黑色金属期货周报：补库预期回落 黑色金属或重归弱势

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 12 白 糖 黑色金属期货周报 补库预期回落 黑色金属或重归弱势 主要观点 行情回顾。本周主力合约中，螺纹钢上涨25元，收于1737元/吨，涨幅1.46%；铁矿石上涨4元，收于304.5元/吨，涨幅1.33%。 螺纹钢需求弱势压制价格反弹。现货价格先涨后跌，钢厂运行延续前期趋势，反倾销为未来出口需求蒙上阴影，空头趋势下，螺纹钢或将重归弱势。 外矿供给压力持续利空铁矿石。现货价格弱稳运行，外矿供给持续增压，铁矿石后期走势持续偏空。 后市展望。我们对未来螺纹钢价格的走势保持悲观，认为反弹行情已经告一段落，期价将重归跌势。操作上前期空单继续持有，止损设在60日均线，关注下方40日均线，突破后可适当加仓，目标位在1680一线。铁矿石方面，我们维持看空铁矿石未来走势的观点，操作上建议前期空单继续持有，止损位在40日均线上方，突破300后可适当加仓。 报告日期 2015-12-25 主力合约 1500200025003000350014/0614/1015/0215/0615/10螺纹钢 020040060080014/0714/1015/0115/0415/0715/10铁矿石 研究所 李梦杰 黑色金属分析师 从业资格号：F3012436 limengjie@guodu.cc 相关研究 《黑色转暖尚待时日》 《黑色品种虚火暂退》 《铁矿石上冲提供做空机会》 《“钢强矿弱”格局已经逆转》 《铁矿石“跌跌不休”》 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 12 白 糖 黑色金属期货周报 目 录 一、行情回顾 ........................................................................... 5 二、螺纹钢 ............................................................................. 5 （一）现货价格先涨后跌 ................................................................. 5 （二）钢厂运行延续前期趋势 ............................................................. 5 （三）反倾销为未来出口需求蒙上阴影 ..................................................... 5 三、铁矿石 ............................................................................. 8 （一）现货价格弱稳运行 ................................................................. 8 （二）外矿供给持续增压 ................................................................. 8 四、后市展望 .......................................................................... 10 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 12 白 糖 黑色金属期货周报 插 图 图1 螺纹钢主力合约日K线图 ............................................................. 5 图2 铁矿石主力合约日K线图 ............................................................. 5 图3 螺纹钢现货价格（HRB400 20mm） ...................................................... 6 图4 螺纹钢盘面利润 .................................................................... 6 图5 螺纹钢生产利润 ..................................................................... 6 图6 rb1605合约期现价差 ................................................................ 6 图7 rb1605与rb1601价差 ............................................................... 6 图8 rb1605与i1605比价 ................................................................ 6 图9 钢厂高炉开工率 ..................................................................... 7 图10 钢厂盈利比例 ...................................................................... 7 图11 铁水成本 .......................................................................... 7 图12 线螺采购量 ........................................................................ 7 图13 日均粗钢产量 ...................................................................... 7 图14 社会钢材库存 ...................................................................... 7 图15 螺纹钢社会库存 .................................................................... 8 图16 重点企业钢材库存 .................................................................. 8 图17 普氏铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方 ............................................. 8 图18 铁矿石现货价格 .................................................................... 8 图19 中国铁矿石价格指数（CIOPI） ...................................................... 9 图20 进口盈亏 ......................................................................... 9 图21 i1605合约期现价差 ................................................................ 9 图22 i1605与i1601价差 ................................................................ 9 图23 国外港口发运量 .................................................................... 9 图24 国内港口库存 ...................................................................... 9 图25 国外港口库存 ..................................................................... 10 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 12 白 糖 黑色金属期货周报 图26 钢厂铁矿石库存可用天数 ........................................................... 10 图27 国内矿山开工率 ................................................................... 10 图28 不同规模矿山生产情况 ............................................................. 10 图29 国内矿山产量 ..................................................................... 10 图30 国内矿山库存 ..................................................................... 10 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 12 白 糖 黑色金属期货周报 一、行情回顾 本周5月合约中，螺纹钢走势震荡，日K线震荡区间在60日均线与40日均线之间，成交量萎缩，持仓量略有下降，但周K线上成交持仓增量较大，后市震荡走弱概率较大。铁矿石走势震荡，周K线触及10日均线后回落，日K线40日均线承压，数次试探后回落，成交量大幅萎缩，持仓量也出现下滑，预计期价将重归弱势。 图1 螺纹钢主力合约日K线图 图2 铁矿石主力合约日K线图 数据来源：文华财经、国都期货研究所 数据来源：文华财经、国都期货研究所 二、螺纹钢 （一）现货价格先涨后跌 本周螺纹钢现货市场先涨后跌，监测的HRB 400螺纹钢现货价格中，上海地区价格本周稳定在1780元/吨；杭州地区周初涨至1810元/吨，随后回落至1750元/吨；北京地区周中上涨70元至1700元/吨，随后回落至1670元/吨。上海地区期货贴水幅度也在扩大后有所收窄。 （二）钢厂运行延续前期趋势 钢厂生产情况延续前期趋势，全国高炉开工率继续下降0.69%，至75.14%。全国钢厂盈利比例随着上周钢材价格的反弹有所好转，上升0.61%至4.91%。整体钢材社会库存继续小幅下降，螺纹钢社会库存保持相同趋势。钢铁行业持续不景气，与11月钢铁行业PMI数据相互印证。本周国内钢企又现关停消息，河北唐银、四川达钢相继停产，前者是由于环保压力，后者是由于资金链问题。这也是压在当前钢铁行业身上的两座大山。 （三）反倾销为未来出口需求蒙上阴影 需求方面，本周出口方面又爆发负面消息，欧盟、墨西哥、巴西、美国接