机械设备行业周报：1季度重点关注物流、3C自动化，亚投行成立高铁风又起

HeaderTable_User 842932215 5017396 HeaderTable_Industry 13021200 看好 investRatingChange.same 173833684 行业周报 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 核心观点 1季度智能制造聚焦物流自动化+3C自动化产业链：我们认为展望2016年1季度，智能制造板块中物流和3C两大新兴细分领域最有望形成积极变化。申通快递借壳艾迪西处于审查中，有望明年1季度完成程序，我们认为申通的资本运作将打破快递行业无证券化的平衡，未来快递巨头大规模证券化可期，对于目前自动化率极低的快递行业在融资完成后上升空间极大，我们测算仅仅申通一家公司（市场份额约16%）未来自动分拣设备的潜在采购量就接近百亿元。除了快递之外，电商、品牌服饰、食品饮料巨头融资投向物流自动化的力度呈现加速上升的趋势，物流自动化综合解决方案具有千亿市场潜力（详见我们前期深度报告），重点关注诺力股份、山东威达，其次关注永利股份、天奇股份、东杰智能； 苹果大年，自动化产业链“全员加速中”：苹果新一代智能手机Iphone7将在明年下半年发布，我们认为3C自动化产业链将迎来创新大年+自动化率提升的双重红利，并且对于多数设备供应商而言，1季度将是决定能否顺利进入苹果链的关键时期，我们认为1季度将会密集产生3C自动化投资机会。首先，虽然市场普遍认为苹果智能手机的创新想象空间已经有限，但对于自动化装配、加工和检测设备而言，摄像头增加、低音加重、后盖板更薄、屏幕材质变化/弧度增加等边际创新已经意味着价值量的大幅提升。其次，据我们与产业人士的沟通，苹果代工厂整厂自动化率仅约为30-40%（按实现自动化的工位计算），其中占设备采购大头的装配、测试、CNC自动化的全自动化率更是低于30%，而苹果体系外的手机代工厂的基数更低（国产品牌手机销量增速反而更高），甲方对于自动化率越来越高的要求、人工成本的持续上升已经使代工厂的自动化采购进入加速上升期。我们预计苹果系主要代工厂2016年的自动化开支增速在40%以上，而行业整体增速有望超过50%。3C自动化产业链，重点关注劲胜精密，其次关注智云股份、正业科技等； 亚投行正式成立，关注高铁产业链风又起：据媒体报道中国主要发起成立的亚洲基础设施投资银行已经于12月25日正式成立，并将在明年1月中在北京举行开业仪式并启动吸收新会员。我们认为亚投行作为中国“一带一路”战略的主要金融支持，它的起航标志着高铁、核电等出口基建项目将陆续进入实际操作期，制度性安排越来越明确。高铁板块自11月份访英后由于缺乏新催化剂表现平淡，我们认为往1季度看，高铁产业链“一带一路”预期可能将再次提升，而由于2015年高铁车辆交付结转、2016年1、2季度产业链业绩也将明显提升，产业链优质标的估值已经相对合理，重点关注康尼机电、鼎汉技术。其中，康尼机电并购重组终止下周复牌，如果股价由于事件性因素出现一定调整，我们强烈建议买入（基本面最优、产业链拓展方向高铁+新能源汽车+智能制造）。 投资建议 近期组合关注：劲胜精密(300083，未评级) 、诺力股份(603611，未评级)、德奥通航(002260，未评级)、黄河旋风(600172，买入)、康尼机电(603111，买入)、山东威达(002026，未评级)、隆鑫通用(603766，买入)大冷股份(000530，买入)； 中期组合关注：南方泵业(300145，买入)、鼎汉技术(300011，未评级)、恒立油缸(601100，买入)、智云股份(300097，未评级)、天奇股份(002009，买入)、东杰智能(300486，未评级)、软控股份(002073，未评级)、通达股份(002560，未评级)、应流股份(603308，未评级)、楚天科技(300358，未评级)、雪人股份(002639，未评级)。 风险提示 政策不及预期风险，行业竞争导致盈利能力下降风险。 1季度重点关注物流、3C自动化，亚投行成立高铁风又起 机械设备行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 机械设备 报告发布日期 2015年12月28日 行业表现 资料来源：WIND 证券分析师 佘炜超 021-63325888*6071 sheweichao@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514060002 联系人 马枭 021-63325888*3206 maxiao@orientsec.com.cn -45%0%45%90%135%14/1215/0115/0215/0315/0415/0515/0615/0715/0815/0915/1015/11机械设备沪深300 机械设备行业周报 —— 1季度重点关注物流、3C自动化，亚投行成立高铁风又起 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 行业资讯 基建交通 国家发改委批复5个公路项目，总投资超700亿 12月21日，国家发改委批复5个公路项目，5个项目总投资为710.69亿元。具体为，海南省文昌至琼海公路、北京至秦皇岛高速公路河北省大安镇（津冀界）至平安城段和京冀、冀津连接线段、甘肃省渭源至武都公路、海南省万宁至洋浦公路、山东省潍城至日照公路。 鲁南高速铁路建设项目启动 工程获投资200亿 鲁南高速铁路曲阜至临沂段建设项目12月20日启动，线路全长139公里，西起曲阜市，向东经过泗水、平邑、费县，终至临沂市，为双线客运专线，设计行车速度350公里/小时，工程投资约200亿元，建设工期3年。 济南轨道交通2016年计划开工三条线路 按照济南市委、济南市政府部署，济南市轨道交通建设指挥部日前发布加快推进济南轨道交通建设前期工作的实施意见，未来几年，济南轨道交通建设将全面“提速”。2016年，济南市将开工建设R3线一期、R2线一期以及环线CBD段等三条轨交线，其中R3线一期确保6月底前开工。此外，济南轨道交通建设第二轮规划也已基本确定，规划自2016年至2022年，将建设环线、M1-M4线以及R1线北延、R2线西段调整，力争2016年6月30日前获得国家批复，尽快开工建设。 工业4.0 工信部透露智能制造扶持政策或加码 近日，工信部副部长辛国斌在智能制造现场经验交流会上透露，目前正在积极研究制定支持智能制造项目的政策措施，尤其要在现有的技术改造、工业转型升级专项中，加大对智能制造项目的支持力度。另外，工信部日前还专门印发"互联网+"行动计划，从智能工厂、智能硬件、工业互联网和大数据等多个方面推进工业化和信息化融合。 工信部：扎实推进中国制造2025“1+X”体系 全国工业和信息化工作会议24日在京召开。会议提出，坚持创新引领发展，培育壮大高端制造业。扎实推进中国制造2025“1+X”体系，完善重大产业工程布局协调机制。实施国家制造业创新中心建设工程，年内争取建成2-3家国家制造业创新中心。实施工业强基工程，集中解决30-50项标志性产品和技术，布局一批产业技术基础平台和服务支撑中心。实施高端装备创新工程，抓紧实施航空发动机及燃气轮机重大专项。积极拓展高端装备及新材料应用市场。强化标准制定和知识产权保护。大力实施军民融合发展战略，研究出台促进国防科技工业军民融合深度发展的若干政策措施，制定国防科技创新资源开放共享办法。 机械设备行业周报 —— 1季度重点关注物流、3C自动化，亚投行成立高铁风又起 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 主要原材料价格 上周20mm螺纹钢价格价格1700元/吨，同比下跌29.2%，环比上涨4.3%；20mm普通中板价格1940元/吨，同比下跌35.3%，环比上涨4.3%；镍价格67,950元/吨，同比下跌37.4%，环比下跌1.1%；橡胶价格10,615元/吨，同比下跌15.1%，环比上涨4.6%。 图 1：钢铁、镍价格（元/吨） 资料来源：Wind，东方证券研究所 图 2：橡胶价格（元/吨） 资料来源：Wind，东方证券研究所 下游（煤炭、原油、天然气） 上周秦皇岛港大同优混价格395元/吨，同比下跌30.1%，环比上涨0.5%；山西优混价格361元/吨，同比下跌31.2%，环比上涨0.6%；布伦特原油价格37.9美元/桶，同比50,00070,00090,000110,000130,000150,000170,000190,000210,000230,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0002010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-1020mm螺纹钢：北京元/吨20mm普通中板：上海元/吨20mm中厚板：中钢协元/吨长江有色市场:镍元/吨9,00014,00019,00024,00029,00034,00039,00044,00049,000201 0-01201 0-04201 0-07201 0-10201 1-01201 1-04201 1-07201 1-10201 2-01201 2-04201 2-07201 2-10201 3-01201 3-04201 3-07201 3-10201 4-01201 4-04201 4-07201 4-10201 5-01201 5-04201 5-07201 5-10橡胶：上海期货价格元/吨 机械设备行业周报 —— 1季度重点关注物流、3C自动化，亚投行成立高铁风又起 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 下跌36.9%，环比上涨2.7%。 图 3：国内秦皇岛煤炭价格（元/吨） 资料来源：Wind，东方证券研究所 图 4：布伦特原油期货价格（美元/桶） 资料来源：Wind,东方证券研究所 下游（投资） 传统机械行业主要下游–制造业、基础建设和房地产投资的近期走势： 2015年前11月全国固定资产投资完成额累计值49.72万亿元，累计同比增长10.2%；制造业固定资产投资完成额累计值16.42万亿元，累计同比增长8.4%。 2015年前11月全国房屋施工面积累计值72.30亿平方米，累计同比增长1.8%；房屋新开工面积累计值14.06亿平方米，累计同比下降14.7%；房屋竣工面积累计值7.24亿平方米，累计同比下降3.5%；商品房销售面积累计值10.93平方米，累计同比增长7.4%。 3004005006007008009001000201 0-01201 0-04201 0-07201 0-10201 1-01201 1-04201 1-07201 1-10201 2-01201 2-04201 2-07201 2-10201 3-01201 3-0420