棉花周报：承压回落，弱势不改

棉花周报 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2015年11月28日星期六 南华期货研究所 肖桦 024-22566346 xiaohua@nawaa.com 郑棉盘面解析 郑棉本周承压回落，尤其在本周最后一个交易日，期价跌幅扩大。国内市场来看，以新疆棉为代表的优质棉花交售完毕，国内现货价格失去支撑，拖累了国内期价的走势。技术面看，40日均线的压力对期价形成了有效压制，本周期价一直沿着40日均线下行。整体而言，国内市场基本面目前难有重大利好信号出现，预计棉价继续维持弱势运行依旧是大概率事件。 美棉盘面解析 本周美棉花先抑后扬，收盘期价上涨，异于国内疲弱的走势。从美棉期价上行的推动因素看，天气因素所导致的收割缓慢是主要的利多指引。技术面看，本周棉花重新获得均线支撑，量能上有所配合，但是不足以延续涨势，MACD指标继续呈现偏好指引。总体而言，美棉期价继续维持宽幅震荡的走势。 承压回落，弱势不改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 棉花周报 一周数据统计 国内外期现货价格统计 国内外棉花 价格变化 成交量 持仓量 CF1605 -2.22% 108.76万 37.56万 ICE12 1.75% 11.02万 12.97万 棉指 CC Index 3128B 12958 (-2) CC Index 2227B 11871（-4） CC Index 2129B 13593 （7） FC Index S 74.27 (0.11) FC Index M 70.37 (0.25) FC Index L 68.41 (0.11) Cot A 69.60 （0.55） 价格 MA 1511 11848（-50） MA 1512 11900（36） ICE 60.04（-1.64） CF511 11790（105） 涤纶短纤 6670 （-80） 粘胶短纤 14370（-140） R30S 18015（-15） T32S 10965（-35） 328级收购参考价 2.80（-0.01） 数据来源：中国棉花信息网 南华研究 期货盘面回顾 从国内郑棉市场的走势看，本周棉价反弹遇阻，期价在关键阻力位承压回落。技术面看，40日均线对棉价形成关键压力，本周郑棉价格依靠40日线压力回落，说明短期40日线是十分有效的。 后市操作上可以依托40日线为多空参照分水岭。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 棉花周报 图1、CF1605走势图 图片来源:博易大师 从本周美棉市场的走势看，期价重返62美分之上。周初市场宽幅波动，既定了本周棉价的波动范围，冲高回落后，价格始终在区间内波动。天气、采收及销售进度落后等因素支撑本周棉价上涨。技术面看，本周量价配合较好，均线系统重新走向多头排列，有利于价格走势。总体看，市场保持震荡走势，后期关注天气及资金方面的动态。 。 图2、NYBOT03月合约走势图 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 棉花周报 图片来源：博易大师 国内棉花期价影响因素 【山东德州棉花种植利润创十年来新低】国际棉花市场运行环境发生了重大变化，棉花价格大幅下跌，目前德州市场籽棉折算皮棉价格为12.89元/公斤，比去年下跌6.39%。德州市物价局农本调查数据显示：与上年相比，棉花产值减少，生产成本增加明显，净利润、现金收益下降幅度较大，创近十年来新低。今年德州市棉花生产形势并不乐观，从市统计局提供的数据来看，2015年全市棉花播种面积为81.52万亩，播种面积持续减少，比去年的101.92万亩减少20.4万亩，降幅达20%。 【全国皮棉加工量突破300万吨（11月23日-27日）】中国棉花网专讯：据国家棉花市场监测系统对14省区87县市1837户农户调查数据显示，截至2015年11月27日，全国新棉采摘进度[1]为98.2%，同比增加2.6个百分点，较过去四年里的正常年份增加1.7个百分点，其中内地的采摘进度为97.1%，新疆的采摘进度为98.6%；全国交售率[2]为84.4%，同比增加5.0个百分点，较过去四年里的正常年份增加2.9个百分点，其中内地交售率为51.0%，新疆交售率为98.3%。 另据对89家大中型棉花加工企业的调查，截至11月27日，被调查企业累计收购籽棉393.8万吨，折皮棉152.5万吨，籽棉平均衣分率38.7%，平均长度28.00毫米。推测全国加工率[3]为76.0%，同比增加7.6个百分点，较过去四年里的正常年份增加1.0个百分点，其中新疆的加工率为80.0%；销售率[4]为27.4%，同比增加2.8个百分点，较过去四年里的正常年份减缓18.1个百分点，其中新疆的销售率为25.8%。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 棉花周报 仓单情况：仓单数量略减 根据郑州商品交易所统计的仓单数据显示，本周仓单数量37张，与上周相比增加2张。 图3、郑州商品交易所仓单 单位：张 资料来源：99期货网 南华研究 国外棉花期价影响因素 【美新棉花采摘进度70%】美国农业部统计，至11月24日美棉新花采摘进度70%，较上周增6个百分点；去年同期为76%，近五年平均值为82%，其中西南棉区德克萨斯采摘进度60%，较上周增4%；西部棉区加州基本次啊收完毕。 【印度CCI已收购20万吨，新花上市量继续增加】周四印度棉花公司竞卖成交1.2万包，上年度收购的棉花还有50万包在库，加上本年度已收购120万包，目前在库有170万包。 库存情况：NYBOT库存继续增加 本周NYBOT库存63958包，与上周相比增加4943包。 图4、NYBOT库存 单位：包 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 棉花周报 资料来源：99期货网 南华研究 总结 国内市场基本面目前难有重大利好信号出现，预计棉价继续维持弱势运行依旧是大概率事件。 其他数据 图5、郑棉与美棉走势对比 资料来源：文华财经 南华研究 南华期货分支机构 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 棉花周报 杭州总部 杭州市西湖大道193号定安名都3层（310002） 电话：0571-88388524 传真：0571-88393740 嘉兴营业部 嘉兴市中山路133号粮食大厦东五楼（314000） 电话：0573-82158136 传真：0573-82158127 宁波营业部 宁波市和义路77号汇金大厦9楼（315000） 电话：0574-87310338 传真：0574-87273868 郑州营业部 郑州市未来路73号锦江国际花园9号楼14层（450008） 电话：0371-65613227 传真：0371-65613225 温州营业部 温州大自然家园3期1号楼2302室（325000） 电话：0577-89971808 传真：0577-89971858 北京营业部 北京市宣武区宣武门外大街28号富卓大厦B座8楼 电话：010-63556906 传真：010-63150526 哈尔滨营业部 哈尔滨市香坊区中山路93号保利科技大厦201室 电话：0451-82345618 传真：0451-82345616 深圳营业部 深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心2703室 电话：0755-82577529 传真：0755-82577539 萧山营业部 杭州市萧山区金城路429号天汇园一幢B座3层 电话：0571-87839600 传真：0571-83869589 天津营业部 地址：天津市河西区友谊路41号大安大厦A座802室 电话：022-88371080；88371089 南华期货（香港）有限公司 中国香港上环德辅道中232号 电话：00852-28052978 传真：00852-28052978 广州营业部 广州市天河区天河北路28号时代广场东座728-729室 电话：020-38806542 传真：020-38810969 永康营业部 浙江省永康市丽州中路63号11楼 电话：0579-89292768 余姚营业部 浙江省余姚市舜达西路285号中塑商务中心3号楼1601室 电话：0574-62509001 传真：0574-62509006 厦门营业部 厦门市思明区鹭江道96号之二钻石海岸B幢2104-2107室 电话：0592-2120370 上海营业部 上海市浦东新区松林路300号期货大厦1701室（200122） 电话：021-68400681 传真：021-68400693 台州营业部 台州市椒江区天和路95号天和大厦401室（318000） 电话：0576-88205769 传真：0576-88206989 大连营业部 大连市沙口区中山路554D-6号和平现代B座3-4号（116023） 电话：0411-84378378 传真：0411-84801433 兰州营业部 兰州市城关区小稍门外280号昌运大厦五楼北（730000） 电话：0931-8805331 传真：0931- 8805291 成都营业部 成都市下西顺城街30号广电士百达大厦五楼（610015） 电话：028-86532693 传真：028-86532683 绍兴营业部 绍兴市越城区中兴路中兴商务楼501、601室 电话：0575-85095800 传真：0575-85095968 慈溪营业部 慈溪市开发大道1277号香格大厦711室 电话：0574-63925104 传真：0574-63925120 青岛营业部 青岛市闽江路2号国华大厦1单元2501室（266071） 电话：0532-85803555 传真：0532-80809555 上海虹桥营业部 上海虹桥路663号3楼 电话：021-52585952 传真：021-52585951 沈阳营业部 地址：沈阳市沈河区北站路51号新港澳国际大厦15层 电话：024-22566699 芜湖营业部 地址：芜湖市中山北路77号侨鸿国际商城908室 电话：0553-3880212 传真：0553-3880218 重庆营业部 地址：重庆市南岸区亚太路1号亚太商谷2幢1-20 电话：023-62611619 传真：023-62611619 太原营业部 太原市迎泽区解放南路2号景峰国际25层 电话：0351-2118016 普宁营业部 广东省揭阳普宁市流沙镇“中信华府”小区1幢门市103-104号 电话：0663-2663886 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意