行业及发债企业监测系列：煤炭行业-山西煤炭坏账拖累金融业，内蒙古煤化工投资加速

中债资信行业及发债企业监测系列 煤炭行业研究团队 中债资信煤炭行业研究团队：吴翠 魏媛媛 何佳易 李晓静 于璐 联系方式：010-88090161 免责声明：本报告根据中债资信认为可信的数据及信息加工整理而成，但中债资信评估有限责任公司并不保证其真实性、准确性、完整性。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见不构成对任何机构或个人的投资建议。除法律规定必须承担的责任外，中债资信评估有限责任公司不对因使用报告而引致的损失负任何责任。 煤炭行业监测  内蒙古大路工业园区环评公示，七大煤化工项目进驻，分别为中海油鄂尔多斯年产40亿方煤制气项目、北控鄂尔多斯年产40亿方煤制气项目、北控鄂尔多斯年产40亿方煤制气项目、河北建投鄂尔多斯年产40亿方煤制气项目、伊泰鄂尔多斯煤间接制油项目、道达尔中电投年产80万吨煤制烯烃项目、久泰年产50万吨煤制乙二醇项目、开滦化工鄂尔多斯40万吨煤制乙二醇项目。（中国煤炭资源网，12月02日） 中债资信点评： 随着煤炭行业景气度下滑，内蒙古自治区积极探索发展煤化工项目。然而国内宏观经济下行压力不断加大，下游需求低迷，化工产品持续维持产能过剩局面，2015年1-10月，内蒙古化工行业固定资产投资增长首次出现大幅回落，大部分煤化工企业已陷入零利润甚至亏损经营局面，面临较大经营压力。以上新建项目投资规模较大，需要大量资金支持，面临一定资金压力。中债资信将持续关注内蒙古煤化工项目的建设、经营情况。  山西煤炭坏账拖累金融业，部分煤老板抱团逃债，截至2015年6月末，山西煤炭行业贷款不良率为3.45%，较同期上升1.62个百分点。（21世纪经济报道，12月05日） 中债资信点评： 由于山西省支柱产业单一，金融业的重点服务对象长期以来都是煤基产业，然而随着煤炭行业景气度下行，山西煤炭企业经营压力持续上升，债务负担加重，偿债指标弱化，山西银行业贷款不良率随之上升。山西金融机构加强风险控制，弱化与煤炭企业的合作，对煤炭企业的贷款审批更加审慎，加紧清理不良贷款。 煤炭企业监测  中煤能源（01898.HK）12月6日公告称，拟将部分与煤炭主业关联度不高且主营业务市场持续低迷、盈利能力较低的资产以9.28亿元转让给控股股东中煤能源集团。（中国煤炭资源网，12月07日） 中债资信点评： 名称 本周数据 上周数据 变动 国内动力煤价格指数（元/吨） 环渤海动力煤（Q5500） 372 373 -1 大同动力煤（Q5500，车板价） 225 225 0 广州港山西优煤（Q5500，库提价） 415 415 0 国外动力煤价格（美元/吨） 澳洲纽卡斯尔港 52.98 53.23 -0.25 国内炼焦煤价格（元/吨） 山西柳林4#焦煤（车板价，含税） 600 630 -30 河北开滦焦精煤（出厂价） 690 690 0 国内无烟煤价格（元/吨） 山西阳泉洗小块（车板价） 650 650 0 河南永城洗中块（车板价） 910 910 0 煤炭海运数据（元/吨、美元/吨、艘 秦港到广州港海运费（2~3万吨） 42 41 1 纽卡斯尔到连云港海运费 — 7.25 — 秦港日均锚地船舶数 67 66 1 煤炭库存情况 （万吨） 全社会煤炭库存（10月） 34,159 32,729 1430 环渤海四港库存 1220.50 1,466.00 -245.5 六大发电集团煤炭库存 1,208.30 1,242.20 33.9 煤炭行业— 山西煤炭坏账拖累金融业，内蒙古煤化工投资加速 第12期：2015.11.30—2015.12.06 第1期：2015.08.04—2015.08.09 本周环渤海动力煤指数指数（Q5500）收于372元/吨，较上周下降1元/吨，动力煤价格继续小幅下探；山西柳林4#焦煤较上周下降30元，河北开滦焦精煤价格较上周无变化，无烟煤价格保持稳定。环渤海四港库存较上周下降245.5万吨，在冬储煤需求的拉动下发电企业库存有所上升，总体库存量仍处高位，煤价几无上涨动力。 中债资信行业及发债企业监测系列 煤炭行业研究团队 中债资信煤炭行业研究团队：吴翠 魏媛媛 何佳易 李晓静 于璐 联系方式：010-88090161 免责声明：本报告根据中债资信认为可信的数据及信息加工整理而成，但中债资信评估有限责任公司并不保证其真实性、准确性、完整性。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见不构成对任何机构或个人的投资建议。除法律规定必须承担的责任外，中债资信评估有限责任公司不对因使用报告而引致的损失负任何责任。 2015年前三季度，31家上市煤炭企业中14家净利润亏损，亏损面为45%；其中中煤能源归属于上市公司股东的净利润亏损16.66亿元，同比下降352.8%。为维护公司业绩，中煤能源继冀中能源、陕西煤业等大型煤企后向控股股东出售亏损或主业关联不高的资产以整合资源、提升业绩。预计在煤炭行业景气度下行的背景下，越来越多上市煤企将出售亏损资产以维持公司业绩，同时维持上市公司的再融资能力。