每日金融

总第4279期 2015年06月17日 标题索引 〖分析专栏〗 【外贸企业面临的汇率形势依然严峻】 〖优选信息〗 【形势要点：银行业金融机构的互联网金融部门应相对独立】 【形势要点：农村土地和房产抵押即将获得国家文件指导】 【形势要点：交行成为首家获批混改的国有银行】 【形势要点：上海推出科创板为创业创新融资】 【形势要点：央行采取扭转操作降低长期利率的概率增加】 【形势要点：银行员工牵头“过桥贷款”暴露监管难题】 【形势要点：中国谋求更大的黄金定价权】 【形势要点：经济证券化可以成为地方创新创业抓手】 【形势要点：中石化试图投资美国页岩油气市场】 【形势要点：中国可能借道比利时抛售美债】 【形势要点：中国实际股价比上证综指所展示的更为昂贵】 【形势要点：当前赴欧投资面临的政党更迭风险增大】 【形势要点：欧佩克短期面临价格与份额双重挑战】 【形势要点：欧洲央行QE法律障碍减少】 【形势要点：英国放宽银行准入强化竞争以提升金融业竞争力】 【形势要点：新加坡吸引绿地FDI居全球城市之首】 〖调整和修正〗 【调整和修正】 〖每日数据〗 【每日数据】 〖分析专栏〗 www.anbound.com .cn 是安邦公司提供给客户浏览信息、订阅研究产品、购买信息服务的虚拟场所，能让您随时随地看到安邦信息。 声 明 安邦集团研究总部是从事策略分析和风险研究的专业研究机构，简报产品是在研究员研究笔记的基础上形成的信息产品，不能将其视之为规范的研究报告或结论。有鉴于信息科学的基本属性，更不能将其视为等同于媒体的新闻传播。有关问题的来源、讨论或争议，请使用 “电话咨询”： (TELEPHONE CONSULTING) 及“在线咨询”： (ONLINE CONSULTING) 服务，直接向研究员咨询 在线咨询：research@anbound.com.cn 客户就有关问题如果需要更为规范、详细的研究报告，请与研究部联络，电话010-56763019，研究部主管贺军（高级研究员） 联 系 方 式 【外贸企业面临的汇率形势依然严峻】 5月份，中国进出口总值为1.97万亿元，下降9.7%。其中，出口1.17万亿元，下降2.8%。当月中国外贸出口先导指数为35，较4月份回落0.9，连续3个月下滑，表明今年年中中国出口压力仍然较大。 从出口企业面临的汇率形势来看，出口遭遇的压力不小。在中国主要贸易伙伴的货币中，只有美元相对坚挺。欧洲央行依然稳步推行QE，导致欧元持续贬值，甚至可能跌至平价，德国等欧元区国家出口因此受益，但却削弱了中国对欧元区出口商品和服务的竞争力。日本货币不断贬值，吸引了大量中国游客赴日旅游、购物，但对于国内对日出口企业来说却是切肤之痛。青岛一家出口企业负责人表示，他们现在已经不接受日本订单了。刚与中国达成自贸协定的韩国由于出口产品结构与日本高度相似，为维持出口竞争力，一再被动跟贬。韩国央行11日宣布，将基准利率从1.75%下调至1.50%，至此韩国基准利率降至历史最低值。这也是韩国央行自今年3月以来时隔3个月再次下调基准利率。韩国央行决定降息主要是由于日元贬值引起出口疲软，国内经济复苏势头缓慢。温州一家大型鞋企负责人表示，目前汇率是本企业最担心的问题，主要贸易伙伴货币大幅度贬值，竞争对手的货币也在贬值，使中国商品竞争力变小，特别是鞋类企业，本已微薄的利润所剩无几。分国别看，1-5月，中国对美国、东盟出口增长，对欧盟、日本出口下降，基本符合预期。 国际清算银行（BIS）最新公布的数据显示，5月人民币实际与名义有效汇率指数均继续小幅下跌，且跌幅有所扩大。其中当月人民币实际有效汇率指数环比下跌1.35%至129.06，这也是连续第2个月下跌，并触及年内1月以来最低水平，上个月为环比下跌0.63%；人民币名义有效汇率指数下跌0.86%至124.86，上月环比为微跌0.1%。5月美元指数扭转4月跌势，转为上涨2.44%，而同期人民币兑美元即期汇率微升0.07%，延续4月的盘整走势且波动区间明显收窄，这说明当月人民币有效汇率下跌主要受其他货币下跌影响。当月人民币兑欧元汇率升值2.53%，人民币兑日元汇率亦大涨4.32%，创出记录新高。反映出中国无意加入这场遍及全球的“货币战”。 从目前形势看，政府的汇率政策不大可能会为外贸做出让步，“一带一路”战略的实施客观要求加快人民币国际化。同时中国正在努力推动人民币加入SDR货币篮子，保持人民币汇率的相对稳定十分重要。国际货币基金组织（IMF）6月12日称，该机构已经派出团队前往北京开展特别提款权（SDR）货币篮子技术评估。IMF当天在一份声明中表示，五年一次的SDR货币篮子的构成评估正在进行中。目前正在开展初期的技术性工作，比如收集和分析相关数据。作为评估的一部分，IMF已经派出一支团队前往北京进行技术性讨论。IMF第一副总裁大卫利普顿5月底表示，中国明确提出希望人民币加入SDR货币篮子，IMF对此表示欢迎，并将与中国一道为此做出积极努力。中国国家外汇管理局综合司司长王允贵17日在二季度政策发布会上称，为减少涉外经济的货币错配风险，中国将努力争取人民币加入SDR，会配合国际货币基金组织（IMF）积极认真做好加入SDR的评估工作。他特别强调，这是中国经济新常态下的重要部署。 最终分析结论（Final Analysis Conclusion）： 当前人民币汇率依旧保持相对强势，且这一局面依然会持续，外贸企业依旧面临严峻的汇率形势。（AWSQ） www.91258.net 研究热线 086-10-56763019 订购热线 086-10-56763018 服务热线 086-10-56763028 公关热线 086-10-56763003 电子邮件 research@anbound .com.cn 上海分公司 086-21-62488666 电子邮件 shanghai@anbound .com.cn 深圳分公司 086-755-82903344/45 电子邮件 shenzhen@anbound .com.cn 杭州分公司 086-571-87222210 电子邮件 anbound-hz@anbound .com.cn 〖优选信息〗 【形势要点：银行业金融机构的互联网金融部门应相对独立】 银监会创新部主任王岩岫参加“2015年中国互联网+金融创新论坛”时表示，银行业金融机构在探索发展互联网+金融业务时应关注互联网业务管理模式的变化，要适应互联网快速多变、灵活细小的特色。“因此，对于银行业金融机构探索发展互联网金融业务，我们鼓励其成立互联网金融专营事业部或独立法人机构。”除了应关注管理模式变化外，王岩岫表示，金融机构在探索互联网金融业务时还应关注金融服务场景从线下到线上迁移的变化，关注互联网金融服务所覆盖的群体变化（如互联网金融服务小微企业等），关注互联网金融对信息征集应用的变化。王岩岫强调，监管部门将以创新监管、适度监管、分类监管、协同监管为导向，以风险防控为底线，尊重金融风险的基本规律，坚决打击以互联网金融为名的非法集资等违法违规行为，加强信息披露，坚持消费者保护为导向。（RWSQ） www.91258.net 【形势要点：农村土地和房产抵押即将获得国家文件指导】 为了推动农村土地等财产权流转，解决“三农”融资难、融资贵等问题，涉农土地经营权流转抵押贷款与住房财产抵押担保的国家指导文件即将出台。目前，由农业部、国土部等多部门参与，央行牵头起草的上述文件已起草完毕，即将报国务院讨论。这意味着涉农不动产资源“抵押变现”能力将提升。自5月起全国人大农委等部门已开展涉农改革进展情况调研，任务内容涵盖土地占有、使用、收益、确权登记、流转，以及承包地经营权抵押、担保试点等。各部门承担的涉农改革任务正按中央精神稳步推进，其中由农业部等部门组成的督导组已对各省加速农村土地确权颁证实施督导；土地抵押担保试点正在推进；而由农业部、国土部参与，央行牵头起草的土地流转抵押贷款条例和涉及住房财产抵押担保的文件，已在准备走上报程序，近期有望报国务院讨论。（RWSQ） www.91258.net 【形势要点：交行成为首家获批混改的国有银行】 6月16日，交通银行发布公告称，公司已收到中国人民银行《交通银行深化改革工作小组关于做好交通银行深化改革工作的通知》。通知告知，交通银行深化改革方案已经国务院批准同意。公司将按照深化改革方案的要求，完善中国特色的大型商业银行治理机制，坚持国有控股地位，优化股权结构，探索引入民营资本，积极发挥战略投资者作用；探索高管层和员工持股制度；完善授权经营制度，激发体制机制活力，更好发挥董事会、高管层和监事会作用；深化用人、薪酬和考核机制改革，落实风险责任制，强化企业内部监督，推进事业部制等内部配套改革。在推进深化改革的过程中，如在涉及有关重大事项，将严格按照上市规则有关规定，及时履行相关信息披露义务。交行的深化改革方案通过审批，意味着银行业混改大幕已悄然拉开。值得注意的是，继交行之后，中国银行成为混改试点呼声最高的银行。另外，招商银行、民生银行、北京银行均推出或正在研究员工持股计划，也被认为是进行混改的第一步。分析 人士认为，混改就是在确保国有资本影响力和控制力的情况下，改变国有股一股独大的局面，实现股东结构的多元化，形成完善的公司治理机制，使得公司的利益与普通员工、核心员工以及高管捆绑在一起。随着银行混改试点的落地，包括混业经营、业务分拆和员工持股等金融改革方案的实施，将进一步推动银行股估值提升。（RCX） www.91258.net 【形势要点：上海推出科创板为创业创新融资】 从上海股权托管交易中心（上海股交中心）获悉，科技创新专板（简称“科创板”）已箭在弦上。而相较新三板的500万元投资门槛，科创板对个人投资者的门槛设置仅50万元，且设50%的涨停跌板限制。科创板是定位为服务上海科创中心建设，由上海股交中心推出，其与上证所计划推出的战略新兴板有所不同。根据新兴板相关方案，其将面向已经跨越创业阶段进入高速成长阶段、具有一定规模的企业。而科创板将重点面向尚未进入成熟期但具有成长潜力，且满足有关规范性及科技型、创新型特征中小企业。据上海股交中心创新业务部（筹）总监陈妍介绍，科创板针对的是科技型企业和创新型企业。科技型企业包括国家级高新技术企业、省级高新技术企业、小巨人企业，或经过政府权威认证的科技型企业等。创新型企业包括上海发展的四新经济（新技术、新产业、新业态、新模式）概念中确立的三类“抓手型行业”：一是新型显示、机器人、再制造等20个从制造到智造的重点方向；二是网络视听、大数据、云平台等14个制造服务融合的先进方向；三是互联网金融、信用服务等9个新型服务业态等；此外，没有上述资质的企业也可以通过自主进行信息披露，并委托第三方推荐机构发表专业意见等市场化的方式判断其是否具备科技创新要素。（RWSQ） www.91258.net 【形势要点：央行采取扭转操作降低长期利率的概率增加】 自从去年11月以来，中国央行两次降准、三次降息，向市场注入流动性以刺激经济。银行间市场利率走低，但长期利率仍然高居不下。路透援引中国央行内部人士称，为了解决这一问题，中国央行有可能采取行动，降低长期国债收益率，同时收紧短期流动性。一位政府智库人士向路透表示，中国央行可能注入更多长期流动性以引导资金进入实体经济，同时限制短期流动性。这位人士将这一操作比作美联储2011年进行的“扭转操作”。美联储当年抛售短期国债，同时买进长期国债以压低长期国债收益率。本月初，有媒体报道，继中国央行重启定向正回购，回笼千亿资金后，央行针对特定银行进行了PSL（抵押补充贷款）操作，以提供基础货币，同时调降本次PSL利率至3.1%。虽然这一消息随后被中国央行否认。但业内人士认为央行出手的可能行加大。往前看，现在没有扭转操作并不意味着以后也不会有，恰恰相反，目前长端利率的居高不下有可能促使央行下决心进