行业及发债企业监测系列：煤炭行业-电价下调使煤价面临进一步下跌压力

中债资信行业及发债企业监测系列 煤炭行业研究团队 中债资信煤炭行业研究团队：吴翠 魏媛媛 何佳易 李晓静 于璐 联系方式：010-88090161 免责声明：本报告根据中债资信认为可信的数据及信息加工整理而成，但中债资信评估有限责任公司并不保证其真实性、准确性、完整性。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见不构成对任何机构或个人的投资建议。除法律规定必须承担的责任外，中债资信评估有限责任公司不对因使用报告而引致的损失负任何责任。 煤炭行业监测  根据海关署12月8日公布的数据，中国11月份进口煤炭1619万吨，同比减少484万吨，下降23.01%；环比增加223万吨，增长15.97%。（中国煤炭资源网，12月08日） 中债资信点评： 受低温天气的影响，华东地区民用电开始持续增长，加之11月份内蒙、山西、陕西动力煤主产区出现大雪堵路的情况，造成其煤炭外运能力严重下滑，11月进口煤采购力度较上月有所加大，采购量环比增长。但国内下游需求依旧较弱，进口量同比仍呈下滑趋势。  在刚刚结束的“榆林煤”产地证明商标发布会上，西安铁路局总调度长何自庆宣布，包西线铁路运费由0.22元/吨公里下调至不低于0.184元/吨公里。受此影响，陕煤运销集团将节约运力成本近两亿元。（中国煤炭资源网，12月07日） 中债资信点评： 宏观经济增速放缓，煤炭下游需求持续低迷，全国煤炭铁路运力普遍过剩，铁路运费降价为大势所趋。陕西省有超过60%的煤炭运往省外销售，之前陕西省境内铁路运费高于其他省份，较高的运输费用对煤企利润空间形成较大侵蚀。此次铁路运费的下调，可为陕西煤炭外运节约较大规模的运输成本。  2016年1月1日起，按照新获批的电价调整方案，燃煤发电上网电价下调幅度预计全国平均降幅每千瓦时3分钱，调价主要按照煤电联动的规则进行。（中国煤炭资源网，12月11日） 中债资信点评： 此次电价调整主要根据煤电联动制度，前期煤价大幅下跌触发电价下调，根据去年火力发电共4.17万亿千瓦时计算，3分钱的下调幅度将使发电企业利润减少1251亿元。火电企业很有可能继续压低煤炭采购价格以维护企业盈利水平，因此电价下调后或导致煤炭价格的进一步下跌。 名称 本周数据 上周数据 变动 国内动力煤价格指数（元/吨） 环渤海动力煤（Q5500） 371 372 -1 大同动力煤（Q5500，车板价） 220 225 -5 广州港山西优煤（Q5500，库提价） 420 415 5 国外动力煤价格（美元/吨） 澳洲纽卡斯尔港 52.34 52.98 -0.64 国内炼焦煤价格（元/吨） 山西柳林4#焦煤（车板价，含税） 600 600 0 河北开滦焦精煤（出厂价） 690 690 0 国内无烟煤价格（元/吨） 山西阳泉洗小块（车板价） 640 650 -10 河南永城洗中块（车板价） 910 910 0 煤炭海运数据（元/吨、美元/吨、艘 秦港到广州港海运费（2~3万吨） 44 41 3 纽卡斯尔到连云港海运费 6.60 — — 秦港日均锚地船舶数 70 67 3 煤炭库存情况 （万吨） 全社会煤炭库存（10月） — 34,159 — 环渤海四港库存 1043.83 1220.50 -176.67 六大发电集团煤炭库存 1,158.90 1,208.30 -49.4 煤炭行业— 电价下调使煤价面临进一步下跌压力 第13期：2015.12.07—2015.12.13 第1期：2015.08.04—2015.08.09 本周环渤海动力煤指数指数（Q5500）收于371元/吨，较上周下降1元/吨，动力煤价格继续小幅下探；山西柳林4#焦煤、河北开滦焦精煤价格和炼焦煤价格较上周无变化，山西阳泉洗小块（车板价）较上周下降10元。环渤海四港库存较上周下降176.67万吨，发电企业库存较上周下降49.4万吨，总体库存量仍处高位，煤价几无上涨动力。