请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 医药生物 市场+政策双重扰动，建议布局创新领域优质企业，关注跨界相关标的 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 联系人 孙建 S0740515080002 021-20315160 sunjian@r.qlzq.com.cn 2015年11月29日 中泰医药生物小组 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 208 行业总市值(百万元) 3002555.851 行业流通市值(百万元) 3002555.851 Table_Qu tePic] 行业-市场走势对比 (6%)16%38%60%83%105%12/1/1412/22/141/15/152/5/153/5/153/27/154/20/155/12/156/2/156/24/157/20/158/10/159/2/1510/8/1510/29/1511/19/15医药生物沪深300 [Table_Finance] 重点公司基本状况 20142015E15%1420142015E002294.SZ信立泰10.46 25.72 1.59 2.05 29%16.18 12.55 买入002020.SZ京新药业2.86 25.98 0.37 0.56 51%70.22 46.39 买入300233.SZ金城医药1.27 53.66 0.86 1.32 53%62.40 40.65 买入600557.SH康缘药业5.14 22.39 0.62 0.78 26%36.11 28.71 买入600079.SH人福医药12.86 15.76 0.85 1.30 53%18.54 12.12 买入评级证券代码公司 总股本(亿股)股价EPSPE [Table Sum ary] 投资要点  中泰医药最新观点：本周在《关于广东百科制药有限公司等八个企业撤回注册申请的公告》（国家食品药品监督管理总局公告2015年第222号）发布后，CFDA又发布了《关于90家企业撤回164个药品注册申请的公告》（2015年第255号），我们看到在今年7月以来连续的药品审批政策出台以及坚决执行的情况下，规范化要求对于药企的警示性作用已经逐渐显现，药审端对于行业不规范行为的洗牌将有效打破“劣币驱逐良币”的产业现状，长期我们依旧看好坚持创新和国际化的药企。受到近期IPO重启等市场因素的影响，我们建议应以业绩+估值+创新（新方向、新模式、新产品）为硬性指标均衡配置成长过程中有外延并购能力的相关标的，建议积极关注：1）IVD行业细分领域龙头以及模式创新的相关企业，如：科华生物、美康生物等；2）基本面稳健具有安全边际的创新型药企及药审变化影响下受益于行业集中度提升的医药CRO领先企业，如恒瑞医药（创新药龙头）、华海药业（制剂出口）、泰格医药、博济医药等；3）低估值、有业绩、拐点型企业，如：信立泰、康缘药业、人福医药等。同时，基于2015年医药板块的表现、行业基本面的分析，我们认为跨界医药/医疗会是2016年板块取得超额收益的热点之一，建议投资者积极关注我们后续的研究成果。  长期投资观点：建议关注两条主线：1>具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团等；2>诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会，相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股，相关标的见正文。  行业热点聚焦：自2015年以来，国家已越来越重视医疗器械的发展与创新。为了加强我国医疗器械产业，发展，完成“中国制造2025年的相关任务。近日，科技部启动了“数字诊疗装备研发”试点专项申报并成功，自此“数字诊疗装备研发”重点专项被列为首批启动的6个试点专项之一并正式进入实施阶段。  市场表现：对2015年年初到目前的医药板块进行分析，医药板块绝对收益率46.9%，同期沪深300绝对收 [Table_Industry] 医药生物 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 收益率0.7%，医药板块跑赢沪深300约46.2个百分点。本周医药板块下跌4.1%，子板块普遍上涨。其中生物制品板块跌幅最大，达4.39%。以TTM整体法估值来计算，目前医药板块估值为47倍PE，高于历史平均水平（37倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在34%。  中药材价格：成都中药材价格指数微幅上涨  风险提示：政策扰动、药品质量问题 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 最新投资观点 ...................................................................................................... - 4 - 行业最新观点 ............................................................................................... - 4 - 长期投资观点 ............................................................................................... - 4 - 行业风险因素分析 ....................................................................................... - 4 - 行业热点聚焦 ...................................................................................................... - 6 - 科技部数字医疗设备，20重点产品或将先受益（源：中国医疗器械网） .. - 6 - 板块回顾与分析 ................................................................................................... - 7 - 板块收益 ...................................................................................................... - 7 - 板块估值 ...................................................................................................... - 8 - 个股表现 ...................................................................................................... - 9 - 中药材价格追踪 ................................................................................................. - 10 - 附录 ................................................................................................................... - 11 - 本期中泰医药小组研究报告汇总................................................................ - 11 - 本期上市公司重要公告汇总 ....................................................................... - 12 - 中泰主要覆盖公司及估值一览 ................................................................... - 14 - 图表目录 图表1：医药板块vs沪深300相对收益率 ........................................................ - 7 - 图表2：各行业月涨跌幅和周涨跌幅比较 ........................................................... - 7 - 图表3：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较 .................................................... - 8 - 图表4：医药板块整体估值溢价（扣除金融板块） ............................................. - 8 - 图表5：医药子板块估值对比（平均市盈率统计为2010年至今） .................... - 9 - 图表6：一周涨幅前15位公司（扣除ST股） .................................................. - 9 - 图表7：一周跌幅前15位公司（扣除ST股） .................................................. - 9 - 图表8：一周资金净流入前15公司 .................................................................. - 10 - 图表9：一周资金净流出前15公司 .................................................................. - 10 - 图表10：中国成都中药材价格指数图............................................................... - 10 - 图表11：本期中泰医药小组研究报告汇总 ....................................................... - 11 - 图表12：本期上市公司重要公告汇总............................................................... - 12 - 图表13：中泰主要覆盖公司及估值一览 ........................................................... - 14 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 最新投资观点 行业最新观点  中泰医药最新观点：本周在《关于广东百科制药有限公司等八个企业撤回注册申请的公告》（国家食品药品监督管理总局公告2015年第222号）发布后，CFDA又发布了《关于90家企业撤回164个药品注册申请的公告》（2015年第255号），我们看到在今年7月以来连续的药品审批政策出台以及坚决执行的情况下，规范化要求对于药企的警示性作用已经逐渐显现，药审端对于行业不规范行为的洗牌将有效打破“劣币驱逐良币”的产业现状，长期我们依旧看好坚持创新和国际化的药企。受到近期IPO重启等市场因素的影响，