钢材期货日报：钢价下行难以逆转， 空头思路保持不变

2015年11月17日 1 / 9 华泰期货研究所 徐轲  021-68758689  xuke_zxzhx@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 品种相关股票表现： 钢铁及相关行业板块 华泰期货|钢材期货日报 钢价下行难以逆转，空头思路保持不变 2015年11月17日  市场走势 合约开盘最高最低收盘平均价涨跌(%)成交持仓成交持仓比热卷160117681786176517751777-0.227202465520.15热卷160517751790177017781781-0.113096113900.27热卷1510000185100.00051000.00螺纹1601176517801758176617700.1757797410331540.56螺纹160517591768175217531758-0.45196437826621920.74螺纹1510000175500.00064200.00铁矿1601349.5354.5347348.5351-0.43149363211476141.30铁矿1605324327318.5319.5323-1.545956067589820.78铁矿1609315317.5310311314-1.43565481915440.30焦炭1601706707.5697.5704702-0.35986061701660.58焦炭1605682682672673675-1.3941470940820.44焦炭1609678687.5677680679-1.024048189940.21焦煤1501570570563566.55660.09690121128700.61焦煤1605538.5541536540.55380.5622548506240.45焦煤1609534.5536.55325365340.19884740.19硅铁160136903790366436983736-0.38234210422.25硅铁160537723808376437643782-1.0012380.32硅铁160900000-0.51000.00锰硅1601378238803768384038212.02289217581.65锰硅1605369838003698380037138.0214121.17锰硅1609351036143510361435924.0324141.71  宏观及行业主要新闻 自11月16日起，北京银行等符合条件的金融机构，将人民币存款准备金率由现行的14.5%下调为14%。央行此前表示，在之前的6次定向降准中，按家数计算累计已有97%的金融机构享受了定向降准政策，在激励金融机构支农支小方面取得了一定的效果。根据政策实施情况，人民银行调整优化了定向降准标准，对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。 中国神华周一公告披露，1-10月公司煤炭销售3.05亿吨，较去年同期下滑18.8%；商品煤产量2.34亿吨，同比减少9.2%。1-10月，中国神华总发电量1864.9亿千瓦时，较去年同期下滑3.3%；总售电量1735.1亿千瓦时，较去年同期下滑3.4%。 从湖北省安监局获悉，2013年至2015年该省计划关闭1136座金属非金属矿山，截至目前，实际关闭了1220座，提前超额完成国务院安委会下达的关闭任务。 10月份，全社会用电量4491亿千瓦时，同比下降0.2%。1-10月，全国全社会用电量累计45835亿千瓦时，同比增长0.7%。分产业看，第一产业用电量879亿千瓦时，同比增长3.0%；第二产业用电量32858亿千瓦时，下降1.1%；第三产业用电量5959亿千瓦时，增长7.1%；城乡居民生活用电量6140亿千瓦时，增长4.6%。  总结与操作建议 本周首日国内长材价格指数下跌0.4点至84.31点，跌幅较前期放大，拖累整体钢价指数下跌0.24点。现货市场，全国主要城市HRB400-20mm螺纹钢均价跌幅扩大至10元/吨，跌势向西部城市蔓延，热轧4.75mm均价跌幅收窄至1元/吨，华北地区率先展开30-40元/吨反弹。外盘方面，矿石指数继续回落，普氏指数再度跌至48美元下方，国产矿价以及港口现货报价均暂时维稳。 基本面，昨日钢坯价格维稳在1560元/吨，因上周末唐山钢厂关停的消息而实现快速反弹20元/吨，但成品材端除了华北热轧有30-40元/吨涨幅外，包括螺纹在内的多数品种仍延续下行趋势，可见在供需矛盾大背景下，钢材价格反弹难以形成。 期货盘面，本周首日黑色系品种除焦煤和螺纹01合约外，均保持跌幅不变，矿石和焦炭远月主力均有超过1%以上跌幅。日内前期受上周末钢厂停产影响，螺纹热轧迎来一波向上攻势，但在市场供大于求大背景下，价格反弹实难形成，开盘30分钟后，期价转头向下，收盘两主力均有不同程度跌幅。夜盘维持低位窄幅震荡。螺纹主力持仓继续表现整体交投活跃度不高，除空方中信减持2.9万手、光大增持1.2万手外，其他多空会员持仓变动均在万手以内，受中信大单减持影响，净空持仓略有回调至18万手水平。综上，继续维持空头观点，逢反弹可酌情加仓。 华泰期货|钢材期货日报 2015年11月17日 2 / 9  电子盘和现货市场 渤商所螺纹川威螺纹山东热轧卷板焦炭焦煤动力煤SSEC热卷活跃钢坯活跃收盘价200222931412716773320收盘价17782850变动000-259-6变动00HRB400-20MM上海HRB400-20MM广州HRB400-20MM天津热轧4.75MM上海热轧4.75MM广州热轧4.75MM天津冷轧1MM上海冷轧1MM广州冷轧1MM天津报价188022201850184019601740223024102220变动-200001030000折盘面价188122201980184019601830------其他现货 上海中板普20MM高线6.5MM热轧带钢3.5MM*685镀锌板1MM钢坯唐山（到厂）主焦煤京唐港库提价准一级冶金焦天津港平仓价铁精粉唐山66%，干吨含税PB粉61.5%湿吨 青岛车板价报价18901910185024501560660805535355变动-1000-10100000  指数、炼钢利润 普氏62％TSI62%SGX当月BDI内矿指数普钢长材扁平铁矿石47.7047.3047.38550.0072.20钢材指数73.6284.3163.39变动-0.3-0.10-1.79%0变动-0.24-0.4-0.11月5月9月进口矿（华北）进口矿（华南）进口矿（华东）国产矿（华北）国产矿（华东）配矿（华北）配矿（华东）-231.45-179.65-166.70-228.98141.02-198.98-414.50-359.00-284.63-246.981月5月9月进口矿（华北）进口矿（华东）国产矿（华北）国产矿（华东）配矿（华北）配矿（华东）-419.45-351.65-267.70-533.50-433.50-758.75-658.75-623.60-523.60虚拟炼钢利润（螺纹）实际炼钢利润（螺纹）虚拟炼钢利润（热卷）实际炼钢利润（热卷） 华泰期货|钢材期货日报 2015年11月17日 3 / 9 螺纹钢现货价格：三级20MM 热轧卷板现货价格:4.75MM 1,8002,3002,8003,3003,8004,3004,8005,3002011年6月2012年6月2013年6月2014年6月2015年6月上海三级螺纹钢价格广州三级螺纹钢价格天津三级螺纹钢价格成都三级螺纹钢价格 数据来源：wind，华泰期货研究所 180 0230 0280 0330 0380 0430 0480 0530 0201 1-1-1201 2-1-1201 3-1-1201 4-1-1201 5-1-1热轧4.75mm天津热轧4.75mm广州热轧4.75mm上海热轧4.75mm武汉热轧4.75mm沈阳 数据来源：wind，华泰期货研究所 螺纹钢盘面炼钢利润 热轧卷板盘面炼钢利润 数据来源：华泰期货研究所 数据来源：华泰期货研究所 螺纹钢现货炼钢利润（进口矿） 热轧卷板现货炼钢利润（进口矿） -600-400-2000200400600800201 3-1-8201 3-3-8201 3-5-8201 3-7-8201 3-9-8201 3-11-8201 4-1-8201 4-3-8201 4-5-8201 4-7-8201 4-9-8201 4-11-8201 5-1-8201 5-3-8201 5-5-8201 5-7-8201 5-9-8201 5-11-8炼钢利润（现货进口矿，华东）炼钢利润（现货进口矿，华南）炼钢利润（现货进口矿，华北） 数据来源：华泰期货研究所 -800-600-400-2000200400600800100 0120 0140 0200 8-6-30201 0-6-30201 2-6-30201 4-6-30热轧利润（华北，进口矿）热轧利润（华东，进口矿） 数据来源：华泰期货研究所 -400-300-200-1000100200300400500600盘面利润（RB-I-J）1月盘面利润（RB-I-J）5月盘面利润（RB-I-J）10月-800-600-400-2000200400600Mar-14Apr-14May-14Jun-14Jul-14Aug-14Sep-14Oct-14Nov-14Dec-14Jan-15Feb-15Mar-15Apr-15May-15Jun-15Jul-15Aug-15Sep-15Oct-15盘面利润（HC-I-J）1月盘面利润（HC-I-J）5月盘面利润（HC-I-J）10月 华泰期货|钢材期货日报 2015年11月17日 4 / 9 螺纹钢现货炼钢利润（国产矿） 热轧卷板现货炼钢利润（国产矿） -600-500-400-300-200-1000100200300400201 3-1-8201 5-1-8炼钢利润（现货国产矿，唐山）炼钢利润（现货国产矿，华东） 数据来源：华泰期货研究所 -100 0-800-600-400-2000200400600800100 0200 8-6-30201 0-6-30201 2-6-30201 4-6-30热轧利润（华北，国产矿）热轧利润（华东，国产矿） 数据来源：华泰期货研究所 螺纹钢现货炼钢利润（配矿） 热轧卷板现货炼钢利润（配矿） -500-400-300-200-1000100200300400201 3-1-8201 4-1-8201 5-1-8炼钢利润（配矿，华北）炼钢利润（配矿，华东） 数据来源：华泰期货研究所 -800-600-400-2000200400600800100 0120 0200 8-6-30201 0-6-30201 2-6-30201 4-6-30热轧利润（华北，配矿）热轧利润（华东，配矿） 数据来源：华泰期货研究所 华泰期货|钢材期货日报 2015年11月17日