国债期货早报：基本面平稳,监管消息抑制期债交投

guo [table_main] 宏源公司类模板 要点 一、行情回顾。周二，期债震荡下行，临近尾盘有小幅回升。5年期主力合约TF1709开盘价97.370 ，最高97.435 ，最低97.200 ，收盘于97.345 ，涨跌幅为-0.06%，成交量为11662 手，持仓量为26653 手。三张合约总成交17151手，总持仓34431手。10年期主力合约T1709开盘价94.455，最高94.505，最低94.15，收盘于94.325，涨跌幅为-0.17%，成交量为56179手，持仓量为51796手。三张合约总成交66180手，总持仓65548手。 二、资金面。周二央行开展1900亿元逆回购，净投放1700亿元。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行3BP至2.7460 %，7天利率下行0.06BP至2.8827 %，14天利率上行0.4BP至3.3930 %；银行间回购加权利率1天利率上行7.8BP至2.7847 %，7天利率上行6.46BP至3.2008 %，14天利率下行16.27BP至3.5938 %。 三、现券市场。TF1706合约的CTD券150007.IB，IRR为2.81%，该券当日估值为101.7692；T1706合约的CTD券为160010.IB，IRR为0.78%，该券估值为97.031。现券方面，昨日5年、10年期收益率分别上行1.9BP、1.3BP至3.6454%、3.6225%。中债国债类指数较上一交易日下行，其中中债国债总指数下行0.02BP至166.68 ，固定利率国债指数下行0.02BP至168.37 。 四、财经资讯。 1、 央行等多部委联合发文，要求推动地方政府为中小企业开展政府采购项下融资业务提供便利。 2、央行周二进行1500亿7天、400亿14天逆回购操作，当日净投放1700亿。 五、结论及投资建议。 周二，期债震荡下行，临近尾盘有小幅回升。五债主力TF1709收报97.345，下跌0.06%；十债主力T1709收报94.325，下跌0.17%。周二央行开展1900亿元逆回购，净投放1700亿元，一方面对冲即将到期的MLF，另一方面取消了28日逆回购，意在平复短期利率波动。周二国开债招标情况较前期招标情况已有明显改善，银行间资金面仍处在较宽松局面，市场基本面有所改善。债券通开通公告发布，第一阶段只开启北向通利好债市，但就港交所五年期国债期货的成交情况来看，短期内影响较小。昨日的震荡下跌主要受到银行理财产品穿透要求落地的消息冲击，债市交投情绪再度谨慎，资金利率小幅上行，说明监管对资金的冲击仍在，此外银行委外赎回陆续出现，部分银行叫停ABS产品，后期随着银行自查日期临近，资金仍有继续回笼的趋势，短期受到谨慎的市场情绪影响，期债仍将震荡盘整，今日五债主力TF1709或在97.150-97.550区间震荡，T1709在93.850-94.750区间震荡。 [table_research] 分析师:曾德谦(F3021262) 研究中心 金融期货（期权）研究室 TEL： 010-82292833 Email： zengdeqian@swhysc.com [table_stockTrend] 相关图表 2.50002.70002.90003.10003.30003.50003.70003.9000中债国债到期收益率:10年 [table_stockTrend] 各指标较上一交易日涨跌幅 指标名称 涨跌(%) SHIBOR_隔夜 0.0300 回购利率_14 -0.1627 央票_3M -0.1627 3年期国债 0.0050 5年期国债 0.0190 7年期国债 0.0100 10年期国债 0.0130 10年期国开债 -0.0498 中债总指数 -0.0002 中债固定利率国债指数 -0.0003 基本面平稳，监管消息抑制期债交投 [table_reportdate] 国债期货早报 2017年5月17日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 期货（期权）研究报告 图1：5年期国债期货各合约行情走势 合约代码开盘价收盘价最高价最低价涨跌幅成交量持仓量CTD券TF1706.CFE97.12096.99597.16096.900-0.16%53987513150014.IBTF1709.CFE97.37097.34597.43597.200-0.06%1166226653150014.IBTF1712.CFE97.25597.19597.33097.160-0.18%91265150014.IB 资料来源：WIND，宏源期货研究中心 图2：10年期国债期货各合约行情走势 合约代码开盘价收盘价最高价最低价涨跌幅成交量持仓量CTD券T1706.CFE94.82594.79094.89094.655-0.09%966610958160010.IBT1709.CFE94.45594.32594.50594.150-0.17%5617951796160010.IBT1712.CFE94.10093.99094.18093.840-0.10%3352794160010.IB 资料来源：WIND，宏源期货研究中心 图3：5年期国债期货各合约CTD券 合约CTD券转换因子收盘收益率收盘修正久期IRR基差估值票面利率TF1706.CFE170007.IB1.0053.68194.45070.70%0.1797.7193.1300TF1709.CFE170007.IB1.0053.68194.45073.61%-0.1597.71903.1300TF1712.CFE130005.IB1.0253.63965.04623.96%-0.2799.33063.5200 资料来源：WIND，宏源期货研究中心 图4：10年期国债期货各合约CTD券 合约CTD券转换因子收盘收益率收盘修正久期IRR基差估值票面利率T1706.CFE160017.IB0.9793.77647.81414.10%-0.1092.7302.7400T1709.CFE160017.IB0.9803.77647.81411.96%0.3192.7302.7400T1712.CFE160017.IB0.9803.77647.81411.85%0.5992.7302.7400 资料来源：WIND，宏源期货研究中心 图5：货币市场利率走势 现价(%)前值(%)涨跌(BP)现价(%)前值(%)涨跌(BP)SHIBOR:隔夜2.752.723.00R0012.782.717.80SHIBOR:1W2.882.88-0.06 R0073.203.146.46SHIBOR:2W3.393.390.40R0143.593.76-16.27 SHIBOR:1M4.054.050.15R1M4.484.480.42SHIBOR:3M4.434.420.94R3M5.084.9315.01 资料来源：WIND，宏源期货研究中心 图6：债券市场利率走势 国债现价(%)前值（%）涨跌(BP)国开债现价(%)前值（%）涨跌(BP)1Y3.493.471.701Y4.084.080.253Y3.613.600.503Y4.314.32-1.08 5Y3.653.631.905Y4.374.41-4.40 7Y3.653.641.007Y4.494.49-0.09 10Y3.623.611.3010Y4.314.36-4.98 期限利差0.370.39-1.90 期限利差0.230.28-5.23 资料来源：WIND，宏源期货研究中心 分析师简介： 曾德谦，（美国）东北大学金融学硕士，现任宏源期货研究中心金融期货分析师。 宏源期货研究团队 金融期货（期权）研究 金属研究 杨文璐 010-82292663 yangwenlu@swhysc.com 王潋 010-82292669 wanglian@swhysc.com 曾德谦 010-82292833 zengdeqian@swhysc.com 冯海虹 010-82292661 fenghaihong@swhysc.com 黄小洲 010－82292826 huangxiaozhou@swhysc.com 农产品研究 能源化工研究 肖峰波 010- 82292680 xiaofengbo@swhysc.com 詹建平 010－82292685 zhanjianping@swhysc.com 熊梓敬 0871－68072126 xiongzijing@swhysc.com 张小凯 010-82292665 zhangxiaokai@swhysc.com 策略研究 吴守祥 010-82292860 wushouxiang@swhysc.com 肖婷敏 010－82292660 xiaotingmin@swhysc.com 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。