与汉台区政府订立意向书建立药材交易基地

1 公司研究報告 公司研究報告 WWW.EMPERORCAPITAL.COM 與漢台區政府訂立意向書建立藥材交易基地 與漢台區政府訂立意向書建立藥材交易基地：2015年10月19日，集團與陝西省漢中市漢台區政府訂立合作意向書。內容有關於漢台區政府支持並協助下，集團可能於漢中市漢台區褒河物流園區(「普匯中金 • 世界港」)，建立漢中市唯一一個國家級的、集交易、物流、倉儲、研發、加工及電商等於一體的中藥材交易基地，並計劃為可能建立項目提供定制的週邊輔助服務。投資額預算達人民幣5.6億元。計劃發展中藥材交易基地，主要是漢中地區是中國重要高品質中藥材之生產基地，並出產多種藥用植物，品種數量一直高踞全國前列位置。由於集團未來普匯中金 • 世界港營商環境配套齊全，加上一直獲漢台區政府支持，在普匯中金 • 世界港建立藥材交易基地，將可推廣漢中中藥材本土文化，並為集團帶來新商機。 完成收購怡創有限公司：關於集團將以總代價為8億港元收購目標公司的100%權益。目標公司非直接擁有位於中國陝西省西安市灞橋區半引路東側，總佔地面積為5.87萬平方米土地(用作商業用途並分兩期發展)和商業大樓的73.4%權益。有關買賣協議(經補充)後，已於2015年8 月31日完成。包括：I)新債券金額為4.5億港元、II) 債券為1.2億港元、和III)3.98億股代價股份，根據買賣協議予以發行及╱或配發。 正面盈利預告：集團管理層預期截至2015年9月底將錄得綜合全面收益，主要是雖然由於集團擁有高毛利率的室內裝飾工程的收入減少，但董事會預期2015年9月底期間，因收購怡創有限公司(「怡創」)100%股本權益獲得議價購買收益。目前怡創間接擁有西安唐榮置業有限公司(「唐榮」)及西安大明宮灞橋建材家居有限公司(「灞橋」)之73.375%股本權益。唐榮為一幅58,698平方米之土地連同一幢商業綜合大樓，位於西安市東部，名為東大明宮建材家居中心，主要從事室內建築材料，家居裝修及傢俬產品。灞橋為唐榮的營運商。該項目收購於2015年8 月完成。議價購買收益(負商譽)主要來自：I)怡創連同其附屬公司100%合併資產淨值的公平值與、II)集團就收購支付代價的差額。 日期 所屬行業 2015/11/09 金融物流行業 前收市價 目標價 0.68港元 0.91港元 股價表現 1個月 3個月 6個月 12個月 股價變動(%) -1.4 6.3 19.3 3.0 相對恒指(%) -3.1 14.2 44.1 6.2 資料來源：彭博 股價表現圖 英皇證券(香港)有限公司研究部 電話 : (852) 2836 2763 傳真 : (852) 2831 8089 電郵 : esl.research@emperorgroup.com 普匯中金 (0997.HK) 買入 股份資料 代號 997 總流動股數(億) 27.92 市值(億港元) 18.98 6個月每日平均成交值(萬港元) 1145 12個月高/低(港元) 1.6/0.405 每股現金流(港元) -0.03 每股帳面資產淨值(港元) 0.10 市盈率(倍) N/A 市帳率(倍) 6.80 股本回報率(%) -48.42 資產回報率(%) -9.90 淨負債比率(%) 190 股息率(%) 0.00 資料來源：彭博、英皇證券研究部 財務數據 截至3月31日止 2012 2013 2014 2015 2016E 營業額 (百萬港元) 173 161 152 247 354 變動 (%) 4% -7% -6% 63% 43% 淨利潤 (百萬港元) 8 -23 -90 -80 -39 變動 (%) -42% NA NA NA NA 每股盈利 (港元) 0.01 -0.01 -0.05 -0.04 -0.02 變動 (%) -42% NA NA NA NA 動態市盈率 (x) 125.9 NA NA NA NA 每股派息 (港仙) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 股息率(%) 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 資料來源：彭博、英皇證券研究部 0.000.200.400.600.801.001.201.401.6011/1402/1505/1508/15港元普匯中金國際恒生指數(重訂) 2 WWW.EMPERORCAPITAL.COM 免責聲明及披露 英皇證券(香港)有限公司 普匯中金國際控股有限公司 本報告所載之資料和意見乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編製，惟英皇證券(香港)有限公司(「英皇證券」)或英皇證券集團其他任何成員(「英皇證券集團」) 並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證。本報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。本報告的作用純粹為提供資訊。本報告對任何公司或其證券之描述均並非旨在提供完整之描述，本報告亦並非，及不應被解作為提供明示或默示的買入或沽出證券的要約。英皇證券或英皇證券集團在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何的直接或間接損失。 編寫本報告的分析員(們)特此證明，本報告中所表達的意見只反映分析員(們)對此公司及其證券的個人意見。分析員(們)亦證明分析員(們)沒有，也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到直接或間接的報酬。英皇證券或其各自的董事，管理人員，合夥人，代表或僱員可能在本報告中提到的公司或其證券擁有權益或其他方式直接或間接利害關係，或可能不時購買，出售，或交易或提供購買，出售，或交易此類證券或與此類證券交易，無論是以其或其各自的帳戶作爲交易當事人或代理人或任何其他身份或代表他人。 本刊物之版權及所有權利均受保護及歸於英皇證券，在未經英皇證券明確指示下，任何人仕或團體均不得將本刊物之任何部份以任何形式發放、使用或轉載。 英皇證券(香港)有限公司研究部分析員 阮家洛 高級研究分析員 電話 : (852) 2836 2797 電郵 : davidyuen@emperorgroup.com 林茂森 研究分析員 電話 : (852) 2836 2763 電郵 : samlam@emperorgroup.com 陳錦興 總監 電話 : (852) 2836 2733 電郵 : stanleychan@emperorgroup.com 陳冠兆 研究分析員 電話 : (852) 2836 2566 電郵 : frankiechan@emperorgroup.com 3 WWW.EMPERORCAPITAL.COM 聯絡資料 英皇證券(香港)有限公司 普匯中金國際控股有限公司 英皇證券(香港)有限公司 新界分行 總行 香港灣仔軒尼詩道288號英皇集團中心23-24樓 電話： 香港聯絡熱線 (852) 2919 2919 中國北方聯絡熱線 10800 852 1674 中國南方聯絡熱線 10800 152 1674 傳真： 香港傳真號碼 (852) 2893 1540 中國北方傳真號碼 10800 852 1673 中國南方傳真號碼 10800 152 1673 荃灣沙咀道289號恆生荃灣大廈16字樓 電話: (852) 2838 2939 傳真: (852) 2412 0249 沙頭角順隆街3-15號錦和樓錦興樓2號舖地下 電話: (852) 2659 7668 傳真: (852) 2659 7381 大圍大圍道19號地下 電話: (852) 2699 8226 傳真: (852) 2699 8749 元朗康樂路27-31號嘉好樓地下B7號舖 電話: (852) 2479 9820 傳真: (852) 2470 5280 英皇投資理財中心 九龍旺角上海街525號東海閣地下2-6號舖 電話： 香港聯絡熱線 (852) 3966 0668 中國北方聯絡熱線 10800 852 1805 中國南方聯絡熱線 10800 152 1805 傳真： 香港傳真號碼 (852) 2919 2938 中國北方傳真號碼 10800 852 1804 中國南方傳真號碼 10800 152 1804 國內諮詢中心 上海 上海市徐匯區漕溪北路398號匯智大廈2202室 電話: (86) 21 5396 6228 / (86) 21 5396 6218 傳真: (86) 21 6386 6280 北京 北京市朝陽區東三環中路39號建外 SOHO A座607室 電話: (86) 10 5900 0858 傳真: (86) 10 5900 0602 香港分行 中環威靈頓街63-69號富麗樓地下67號舖 電話: (852) 2522 1181 傳真: (852) 2522 2919 英皇財富管理有限公司 九龍旺角上海街525號東海閣地下2-6號鋪 電話: (852) 2919 2913 傳真: (852) 2919 2930 灣仔莊士敦道181號大有大廈7樓705-6室 電話: (852) 2818 7278 傳真: (852) 2838 8368 英皇證券研究部 電話：(852) 2836 2763 傳真：(852) 2831 8089 電郵：esl.research@emperorgroup.com 鰂魚湧英皇道983-987A號地下E號舖 電話: (852) 2911 0778 傳真: (852) 2911 0378 聯絡資料 英皇證券(香港)有限公司 esl.cs@emperorgroup.com 英皇期貨有限公司 efl.cs@emperorgroup.com 英皇財富管理有限公司 wealthmanagement@emperorgroup.com 九龍分行 紅磡蕪湖街53-59號C舖地下 電話: (852) 2364 9213 傳真: (852) 2765 8425 深水埗桂林街149號富雅閣地下 電話: (852) 2725 7883 傳真: (852) 2728 6257 九龍城衙前圍道132-134號地下4號舖 電話: (852) 2383 2262 傳真: (852) 2383 2246 太子道西150-152號太子商業大廈地下 電話: (852) 2827 1188 傳真: (852) 2838 2319