IPO认购指南
公司报告 我 公司报告 IPO认购指南 中金公司(3908.HK) 申购 2015-10-27 星期二 一、IPO申购建议： 中金公司是一家植根中国，融通世界的顶尖投资银行。凭借出众的团队、坚实的客户基础及卓越的品牌，公司已经建立起了领先的市场地位。2007年至2014年的8年中，公司有七年被《环球金融》评为“中国最佳投资银行”，有六年被《财资》评为“中国AAA最佳投资银行”。 以利率市场化以及人民币国际化为代表的中国新一轮金融改革将扩大直接融资市场，并促进资本跨境自由流通，预期将提升证券公司整体在金融市场的作用，相信中金公司凭借投资银行业务的领先优势以及优秀的跨境执行能力将更好地把握住行业的重大发展机遇。据招股文件所述，中金公司截至2014年12月31日止年度净利润为11.185亿元人民币，假设没有行驶超额配股权，招股价对应2014年的市盈率14.87倍至16.76倍，对应2015年的预测市净率为1.17至1.27倍，估值合理，建议参与申购。 2、券商行业估值对照 表1、券商行业估值对照 代码公司名称股价 市值(亿）EPSPEPB2014A2015E2016E2017E2014A2015E2016E2017E2014A2015E2016E2017E6837 hk equity海通证券13.881996.190.981.601.461.5619.538.579.348.742.191.281.171.036886 hk equity华泰证券17.861548.651.011.731.621.8617.6810.2210.929.481.911.331.211.126030 hk equity中信证券17.162292.991.261.861.902.0922.709.178.968.142.601.251.141.031776 hk equity广发证券15.861432.291.081.971.641.8714.688.059.668.471.871.301.191.076881 hk equity中国银河7.10677.150.611.090.850.9315.586.358.117.472.021.010.940.861788 hk equity国泰君安国际2.96205.260.140.160.200.3214.1518.5614.859.281.902.632.402.170665 hk equity海通国际4.45226.920.370.770.380.458.795.6911.539.841.261.061.010.95平均16.169.5210.488.781.961.411.291.18 数据来源：彭博，国元证券（香港） 公司报告 三、中金公司( 3908.HK)招股详情 名称及代码 中国国际金融股份有限公司（3908.HK) 保荐人 中金香港证券、农银国际 上市日期 2015年11月9日(周一) 招股价格 9.12-10.28港元 集资额 51.693亿港元（以中位数9.7港元计算） 每手股数 400 入场费 4153.44港元 招股日期 2015年10月27日～10月30日中午12时整 国元(香港)认购截止日期 2015年10月29日 招股总数 6.11亿股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定) 国际配售 5.499亿股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)，约占90% 公开发售 0.611亿股(可予调整)，约占10% 数据来源：公司资料，国元证券（香港） 四、中金公司（3908.HK）简介 中金公司是一家植根中国，融通世界的顶尖投资银行。凭借出众的团队、坚实的客户基础及卓越的品牌，公司已经建立起了领先的市场地位。2007年至2014年的8年中，公司有七年被《环球金融》评为“中国最佳投资银行”，有六年被《财资》评为“中国AAA最佳投资银行”。 自1995年成立以来，公司的业务实现了显著增长。今天公司已成长为一家提供全方位服务的投资银行，拥有覆盖中国18个主要城市以及香港、纽约、伦敦及新加坡四个国际金融中心的广泛网络。截至2012年、2013年、2014年末的年度以及2015年6月末的半年度，收入及其他收益分别为人民币40.99亿元、40.64亿元、61.55亿元、48.81亿元，而于相同年度及期间归属公司所有人或股东利润分别为人民币3.07亿元、3.7亿元、11.18亿元及11.36亿元。平均权益回报率在2012、2013和2014年分别为4.8%、5.5%和15.1%。 公司报告 五、募集资金用途 假设以中间价9.7港元计算，估计全球发售所得全部款项净额(经扣除与全球发售有关的包销费及应付的估计费用，并假设超额配股权未获行使)将约为51.693亿港元。公司目前拟将该等款项净额用作以下用途： 表2：资金用途归类 用 途 资金分配 用于进一步发展股本销售及交易和固定收益业务 45% 用于发展财富管理业务 20% 用于发展投资管理业务 5% 用于国际业务，以提升公司的跨境业务能力和国际影响力 20% 用于营运资金及一般企业用途 10% 数据来源：公司资料，国元证券（香港） 公司报告 免责条款 此刊物只供阁下参考，在任何地区或任何情况下皆不可作为或被视为证券出售要约或证券、期货及其它投资产品买卖的邀请。此刊物所提及的证券、期货及其它投资产品可能在某些地区不能买入、出售或交易。此刊物所载的资料由国元证券(香港)有限公司及/或国元期货(香港)有限公司(下称〝国元(香港)〞)编写，所载资料的来源皆被国元(香港)认为可靠及准确。此刊物所载的见解、分析、预测、推断和预期都是以这些可靠数据为基础，只是表达观点，国元(香港)或任何个人对其准确性或完整性不作任何担保。此刊物所载的资料(除另有说明)、意见及推测反映国元(香港)于最初发此刊物日期当日的判断，可随时更改。国元(香港)、其母公司、其附属公司及/或其关连公司对投资者因使用此刊物的材料而招致直接或间接的损失概不负任何责任。 负责撰写分析之分析员(一人或多人)就本刊物确认： (1) 分析报告内所提出的一切意见准确地反映了分析员本人对报告所涉及的任何证券或发行人的个人意见；及 (2) 分析员过去、现在及将来所收取之报酬之任何部份与其在本刊物内发表的具体建议及意见没有直接或间接的关连。 此刊物内所提及的任何投资皆可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也不适合所有的投资者。此刊物中所提及的投资的价值或从中获得的收入可能会受汇率及其它因素影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此刊物并没有把任何人的投资目标、财务状况或特殊需求一并考虑。投资者入市买卖前不应单靠此刊物而作出投资决定，投资者务请运用个人独立思考能力，慎密从事。投资者在进行任何以此刊物的建议为依据的投资行动之前，应先咨询专业意见。 国元(香港)、其母公司、其附属公司及/或其关连公司以及它们的高级职员、董事、员工(包括参与准备或发行此刊物的人)可能 (1) 随时与此刊物所提到的任何公司建立或保持顾问、投资银行、或证券服务关系；及 (2) 已经向此刊物所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。 国元(香港)、其母公司、其附属公司及/或其关连公司的一位或多位董事、高级职员及/或员工可能担任此刊物所提到的证券发行公司的董事。此刊物对于收件人来说属机密文件。此刊物绝无让居住在法律或政策不允许该报告流通或发行的地方的人阅读之意图。 未经国元(香港)事先授权，任何人不得因任何目的复制、发出或发表此刊物。国元(香港)保留一切追究权利。 规范性披露 分析员的过去、现在及将来所收取之报酬之任何部份与其在此报告内发表具体建议及意见没有直接关联。 国元证券(香港)有限公司、国元期货(香港)有限公司及其每一间在香港从事投资银行、自营证券交易或代理证券经纪业务的集团公司，并无对在此刊物所评论的上市公司持有需作出披露的财务权益、跟此刊物内所评论的任何上市公司在过去12个月内并无就投资银行服务收取任何补偿或委托、并无雇员或其有关联的个人担任此刊物内所评论的任何上市公司的高级人员及没有为此刊物所评论的任何上市公司的证券进行庄家活动。 国 元 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 公司地址：香港中环干诺道3号中国建设银行大厦22楼 公司电邮：cs@gyzq.com.hk 公司主机：+852-37696888 公司传真：+852-37696999 服务热线：400-888-1313 公司网址：http://www.gyzq.com.hk
