地方政府债与城投债周报：建立政府偿债备付金制度，防范地方政府专项债兑付风险

一、上周（7.03-7.07）地方政府债券动态 （一）政策 1.地方政策 7月3日，财政部天津监管局发文称，夯实监管基础，创新监管方式，确保地方政府债务监管工作取得实效。加强债务动态监控，按月形成监测报告，不断增强信息化监管能力，加强数据分析监测和异常变动疑点排查，确保数据真实、准确、完整。坚持穿透式监管，对异常变动疑点等及时启动核实工作，穿透举债主体、融资方式、资金用途排查风险，保持坚决遏制违法违规举债融资的高压态势。 7月4日，深圳市财政局党组书记、局长代金涛在《中国财政》撰文称，强化系统观念、底线思维，加强财政承受能力评估，坚特党政机关过紧日子不动摇，加大财会监督力度，提高防范化解重大风险能力。健全预算安排与项目入库、执行进度、绩效结果、审计意见、资产存量”五挂钩"机制，厉行节约、精打细算。健全地方政府债务管理。防范地方政府债务风险、坚决遏制新增隐性债务。探索建立政府偿债备付金制度，防范地方政府专项债兑付风险。 （二）发行与到期 1.发行 根据Wind资讯数据，上周地方政府债发行20只，合计1111.94亿元。其中，一般债8只，占比为66.62%；专项债12只，占比为33.38%；再融资债17只，占比82.85%；新增债3只，占比17.15%。截至7月7日，今年累计发行地方债合计44792.99亿元。 分地区看，上周共有7个省份发行地方债，包括四川省、辽宁省、黑龙江省、云南省、安徽省、广东省和宁夏回族自治区，其中黑龙江省的一般债和广东省的专项债发行居多。 上周发行地方政府债的募集资金用途主要由财政部门纳入政府性基金预算管理，拟专项用于募投项目的项目建设等。 上周发行地方政府债发行的债券级别全部为AAA级别。 从发行期限看，上周地方债发行期限包括3年期、5年期、7年期、10年期、15年期、20年期、30年期，加权平均发行期限为7.02年，其中以5年期为主，发行规模占比为53.21%。其中，一般债券平均发行期限为6.41年；专项债券平均发行期限为8.23年；再融资债平均发行期限5.87年。 上周地方政府债加权平均发行利率（按发行额加权）为2.62%。上周10年期国债的日均到期收益率（按简单平均）为2.64%，新发行的10年期地方政府债的平均票面利率（按简单平均）为2.75%，平均发行利差为10.50BP。 2.到期 上周地方政府债正常到期13只，合计647.46亿元，地方政府债净融资额1213.57亿元。 二、上周（7.03-7.07）城投债动态 （一）政策 1.地方政策 7月7日，温州市洞头区政府官网发布，区财政局关于呈报2023年上半年财政工作总结和下半年工作思路的报告。完善国资国企监管体系建设，建立国有企业负债情况报告制度，严控国企债务风险，开展融资平台债务情况排查和镇街国投公司债务情况专项检查。下半年持续深化国企改革。着力防范国企债务风险，督促企业建立完善融资管理机制和担保管理机制，规范企业内部管理程序。完成清廉国企创建工作，确保通过率达60%以上。 7月7日，长沙市财政局官网发布，2022年在省政厅的统一部署下、市财政局一是加强与市场监督管理局沟通，摸清国有企业户数情况、建立长沙市国有企业名录。二是与市国资委报表系统对接、实现了国资委出资及管理企业名录与树形结构的完全一致，确保了国有企业财务数据的准确性，提高了企业财务数据在工作中的运用。三是建立债务联合工作机制，定期做好承担政府隐性债务的国有企业财务状况与债务监测系统统计的债务状况进行比对，将有关情况及时进行汇总、分析，做好债务风险排除和预警。 （二）发行与到期 根据Wind城投债统计口径，上周城投债券发行95只，合计586.43亿元。截至7月7日，今年累计发行城投债4,635只、31,335.22亿元。上周城投债到期66只，到期偿还量366.67亿元，净融资额24.66亿元。 上周城投债发行时主体级别中，AA家数占比25.26%，AA+家数占比51.58%，AAA家数占比23.16%；债项级别中，A-1和AA只数占比1.05%，AA+只数占比8.42%，AAA只数占比7.37%，无级别占比83.16%。 上周发债主体行政级别主要为区县级，发行占比50.54%。 上周3年期国债的日均到期收益率（按简单平均）为2.24%，新发行的3年期城投债的平均票面利率（按简单平均）为4.04，发行利差为180BP。 （三）评级调整情况 据截至7月7日的Wind统计，上周无城投债发行主体评级发生级别调整。 （四）债券成交价异常波动情况 上周，城投债成交价异常波动数量较多，详见下表。 【作者简介】 张妍，CFA，伦敦国王学院金融学硕士，远东资信研究与发展部研究员。霍亮，对外经济贸易大学金融硕士，远东资信研究与发展部助理研究员（实习生）。 【关于远东】 远东资信评估有限公司（简称“远东资信”）成立于1988年2月15日，是中国第一家社会化专业资信评估机构。作为中国评级行业的开创者和拓荒人，远东资信开辟了信用评级领域多个第一和多项创新业务，为中国评级行业培养了大量专业人才，并多次参与中国人民银行、国家发改委和中国证监会等部门的监管文件起草工作。 远东资信资质完备，拥有中国人民银行、国家发改委、中国证监会、中国银行间市场交易商协会和中国保险资产管理业协会等政府监管部门和行业自律机构认定的全部信用评级资质。 远东资信评估有限公司 网址：www.sfecr.com 上海总部地址：上海市杨浦区大连路990号海上海新城9层电话：021-65100651 北京总部地址：北京市东城区东直门南大街11号中汇广场B座11层电话：010-57277666 【免责声明】 本报告由远东资信提供。报告引用的相关资料均为已公开信息，远东资信进行了合理审慎的核查，但不应视为远东资信对引用资料的真实性及完整性提供了保证。 远东资信对报告内容保持客观中立态度。报告中的任何表述，均应严格从经济学意义上去理解，并不含有任何道德偏见、政治偏见或其他偏见，远东资信对任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任何责任。报告内容仅供读者参考，但并不构成投资建议。 本报告版权归远东资信所有，未经许可，任何机构或个人不得以任何形式进行修改、复制、销售和发表。如需转载或引用，需注明出处，且不得篡改或歪曲。 我司对于本声明条款具有修改和最终解释权。