天然橡胶兼具农业、工业和化学三重属性,短期价格受工业和化学属性影响较大,长期则受农业属性决定。短期来看,2026年天然橡胶价格易涨难跌,主要受以下因素驱动:
- 石化链景气度提升:丁二烯产能受限,供应偏紧,合成橡胶价格有望上涨,进而提升天然橡胶需求。
- 新季增产乏力:泰国和印尼等主产区新季增产有限,全球天然橡胶供应进入缩减周期。
- 下游需求韧性:国内以旧换新补贴有望支撑汽车内需,海外新能源汽车渗透率低,叠加自动驾驶推广,为轮胎需求提供增量潜力。
长期来看,天然橡胶价格每轮周期约为20年,当前全球供应受前期缩种和树龄老化影响,产量天花板已显现,价格自2023年5月以来已确认长期拐点,新周期正蓄势待发。
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