钢材及铁矿石周报：现货跌跌不休 黑色弱势难改

钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 -4.46%-1.05%-0.36%0.49%1.40%铁矿石焦炭螺纹钢焦煤热轧卷板 钢材及铁矿石周报 Steel and Iron ore WeeklyReport 相关市场指数图表（周涨跌幅%） 现货跌跌不休 黑色弱势难改 要点： 行情综述：上周现货市场价格弱势，现货市场情绪谨慎，新的宏观数据继续偏弱，黑色品种在钢铁行业四季度需求疲弱无改观，黑色品种整体偏弱。其中螺纹钢期货主力合约1605收于1652元/吨，较上周收盘价下跌0.36%，收盘持仓为312万手（较上周增加13万手）；热轧卷板期货主力合约1605收于1738元/吨，较上周收盘价涨1.4%；铁矿石主力合约1605收于290元/吨，较上周跌4.46%。 宏观市场动态：上周消息面多空均沾，多方消息仍然集中在政策面，在基建乏力后，持续政策刺激房地产市场延续前端景气，而钢铁行业负面因素继续发酵，全行业亏损严重。其中本周消息值得注意的是，下游需求预期继续下降，而上游供给仍然矛盾突出，年前几无新亮点可能。总体而言，政策面持续偏暖，预期需求继续下降，钢厂停产趋势持续，炉料中长期弱势不改。 钢材现货市场：钢材价格阶段性加速下跌；社会库存下降，期现价差扩大。 铁矿石现货市场：全国钢厂总体盈利面回落，开工率新低。 套利分析：关注多铁矿石空热轧卷板套利机会。 操作策略： 上周现货市场价格弱势，现货市场情绪谨慎，新的宏观数据继续偏弱，黑色品种在钢铁行业四季度需求疲弱无改观，黑色品种整体偏弱。上周消息面多空均沾，多方消息仍然集中在政策面，在基建乏力后，持续政策刺激房地产市场延续前端景气，而钢铁行业负面因素继续发酵，全行业亏损严重。钢厂盈利面再度回落，钢材现货市场价格再度加速下跌，同时开工率新低，本周钢厂利润将再略转好，而港口铁矿石库存回升，疲弱的炉料市场将继续承压，均衡较为脆弱。螺纹钢主力合约1605关注上方1680-1700一带阻力，短期弱势。热轧卷板跟随震荡，关注上方1740-1750一线阻力，短期将弱势跟随。铁矿石主力合约1605关注上方294一线阻力情况，上方阻力较大。本周关注重点是钢材市场价格情况是否因为年底资金，加速下行。 方正中期研究院钢铁建材组 研究员：田欣沅 执业编号：F3002574 Email：tianxinyuan@foundersc.com 电话：010-68578617 资料来源：Wind资讯、方正中期 2015年12月6日星期一 行情预测：下跌 钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 行情 品种上周结算价本周结算价涨跌当月最低价当月最高价持仓量持仓量变化螺纹钢160116601592-4.10%15821705639088-143496螺纹钢160516681643-1.50%161817293127226130466铁矿石1601333307-7.67%304347405162-216178铁矿石1605305288-5.42%2843191313442197432热卷1601172417350.64%1687182819960-11482热卷160517441718-1.49%167517824517814312 上周现货市场价格弱势，现货市场情绪谨慎，新的宏观数据继续偏弱，黑色品种在钢铁行业四季度需求疲弱无改观，黑色品种整体偏弱。其中螺纹钢期货主力合约1605收于1652元/吨，较上周收盘价下跌0.36%，收盘持仓为312万手（较上周增加13万手）；热轧卷板期货主力合约1605收于1738元/吨，较上周收盘价涨1.4%；铁矿石主力合约1605收于290元/吨，较上周跌4.46%。 2、宏观市场多空动态 多空信息内容： 短期 中长期 多  11月土地市场量价齐升一线城市成交面积环比翻番  地产对GDP贡献率创15年新低 楼市投资明年或回升  前十月中国钢铁业亏损720亿 部分钢厂裁员超3成  “钢铁丝路”入东南亚 中国东盟铁路获突破 空  供过于求依旧严重 铁矿石可能跌破40美元/吨  国务院重拳治霾：坚决淘汰煤电落后产能  社科院：楼市进入结构性过剩时代 总库存21亿平米  墨西哥钢铁工业部门要求扩大对华钢材关税范围  姚余栋：2017年全球M2或出现断崖式下跌 上周消息面多空均沾，多方消息仍然集中在政策面，在基建乏力后，持续政策刺激房地产市场延续前端景气，而钢铁行业负面因素继续发酵，全行业亏损严重。其中本周消息值得注意的是，下游需求预期继续下降，而上游供给仍然矛盾突出，年前几无新亮点可能。总体而言，政策面持续偏暖，预期需求继续下降，钢厂停产趋势持续，炉料中长期弱势不改。 钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 3、数据分析 现货 图：现货价格走势情况 1,600.002,100.002,600.003,100.003,600.00价格:螺纹钢:HRB400 20mm:北京价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海价格:热轧板卷:4.75mm:北京 资料来源：wind，方正中期研究院 上周国内市场建筑钢材全国价格整体平稳运行。截止周末，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为1940元/吨，较11月27日下跌47元/吨；截止本周收盘，全国24个主要市场4.75mm热轧板卷均价为1858元/吨，较11月27日价格下跌21元/吨。螺纹钢与热卷价格现货市场价格短期加速下行，预计本周现货价格将维持弱势。基建上的保底使得螺纹钢的需求预期较热卷强。 图：钢材库存情况 1800.0002300.0002800.0003300.0003800.000200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.001,000.001,100.002015-01-022015-02-022015-03-022015-04-022015-05-022015-06-022015-07-022015-08-022015-09-022015-10-022015-11-022015-12-02库存:螺纹钢收盘价 1700.0001800.0001900.0002000.0002100.0002200.0002300.0002400.0002500.0002600.000200.00220.00240.00260.00280.00300.00320.00库存:热卷(板)收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 钢材库存由升转降。上周五螺纹钢最新库存跌至369.69万吨，环比减少6.83万吨，去年同期相比，减少了11.92万吨。热轧卷板周五最新库存跌至222.5万吨，周环比减少2.98万吨，较去年同期下降25.55万吨。螺纹钢、热卷库存环比下降，反映社会库存部分资金或持续流出。 图：期现价差情况 -350-300-250-200-150-100-5000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.002015-09-022015-10-022015-11-022015-12-02期现价差价格:螺纹钢:HRB400 20mm收盘价 -200-180-160-140-120-100-80-60-40-2000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.002015-08-312015-09-302015-10-312015-11-30期现价差价格:热轧板卷:4.75mm:全国收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 本周钢材期货对现货基差扩大。其中螺纹钢主力合约对现货价格贴水285元/吨，较上周扩大8元/吨；热轧卷板主力合约对现货价格贴水105元/吨，较上周缩小49元/吨。 钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 上游铁矿石 图：普氏指数、新加坡掉期、大商所收盘价情况 300.000400.000500.000600.000700.000800.000900.0001000.00040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00普氏铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方结算价:铁矿石掉期:新交所:1个月收盘价 300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.002014-07-112014-08-112014-09-112014-10-112014-11-112014-12-112015-01-112015-02-112015-03-112015-04-112015-05-112015-06-112015-07-112015-08-112015-09-112015-10-112015-11-11铁矿石期货价新交所折算价普氏折算价 资料来源：wind，方正中期研究院 截止到上周五，普氏指数62%收于39.6美元/吨，较上周下跌4.45美元/吨；新交所铁矿石掉期当月结算价为38.78美元/吨，较上周下跌7.39美元/吨。港口外矿现货折算价与大连商品交易所结算价价差较上周小幅缩小。铁矿石期货贴水部分支撑矿价。 PB粉矿61.5%纽曼粉62.5%麦克粉61%卡拉加斯粉65%最小折算价期现价差青岛港34035033038037440连云港34035032536835日照港34033037440天津港36037535539539965曹妃甸港34035033539037542京唐港34035033539537542 资料来源：wind，方正中期研究院 图：铁矿石港口库存情况 2,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.00库存:铁矿石:港口合计 -600.00-500.00-400.00-300.00-200.00-100.000.00100.00200.00300.00400.00330.000350.000370.000390.000410.000430.000450.000470.000港口库存变动收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 截止周五全国铁矿石港口库存为9149万吨，较上周上升232万吨，当前下游需求平淡，按需采购。铁矿石高企的港口库存对铁矿石价格仍有较大的压力。全国钢厂总体盈利面在5.52%上下，高炉开工率新低，炉料价格承压，炉料钢厂库存天数较上周下降1天。 图：钢厂炉料库存天数 图：钢厂开工率 05101520253035402012-09-072012-10-262012-12-072013-01-252013-03-222013-05-172013-07-052013-08-162013-09-272013-11-152013-12-272014-02-212014-04-042014-05-232014-07-042014-08-152014-09-262014-11-142014-12-262015-02-132015-04-032015-05-152015-06-262015-08-072015-09-252015-11-13平均库存可用天数喷吹煤焦炭炼焦煤进口铁矿石废钢 01020304050607080901007075808590951002012/8/32012/9/212012/11/162013/1/112013