能源化工策略日报（橡胶）：沪胶跌至万点，暂时遇阻

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 能源化工条线 高级研究员： 林菁 LLDPE/PP linjing@citicsf.com 021-60812988 从业资格号：F3006689 投资咨询号：Z0010841 高级研究员： 童长征 橡胶 tongchangzheng@citicsf.com 021-60812980 从业资格号：F3005900 投资咨询号：Z0010782 研究员： 沈利萍 甲醇/PVC shenliping@citicsf.com 0571-85378923 从业资格号：F0301927 研究员： 潘翔 原油/沥青 px@citicsf.com 0755-83212745 从业资格号：F0286011 投资咨询号：Z0010713 研究员： 许俐 PTA 0755-83212745 xuli@citicsf.com 从业资格号：F0271452 近期相关报告 沪胶继续下移重心 2015-11-09 沪胶重心继续下移，试探底部 2015-11-02 中信期货研究|能源化工策略日报（橡胶） 2015-11-20 沪胶跌至万点，暂时遇阻 策略摘要 橡胶品种： 策略摘要 跌至万点附近，沪胶开始逐渐显示止跌性。我们认为目前要谨慎看空，沪胶在此线可能会有阶段性的支撑，前期如有空单在手，可在此刻暂时离场。继续以观望为主。 重要监测点： 1. 交易所库存、仓单； 2. 保税区库存； 3. 国内橡胶进口； 4. 收储政策跟踪； 5. 复合胶关税实施情况。 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年11月20日 2 / 6 行业要闻及监测指标变化 橡胶（品种）市场要闻及监测指标变化： (1) 沪胶延续下跌，但下方支撑开始显露。在4根阴线出现以后，夜盘终于开始出现阳线。1605合约日盘最低跌至9925元/吨，但价格随后回升，到夜盘收盘时已经涨至10060元/吨。主力合约1601在10000元/吨上仍然企稳，夜盘收于10375元/吨，上涨75元/吨，涨幅0.73%。夜盘成交145302手，持仓减少9916手，总持仓减少至195792手。 (2) 现货市场继续疲软。上海现货报价跌至9250元/吨，其余地区现货报价也均在10000元/吨下方。保税区报价下跌15-20美元/吨。外盘主港报价基本持平。 (3) 原料价格盘整。云南国营胶水收购价：8.3-8.6元/公斤。海南胶水主流收购价8.9元/公斤。12月产区陆续进入停割，原料价格下探可能有限。 (4) 半钢胎开工率微涨。雪地胎生产已经结束。部分厂家开始新花纹调试当中。国内半钢开工率68.55%环比上升1.08%。全钢胎开工走低。山东地区全钢胎开工率63.87%，环比下降2.03%。 (5) 巴西全国汽车经销商协会日前公布了该国10月新车销量数据，至此巴西销量已经连续下滑20个月，前十个月累计销量跌至10年来最低水平。 (6) 今年10欧盟28国（马耳他数据暂不可得，实为27国）销量由去年同期的1,073,912辆提升至1,104,868辆，同比增幅为2.9%，前10个月，该地区累计新车销量为11,523,903辆，较去年同期的 10,650,747辆上涨8.2%。 (7) 泰国与俄罗斯签订了8万吨价值1.391亿美元的橡胶采购合同。这将保证俄罗斯汽车和飞机的生产供应。 (8) 跌至万点附近，沪胶开始逐渐显示止跌性。我们认为目前要谨慎看空，沪胶在此线可能会有阶段性的支撑，前期如有空单在手，可在此刻暂时离场。继续以观望为主。 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年11月20日 3 / 6 一、 橡胶期货数据跟踪 国内现货市场国营全乳（上海）江苏浙江山东广东新值92509500965092009700前值94759450970094509700涨跌-22550-50-2500涨跌幅-2.37%0.53%-0.52%-2.65%0.00% 保税区报价泰国RSS3SMR20#STR20#SIR#20新值1225117011751170前值1240119511951200涨跌-15-25-20-30涨跌幅-1.21%-2.09%-1.67%-2.50% 外盘报价(中国主港）泰国RSS3STR20#SMR20#SIR#20新值1240122512151205前值1240122512151205涨跌0000涨跌幅0.00%0.00%0.00%0.00% 跨月价差1605-16011609-1605新值-285-5前值-265-45涨跌-2040 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年11月20日 4 / 6 图1：沪胶主力 单位：元/吨 图2：1-5价差 单位：元/吨 100 00110 00120 00130 00140 00150 00160 00201 5/0 6/2 4201 5/0 7/0 4201 5/0 7/1 4201 5/0 7/2 4201 5/0 8/0 3201 5/0 8/1 3201 5/0 8/2 3201 5/0 9/0 2201 5/0 9/1 2201 5/0 9/2 2201 5/1 0/0 2201 5/1 0/1 2201 5/1 0/2 2201 5/1 1/0 1201 5/1 1/1 1 -400-300-200-1000100200300400201 5/0 8/1 9201 5/0 8/2 9201 5/0 9/0 8201 5/0 9/1 8201 5/0 9/2 8201 5/1 0/0 8201 5/1 0/1 8201 5/1 0/2 8201 5/1 1/0 7201 5/1 1/1 71605-1601 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图3：新加坡橡胶走势 单位：美分/公斤 图4：日胶走势 单位：日元/公斤 100150200250300350201 2/1 2/0 4201 3/0 2/0 4201 3/0 4/0 4201 3/0 6/0 4201 3/0 8/0 4201 3/1 0/0 4201 3/1 2/0 4201 4/0 2/0 4201 4/0 4/0 4201 4/0 6/0 4201 4/0 8/0 4201 4/1 0/0 4201 4/1 2/0 4201 5/0 2/0 4201 5/0 4/0 4201 5/0 6/0 4201 5/0 8/0 4201 5/1 0/0 4 150160170180190200210220230240250201 5/0 2/0 2201 5/0 3/0 2201 5/0 4/0 2201 5/0 5/0 2201 5/0 6/0 2201 5/0 7/0 2201 5/0 8/0 2201 5/0 9/0 2201 5/1 0/0 2201 5/1 1/0 2 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图5：沪胶持仓量 单位：手，元/吨 图6：沪胶成交量 单位：手，元/吨 100 00105 00110 00115 00120 00125 00130 00135 00140 00145 00150 000200 000400 000600 000800 000100 0000120 0000140 0000201 5/0 6/2 5201 5/0 7/0 5201 5/0 7/1 5201 5/0 7/2 5201 5/0 8/0 4201 5/0 8/1 4201 5/0 8/2 4201 5/0 9/0 3201 5/0 9/1 3201 5/0 9/2 3201 5/1 0/0 3201 5/1 0/1 3201 5/1 0/2 3201 5/1 1/0 2201 5/1 1/1 2成交量价格 100 00110 00120 00130 00140 00150 00160 00500 00100 000150 000200 000250 000300 000201 5/0 6/2 4201 5/0 7/0 4201 5/0 7/1 4201 5/0 7/2 4201 5/0 8/0 3201 5/0 8/1 3201 5/0 8/2 3201 5/0 9/0 2201 5/0 9/1 2201 5/0 9/2 2201 5/1 0/0 2201 5/1 0/1 2201 5/1 0/2 2201 5/1 1/0 1201 5/1 1/1 1持仓量天胶价格（右） 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年11月20日 5 / 6 图7：沪日比价 图8：沪新比价 50556065707580859095100201 2/1 2/2 6201 3/0 3/2 6201 3/0 6/2 6201 3/0 9/2 6201 3/1 2/2 6201 4/0 3/2 6201 4/0 6/2 6201 4/0 9/2 6201 4/1 2/2 6201 5/0 3/2 6201 5/0 6/2 6201 5/0 9/2 6沪胶/日胶沪胶/无关税成本日胶进口比值 50556065707580859095100201 1/0 3/1 0201 1/0 6/1 0201 1/0 9/1 0201 1/1 2/1 0201 2/0 3/1 0201 2/0 6/1 0201 2/0