资金市场及国债期货日评：资金面持续吃紧 国债期货震荡下行

东海期货研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼 http://:www.qh168.com.cn 资金面持续吃紧 国债期货震荡下行 ——资金市场及国债期货日评（2015-03-06） 一、行情回顾 上个交易日（03.05），国债期货主力合约TF1506低开低走，全天呈震荡下行态势，报收98.392，跌0.37%。 二、走势研判 1、背景分析： 周四（03.05），央行公开市场进行400亿元14天期逆回购操作，本周有逆回购到期2200亿元以及600亿元国库现金定存到期，本周公开市场净投放（含国库现金）-2050亿元。春节过后两周央行在公开市场上都是净回笼资金，使得资金面紧张态势始终未得到缓解，下周将有24新股集中申 东海期货研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼 http://:www.qh168.com.cn 购，国债期货短期上行承压。但根据两会的政府工作报告，目前基本面仍然利好于期债，货币宽松政策得以延续。 上一个交易日（03.05）银行间资金面偏紧。隔夜品种加权平均利率为3.4558%，跌1个基点；7天期品种加权平均利率4.7913%，涨5个基点；14天期品种加权平均利率为5.0747%，涨6个基点；21天期品种加权平均利率为5.6431%，涨17个基点。 周四（03.05）利率债收益率普遍下行。国债方面，1年期上行2个BP至3.0518%；3年期上行4个BP至3.1961%；5年期上行5个BP至3.2882%；7年期上行5个BP至3.3427%；10年期上行5个BP至3.4369%。国开金融债方面，1年期上行2个BP至3.6917%；3年期上行5个BP至3.7204%；5年期上行4个BP至3.7910%；7年期上行7个BP至3.9488%；10年期上行5个BP至3.7952%。非国开金融债方面，1年期上行1个BP至3.7103%；3年期上行10个BP至3.8556%；5年期上行2个BP至3.8971%；7年期上行3个BP至4.0286；10年期上行4个BP至3.9446%。 关注如下消息： 【李克强：今年继续实施积极财政政策拟安排赤字1.62万亿元】3月5日上午9时，第十二届全国人大第三次会议听取国务院总理李克强作政府工作报告，李克强在政府工作报告中指出，2015年继续实施积极的财政政策。2015年积极财政政策六项目标包括：今年拟安排财政赤字1.62万亿元，比去年增2700亿元；地方财政赤字5000亿元，增加1000亿元；创新和完善地方政府举债融资机制，适当发行专项债券；保障符合条件的在建项目后续融资；优化财政支出结构；进一步减轻企业特别是小微企业负担。 【李克强谈国企改革：加快国资投资运营公司试点】3月5日，李克强在做政府工作报告时表示，2015年将深化国企国资改革。准确界定不同国有企业功能，分类推进改革。加快国有资本投资公司、运营公司试点，打造市场化运作平台，提高国有资本运营效率。有序实施国有企业混合所有制改革，鼓励和规范投资项目引入非国有资本参股。加快电力、油气等体制改革。多渠道解决企业办社会负担和历史遗留问题，保障职工合法权益。完善现代企业制度，改革和健全企业经营者激励约束机制。要加强国有资产监管，防止国有资产流失，切实提高国有企业的经营效益。 东海期货研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼 http://:www.qh168.com.cn 2、持仓分析： 上个交易日（03.05），主力合约TF1506前20大多头席位持仓26146手，增仓939手，前20大空头席位持仓32056手，增仓786手，TF1506合约前20名主力持仓的多空比为0.816，前值0.805。 3、走势预测： 央行持续回笼资金，短期资金面仍旧偏紧，国债期货延续弱势震荡，中期看多不变。 三、操作建议 建议短线观望，中线多头择机建仓。 风险提示：本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。更多信息请登录东海期货官网：http://www.qh168.com.cn/