煤焦钢矿早报 2015年12月2日 星期二 钢矿现货端料反弹乏力 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：徐涛 王楠 李晓东】 TEL：（0571）87213861 QQ：870714243 今日要闻： 神华维稳煤价再发信号 连续3月一个价 钢坯跌穿1500元关口 1日钢材指数（Myspic）弱势下行 财政部制定并印发《企业产品成本核算制度――钢铁行业》 操作建议 螺纹，现货跌幅重新扩大，终端需求仍将继续走弱。虽然粗钢产量和钢材库存有所收缩，但供大于求的压力仍然存在。除去交割贴水因素，RB1601贴水幅度不大，维持抛空思路。5-1价差近期受空头主动移仓打压和炉料价格带动，有所回调。但5月（10月）终端需求处于相对旺季且钢铁行业持续去产能要相对偏强，而1月仍受制于需求淡季和钢厂变现压力，5-1反套持有。 铁矿石：现货连续阴跌，目前折合盘面370元左右。伴随各种钢材现货跌幅扩大，钢厂减产压力重新增加，后市现货矿价下行压力仍然较大。期间贴水较深，不宜追空，维持反弹抛空思路。 焦炭：钢厂产业集中度高于焦化厂，有意打压焦炭价格；钢厂开工率下降，亦利空焦炭需求；焦化厂亏损加剧，但受冬季供暖任务影响，开工率继续回升，企业及港口焦炭库存同比增加。长期来看，国内焦化厂去产能进度偏慢，焦炭价格下跌趋势不改。反弹抛空。 焦煤：焦化厂亏损严重但后市开工率回升，焦煤需求平稳；供给端来看，内贸煤减产，及进口量下降，使焦煤供给出现收缩，近期港口炼焦煤库存继续小幅下降，有消息称部分地区现货紧俏，供给端短期有支撑。远月反弹抛空操作，短期可尝试买焦煤空焦炭头寸。 动力煤：需求端，制造业收缩，工业用电维持疲弱，冬季来临，居民用电开始回升；全国重点电厂日耗低位回升，需求量亦小幅增加，但依然难抵供给端过剩，关注电煤库存可用天数。中转端，沿海煤炭运价小幅反弹，秦港锚地船舶数略有回升。供给端，国内煤炭产量下降，重点煤矿煤炭库存历史高位，压制煤价。1月不做空。 动力煤、焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、12月1日，记者从煤炭业内人士获悉，下游用户已经收到神华方面的通知，神华12月挂牌价和优惠政策均保持不变，神友系列优惠政策将继续执行。这意味着神华下水煤挂牌价政策已连续维持3个月。四大煤炭企业中的伊泰集团表示将跟随神华的价格政策。煤炭行业分析师认为，这一信号有助于近期煤炭价格稳定。而面对数年来同行及媒体对其价格政策的各种议论，近日神华集团还罕见表态称从未带头降价，一直在努力稳价限产，并呼吁行业团结，共同走出困境。 2、12月1日国内钢材指数（Myspic）综合指数报71.14点，较上一交易日跌0.39%。铁矿石价格指数（MyIpic）综合指数报53.5点，较上一交易日跌1.11%。今日铁矿期货继续下挫，钢坯价格更是下探至1470元/吨，市场信心低落。现货市场价格继续阴跌，终端需求依然偏弱，市场成交维持清淡，年末商家资金面压力较大，降价促成交或是唯一选择，预计短期钢材市场价格仍将震荡趋弱。 3、为了规范钢铁企业产品成本核算，促进钢铁企业加强成本管理，提高经济效益，根据《中华人民共和国会计法》、企业会计准则、《企业产品成本核算制度（试行）》等有关规定，我部制定了《企业产品成本核算制度——钢铁行业》，现予印发，自2016年1月1日起在大中型钢铁企业范围内施行，其他钢铁企业参照执行。 二、现货市场： 1日国内动力煤市场微幅反弹，国际动力煤市场维持平稳，国内进口矿市场小幅下跌，国际铁矿石市场中幅下跌；螺纹小幅反弹，热轧维持平稳；钢坯市场中幅下跌，生铁、废钢市场维持平稳；焦炭、炼焦煤稳中有跌。 期市有风险 入市须谨慎 3 图表1现货价格变动 数据来源：Wind，钢之家，浙商期货研究中心 三、国内持仓变化： 图表2 动力煤合约持仓变化 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 徽商期货 2,115 -267 永安期货 4,413 -55 银河期货 3,971 360 2 银河期货 1,188 -624 西南期货 3,417 -98 中信期货 2,862 -37 3 鲁证期货 1,110 497 鲁证期货 1,959 17 国泰君安 2,840 36 4 华信万达期货 1,064 -1,023 银河期货 1,327 100 永安期货 2,344 191 5 海航东银 1,029 816 弘业期货 1,137 34 中国国际 1,952 22 6 东航期货 995 -475 海通期货 1,008 54 方正中期 1,177 -22 7 永安期货 954 151 申银万国 971 70 东航期货 1,134 67 8 兴证期货 951 186 中国国际 912 -19 国贸期货 1,024 -82 9 创元期货 898 294 安信期货 862 190 申银万国 1,015 44 期市有风险 入市须谨慎 4 10 申银万国 802 422 中粮期货 812 29 一德期货 847 1 11 华安期货 777 139 中大期货 804 -35 财富期货 741 49 12 中信期货 735 267 东航期货 788 140 华泰期货 550 62 13 方正中期 698 68 国贸期货 622 2 广发期货 487 -190 14 海通期货 618 -15 兴证期货 585 151 上海中期 473 -16 15 中大期货 590 460 中信期货 510 16 安信期货 459 3 16 中辉期货 520 219 南华期货 493 -259 浙江新世纪 412 197 17 广发期货 508 -137 国泰君安 471 9 长江期货 404 -31 18 东海期货 503 192 徽商期货 454 67 宏源期货 378 -16 19 浙商期货 496 221 迈科期货 431 -1 东方汇金期货 349 17 20 华泰期货 484 -159 格林大华期货 411 -31 徽商期货 347 -74 合计 17035 1232 22387 381 23766 581 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表3 螺纹钢主力合约持仓变化 名次 期货公司会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持买单量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持卖单量 比上交易日增减/变化 1 申万期货 491841 -156849 1 中信期货 101358 35823 1 永安期货 156803 7617 2 上海中期 334714 -73362 2 国泰君安 76590 4706 2 中信期货 107402 2330 3 海通期货 301917 -8668 3 永安期货 76216 15025 3 银河期货 78237 10489 4 国泰君安 282807 25085 4 华泰期货 60378 785 4 海通期货 68925 5975 5 光大期货 209820 -35828 5 申万期货 56955 -1936 5 一德期货 68760 -26298 6 永安期货 148752 24300 6 方正中期 54461 -1709 6 方正中期 68433 4208 7 方正中期 126897 -188 7 海通期货 46109 1714 7 华泰期货 67180 3133 8 中信期货 124335 29344 8 南华期货 41590 55 8 瑞达期货 53885 -5912 9 铜冠金源 102760 1038 9 银河期货 37608 -1596 9 国贸期货 45000 106 10 美尔雅 100636 30608 10 广发期货 35830 -1646 10 英大期货 43529 25650 期市有风险 入市须谨慎 5 11 银河期货 96339 -47716 11 华安期货 34943 5260 11 浙新世纪 41537 799 12 东证期货 92644 -26875 12 长江期货 32877 3165 12 光大期货 35765 3215 13 华鑫期货 85927 20882 13 浙商期货 32869 -1316 13 北京首创 34478 3732 14 国投期货 76561 -18874 14 招商期货 27150 1204 14 广发期货 28427 2496 15 同信久恒 75985 -43025 15 光大期货 26612 -623 15 国泰君安 27226 -1027 16 华泰期货 59436 -8782 16 中国国际 25605 757 16 中州期货 25633 2844 17 瑞达期货 56190 -11807 17 格林大华 24665 976 17 徽商期货 25494 1173 18 一德期货 55687 11699 18 万达期货 24313 730 18 南华期货 22505 739 19 中信建投 47528 8581 19 五矿经易 22965 5520 19 东证期货 21002 -1670 20 广发期货 43842 -11645 20 中大期货 22757 665 20 中国国际 20986 -586 合计 2914618 -292082 合计 861851 67559 合计 1041207 39013 数据来源：上海商品交易所、浙商期货研究中心 图表4 铁矿石主力合约持仓变化 名次 会员简称 成交量 增减 名次 会员简称 持买单量 增减 名次 会员简称 持卖单量 增减 1 冠通期货 242,768 -91,085 1 银河期货 45,232 1,235 1 海通期货 48,541 1,430 2 东证期货 115,250 -13,487 2 中信期货 35,815 -17,561 2 银河期货 35,704 6,782 3 安粮期货 113,186 -1,752 3 申银万国 27,585 2,608 3 永安期货 30,120 1,753 4 海通期货 95,464 -33,699 4 永安期货 23,484 -288 4 中信期货 22,104 -1,456 5 银河期货 82,223 -23,069 5 光大期货 19,738 -8 5 迈科期货 20,339 -1,835 6 广发期货 71,850 2,430 6 方正中期 18,535 2,172 6 中国国际 19,701 2,689 7 中信期货 67,277 40,292 7 国泰君安 17,594 -1,056 7 申银万国 18,147 1,369 8 光大期货 63,237 -25,808 8 倍特期货 17