能源化工策略日报（橡胶）：沪胶继续下移重心，但万点暂时守住

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 能源化工条线 研究员： 林菁 021-60812988 linjing@citicsf.com 从业资格号：F3006689 投资咨询号：Z0010841 童长征 021-60812980 tongchangzheng@citicsf.com 从业资格号：F3005900 投资咨询号：Z0010782 潘翔 0755-83212745 px@citicsf.com 从业资格号：F0286011 投资咨询号：Z0010713 联系人： 许俐 0755-83212745 xuli@citicsf.com 沈利萍 0571-85378923 shenliping@citicsf.com 近期相关报告 沪胶继续下移重心 2015-11-09 沪胶重心继续下移，试探底部 2015-11-02 中信期货研究|能源化工策略日报（橡胶） 2016-01-07 沪胶继续下移重心，但万点暂时守住 策略摘要 橡胶品种： 策略摘要 由于多头主力的弃盘，1601近几日大跌，甚至夜盘跌破1605合约呈现贴水。我们认为1601合约在交割之前将可能跌至现货价格附近，这意味着下方空间所剩不多。1605合约在万点上下的争夺也显示这一位置暂时安全。投资者可继续关注，1605合约未来仍然可能在万点企稳。 重要监测点： 1. 泰国原料价格 2. 泰国烟片进口成本 3. 5-9价差 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2016年1月7日 2 / 6 行业要闻及监测指标变化 橡胶（品种）市场要闻及监测指标变化： (1) 沪胶重心持续下移，但万点大关基本守住。1605合约在夜盘曾经短暂出现跌破10000元/吨情形，但不久之后价格上行，重回万点大关之上，收于10075元/吨，上涨5元/吨，涨幅0.05%。夜盘成交225208手，持仓增加364手，总持仓增至290802手。 (2) 现货市场下跌。人民币全乳相对较为稳定，个别地区跌幅达到250元/吨，其余多数地区持稳。保税区报价下跌10-30美元/吨。外盘主港下跌10-20美元/吨。 (3) 泰国原料窄幅调整。白片34.25泰铢/公斤，上涨0.02泰铢/公斤。胶水28.5泰铢/公斤，下跌0.5泰铢/公斤。 (4) 下游开工稳定。山东多数轮胎厂放假时间预计在集中在20日左右，在此之前，平均开工可能不会再走高。 (5) 2015年12月份，国内重卡市场共计销售各类车辆4.6万辆，比去年同期的56363辆下降18%，环比2015年11月基本持平；2015年全年，重卡市场累计销售54.68万辆，同比下滑27%，净减少值达到19.7万辆！ (6) 2015年11月，日本轮胎产量同比下跌3%，环比降4%。至此，前11个月轮胎产量同比全部告负，无一增长。截至11月，轮胎总产量同比下滑5.5%。 (7) 由于多头主力的弃盘，1601近几日大跌，甚至夜盘跌破1605合约呈现贴水。我们认为1601合约在交割之前将可能跌至现货价格附近，这意味着下方空间所剩不多。1605合约在万点上下的争夺也显示这一位置暂时安全。投资者可继续关注，1605合约未来仍然可能在万点企稳。 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2016年1月7日 3 / 6 一、 橡胶期货数据跟踪 国内现货市场国营全乳（上海）江苏浙江山东广东新值94009550950094509400前值94009550975094509400涨跌00-25000涨跌幅0.00%0.00%-2.56%0.00%0.00% 保税区报价泰国RSS3SMR20#STR20#SIR#20新值1190110511051135前值1220110511251145涨跌-300-20-10涨跌幅-2.46%0.00%-1.81%-0.87% 外盘报价(中国主港）泰国RSS3STR20#SMR20#SIR#20新值1175113511201120前值1190115511351130涨跌-15-20-15-10涨跌幅-1.26%-1.73%-1.32%-0.88% 跨月价差1605-16011609-1605新值-25015前值-740-80涨跌49095 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2016年1月7日 4 / 6 图1：沪胶主力 单位：元/吨 图2：1-5价差 单位：元/吨 950 0100 00105 00110 00115 00120 00125 00130 00201 5/0 8/1 0201 5/0 8/2 0201 5/0 8/3 0201 5/0 9/0 9201 5/0 9/1 9201 5/0 9/2 9201 5/1 0/0 9201 5/1 0/1 9201 5/1 0/2 9201 5/1 1/0 8201 5/1 1/1 8201 5/1 1/2 8201 5/1 2/0 8201 5/1 2/1 8201 5/1 2/2 8 -160 0-140 0-120 0-100 0-800-600-400-2000200400201 5/1 0/1 4201 5/1 0/2 4201 5/1 1/0 3201 5/1 1/1 3201 5/1 1/2 3201 5/1 2/0 3201 5/1 2/1 3201 5/1 2/2 3201 6/0 1/0 21605-1601 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图3：新加坡橡胶走势 单位：美分/公斤 图4：日胶走势 单位：日元/公斤 100150200250300350201 3/0 1/1 8201 3/0 3/1 8201 3/0 5/1 8201 3/0 7/1 8201 3/0 9/1 8201 3/1 1/1 8201 4/0 1/1 8201 4/0 3/1 8201 4/0 5/1 8201 4/0 7/1 8201 4/0 9/1 8201 4/1 1/1 8201 5/0 1/1 8201 5/0 3/1 8201 5/0 5/1 8201 5/0 7/1 8201 5/0 9/1 8201 5/1 1/1 8 150160170180190200210220230240250201 5/0 3/1 7201 5/0 4/1 7201 5/0 5/1 7201 5/0 6/1 7201 5/0 7/1 7201 5/0 8/1 7201 5/0 9/1 7201 5/1 0/1 7201 5/1 1/1 7201 5/1 2/1 7 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图5：沪胶持仓量 单位：手，元/吨 图6：沪胶成交量 单位：手，元/吨 900 0950 0100 00105 00110 00115 00120 000200 000400 000600 000800 000100 0000120 0000140 0000201 5/0 8/1 1201 5/0 8/2 1201 5/0 8/3 1201 5/0 9/1 0201 5/0 9/2 0201 5/0 9/3 0201 5/1 0/1 0201 5/1 0/2 0201 5/1 0/3 0201 5/1 1/0 9201 5/1 1/1 9201 5/1 1/2 9201 5/1 2/0 9201 5/1 2/1 9201 5/1 2/2 9成交量价格 800 0850 0900 0950 0100 00105 00110 00115 00120 00500 00100 000150 000200 000250 000300 000350 000201 5/0 8/1 0201 5/0 8/2 0201 5/0 8/3 0201 5/0 9/0 9201 5/0 9/1 9201 5/0 9/2 9201 5/1 0/0 9201 5/1 0/1 9201 5/1 0/2 9201 5/1 1/0 8201 5/1 1/1 8201 5/1 1/2 8201 5/1 2/0 8201 5/1 2/1 8201 5/1 2/2 8持仓量天胶价格（右） 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2016年1月7日 5 / 6 图7：沪日比价 图8：沪新比价 50556065707580859095100201 2/1 2/2 6201 3/0 3/2 6201 3/0 6/2 6201 3/0 9/2 6201 3/1 2/2 6201 4/0 3/2 6201 4/0 6/2 6201 4/0 9/2 6201 4/1 2/2 6201 5/0 3/2 6201 5/0 6/2 6201 5/0 9/2 6201 5/1 2/2 6沪胶/日胶沪胶/无关税成本日胶进口比值 50556065707580859095100201 1/0 3/1 0201 1/0 6/1 0201 1/0 9/1 0201 1/1 2/1 0201 2/0 3/1 0201 2/0 6/1 0201 2/0 9/1 0201 2/1 2/1 0201 3/0 3/1 0201 3/0 6/1 0201 3/0 9/1 0201 3/1 2/1 0201 4/0 3/1 0201 4/0 6/1 0201 4/0 9/1 0201 4/1 2/1 0201 5/0 3/1 0201 5/0 6/1 0201 5/0 9/1 0201 5/1