按交易额计算*，2020年-2024年十亿元人民币复合增长率(2020-2024)-20.5%-17.3%-19.9%总计*注：此处交易额指的是以供应链为基础资产的企业ABS和ABN市场的发行总金额（资料来源： 52.339.8158.8134.6202320242020211.1174.4关键分析•根据CN-ABS统计，自2020年，中国供应链ABS和ABN市场规模连续三年下降且下降幅度较大，交易量在2024年萎缩至1,744亿元人民币左右，下降原因主要系：•严格的政策压力：2020年8月中国对重点房企融资提出“三道红线”，2020年底又提出金融机构房地产贷款集中度上限，对银行业金融机构发放的个人住房贷款占全部贷款的比例提出上限要求，深刻改变了房地产金融格局，说明凭借高杠杆高周转进行快速扩张的资本红利时代已经结束。•房企信用危机：2020年7月以来，多家房地产企业相继出现债券违约。加上2021年下半年恒大等房企信用危机爆发后，房地产销售和交易萎靡，房贷减少，资产供给能力严重削弱，银行出表需求随之降温。2023年危机持续，全国房地产开发企业产生不良信用信息约26.42万条，同比2022年上涨49.7%。•然而，近三年ABS与ABN市场规模下滑趋势明显放缓。2022年市场规模缩减43%，但2023年与2024年仅下滑不到20%。市场呈现逐步企稳态势，底端渐渐明晰，将迎来转机，其原因主要系：•政府承接效应：自私营房企危机爆发后，政府积极救市。大型建工集团以及地方融资平台承接烂尾项目，并推出保障性住房规划等。其隐性政府信用背书引导市场信誉