恒泰期货—您身边的衍生品投资顾问 国债期货日报 2015年11月20日 恒泰期货研究所 金融期货组 SLF利率下调提振市场信心 期债今日普涨 盘面回顾 今日（2015-11-20）其中五年期合约TF1512高开高走，一路上攻，最高至99.950，收于99.920，上涨0.25%，单日成交量46673手，日减仓1299至6177，；新晋主力合约TF1603今日收于99.700，上涨0.29%，日成交量9891手，日增仓2739至14962；十年期合约T1512报收98.630，上行0.41%，单日成交量13085手，日减仓1663至6226；新进十年期合约T1603合约收于98.235，上涨0.51%，单日成交量9457，日增仓1643至19587。 资金面 资金市场短期利率涨跌互现。银行间定盘回购利率FR001报1.7800%，未变动；7天回购FR007报2.2900%，下行3BP；SHIBOR隔夜利率报1.7840%，下行0.1BP，7天利率报2.2820%，上行0.2BP。 现券方面 今日，五年期合约TF1512的CTD券为130008.IB，IRR为3.5315%，该券今日收于101.0447，收益率3.0300%；十年期合约T1512的CTD券为140021.IB，IRR为28.2721%，该券当日报105.3808，到期收益率3.4182%。 现券方面，国债收益率均不同程度下行，其中一年期国债收益率报2.5675%，三年期报2.8250%，五年期报2.9750%，分别下行2.73BP、3.88BP、2.71BP；七年期、十年期分别报3.1563%、3.1150%,分别下行2.36BP、2.52BP。 基本面/宏观资讯 财政部周五标售260亿元人民币（41亿美元）债券，票面利率为3.89%，是2009年首次发行50年期国债以来最低水平。收益率比5月份发行相同期限债券时更低，同时也低于二级市场收益率水平。中国政府两年前也发行过50年期国债，当时收益率创历史高点5.31%。 中国1-10月国企营业利润总额1.88万亿元，同比下降9.8%（1-9月为下降8.2%）。 地方国有企业利润连续三月出现同比下降，降幅逐渐加大。1-10月地方国有企业利润同比下降6%（1-9月同比下降2.7%，1-8月同比下降1%）中国1-10月国企营业总收入36.8万亿元，同比下降6.3%（1-9月为下降6.1%）。钢铁、煤炭和有色行业继续亏损。 操作建议 新发长期国债票面利率下行有望带动期债收益率下行，同时也在一定程度上显示出央行保持宽松的决心；此外，国企收入同比大幅下降，传统制造业持续亏损，显示经济基本面仍不容乐观；受昨日晚间利好助力国债今日大幅上涨，技术上，早间突破布林中轨后继续上行， MACD指标绿柱继续缩短，利差值DIF微幅翘起；连续突破5日、10日、20日均线；由于交割月临近，1512合约成交量、持仓量有所缩量；我们认为期债后市有望继续上行，多单可继续持有。 恒泰期货—您身边的衍生品投资顾问 1 敬请参阅最后一页特别声明 国债期货日报 经济数据及事件前瞻 时间 数据 前值 预测 09:35 日本11月制造业采购经理人指数初值 52.4 16:00 法国11月Market服务业采购经理人指数初值 52.7 16:30 德国11月Markit制造业采购经理人指数初值 52.1 17:00 欧元区11月Markit制造业采购经理人指数初值 52.3 22:45 美国11月Markit制造业采购经理人指数初值 54.1 54 23:00 美国10月成屋销售 555万 543万 时间 事件 欧元区财长会议，讨论欧盟执委会对各国2016年预算草案的评估 恒泰期货金融期货部 恒泰期货金融期货部主要从事股指期货、国债期货对冲组合策略产品的研究与开发，以及程序化交易策略产品的设计与开发。为基金公司、券商自营、资产管理以及投资公司提供系统性的对冲产品解决方案，从产品设计，程序化交易，风险管理等提供全方位的咨询与服务。 地址：上海市浦东新区峨山路91弄120号2楼 邮编：200127 电话：（021）60212736 网址：www.cnhtqh.com.cn/ 免责声明：本报告仅代表作者本人观点，不构成买卖之依据。报告用以提供给商业客户和职业投资者参考，未经过允许不得转给他人，或者作为别的商业用途。尽管我们相信报告中数据和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。期货有风险，入市须谨慎。