15国开24、15国开23（增3）、15国开20（增6）和15国开18（增8）金融债券定价分析

15国开24、15国开23（增3）、15国开20（增6）和15国开18（增8）金融债券定价分析 一、债券基本要素 债券名称 15国开24 15国开23 （增3） 15国开20 （增6） 15国开18 (增8) 期限 2年 3年 5年 10年 招标数量 30亿元 50.27亿元 40亿元 79亿元 债券品种 浮动利率 固定利率 固定利率 固定利率 招标方式 单一利差 （荷兰式）招标 单一利率 （荷兰式）招标 单一利率 （荷兰式）招标 单一利率 （荷兰式）招标 招标日期 2015-11-17 （周二） 10:00－11：10 2015-11-17 （周二） 10:00－11：10 2015-11-17 （周二） 10:00－11：10 2015-11-17 （周二） 10:00－11：40 缴款日 2015-11-19 2015-11-19 2015-11-19 2015-11-19 承揽费/手续费 0.05% 0.05% 0.10% 0.15% 预计中标情况 利差15-25BP 3.15%-3.20% 3.35%-3.40% 3.45%-3.50% 备注 SHIBOR3M_5日均值 二、宏观形势及市场分析 资金面分析。资金面继续保持宽松。本日资金面总体宽松，机构多集中于融入隔夜资金，本周有200亿7天逆回购到期，估计央行将等量操作对冲的可能性较高。央行最新数据显示，10月金融机构外汇占款增加129亿元人民币，扭转此前连续四个月减少势头；当月中国央行口径外汇占款也走出八连降，增加533.37亿元。本周五将是重启IPO后第一批新股发行，由于新规取消了新股预缴制度，预计对流动性冲击有所减弱，但考虑到同时有月度缴税因素，预计资金面或有一定程度的波动。 基本面分析。上周多项经济数据和金融数据公布，经济运行依然较弱，工业增速继续放缓，投资增速维持平稳， 10 月当月虽然投资增速提升不少，但绝对水平太低。 而财政部数据显示， 10 月财政支出同比增速加快至 36.1%，创 40 个月新高，而财政收入增速只有 8.7%，可见财政政策正在发挥作用。距离2015年结束还有一个半月的时间，相信政府将继续采取积极的财政政策推动基建投资，力保能GDP的增速保持在7%附近。 债市走势分析。上周债券收益率大幅波动，先涨后跌，最终小幅上涨。上周一由于IPO重启及美国非农数据高于预期，债券收益率大幅上涨，但随着多项经济数据和金融数据显示经济下行压力较大，收益率有所回落。本周IPO重启，预计部分资金会流向股市，债券市场将继续窄幅波动。 三、定价分析 截至2015年11月16日，二级市场上2年、3年、5年和10年国开金融债分别成交于3.20%、3.19%、3.42%.和3.53 %，而目前3个月SHIBOR利率为3.03%，因此预计150224浮息债利差区间15-25BP左右，150223、150220和150218中标利率区间分别为3.15%-3.20 %、3.35%-3.40%和3.45%-3.50%。 撰稿日：2015-11- 16 撰稿：何丽湘、黄少丽 联系电话：0757-22386342 0757-22388165 QQ：2499631447 QQ: 604778124 债券投标委托书 广东顺德农村商业银行： 我单位委托你行认购 年 第 期债券，投标要素承诺如下： 投标利率 投标数量(万元) 如中标，我单位承诺将认购相应数额本期债券，同时按照该期债券发行办法，我单位获得中标金额的 % 手续费返还，其它未尽事宜在签订的分销协议中明确，本投标书传真件具有同等法律效力。 委托单位： （公 章） 联系人： 受托单位：顺德农商银行 联系方式： 联系人： 日期： 何丽湘（0757-22386342） 黄少丽（0757-22388165） 传 真：0757—22388013、22388111