橡胶行业景气度分析报告

橡胶行业整体呈现景气上行趋势，主要体现在以下几个方面：

1. 天然橡胶供需趋紧，价格景气向上

短期受主产区天气影响（如泰国、印尼1-9月产量同比减少1%、10%），叠加长期缩种、树龄老化等问题，全球天然橡胶供给收缩 【3】 【9】 。需求端则受益于国内新能源汽车消费增长、美国汽车市场韧性及印度等新兴国家需求崛起，供需格局趋紧 【3】 【8】 。2025年11月天然橡胶现货价趋稳，机构预测2026年供给受产能瓶颈限制难有增量，需求随轮胎市场增长，价格预计“易涨难跌” 【7】 【8】 。

2. 橡胶机械行业迎来景气周期

2020年起中国轮胎企业加快海外扩建，带动橡胶机械新增需求，叠加国产设备性价比优势吸引国际头部轮胎企业，2023年中国橡胶机械销售收入达158亿元（同比+15%），出口创汇7.2亿美元（同比+11%），行业进入景气上行期 【1】 。

3. 行业销售规模与盈利稳步增长

2016-2023年橡胶行业销售规模整体上升，2021-2023年销售收入连续突破3856亿元、4588亿元、4980亿元 【4】 ；2025年1-5月，橡胶制品企业工业总产值、主营业务收入、利润总额同比分别增长17.86%、13.98%、22.48%，市场需求旺盛，盈利情况改善 【5】 。

4. 政策支持与下游需求拉动

政策层面，《天然橡胶生产能力建设规划(2025-2031年)》及“十四五”规划推动行业结构调整、科技创新和绿色发展 【6】 ；下游应用中，交通运输、煤炭、电力等行业发展拉动橡胶制品需求，轮胎品种结构优化（如高性能轮胎）也为行业增长提供支撑 【2】 【6】 。

5. 龙头企业受益景气修复

以海南橡胶为例，尽管2024年上半年受胶园减产、汇率波动影响仍亏损，但二季度单季净利润同比、环比明显减亏，后续随天然橡胶价格上行及供需改善，业绩有望持续修复 【11】 【13】 。

总体来看，橡胶行业在供需、政策、下游需求等多重因素驱动下，景气度有望持续上行 【3】 【5】 【8】 。