甲醇期货日报：节前备货告一段落、烯烃拖累&产区无库压，甲醇短期回落有限

2015年9月29日 1 / 9 华泰研究所 胡佳鹏 18621964551 更多资讯请关注：www.htgwf.com 近期相关文章： 华泰期货|甲醇期货日报 2015-09-29 2015-09-29 节前备货告一段落、烯烃拖累&产区无库压，甲醇短期回落有限 上日行情概述 产业链相关数据 主要大区现货价 华东 华南 华北 西北 2005 1960 1780 1600 日涨跌 0 0 0 0 厂库出厂价 定州天鹭 山东兖矿 山东新能凤凰 1950 1955 1920 日涨跌 0 0 0 外盘现货价 CFR中国 CFR东南亚 CFR韩国 232 259 261 日涨跌 -5 1 0 进口利润 华东进口利润 CFR中国-CFR东南亚 178.39 -27.00 日涨跌 34.54 -6.00 甲醛市场价 山东 广东 河北 965 1110 955 日涨跌 0 0 0 二甲醚市场价 河北 临沂 菏泽 2810 3100 2775 日涨跌 0 0 0 醋酸市场价 山东 河北 江苏 1975 1925 2120 日涨跌 0 0 0 MTBE市场价 华东 华北 华南 6300 6250 6380 日涨跌 -50 -62.5 -20 MA价差 1601-1605 1601交割库最低价 -2 -11 下游利润 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 154.00 282.40 1037.3 日涨跌 0.00 0.00 0.00 甲醇周港口库存 华东 华南 宁波 38.3 10.6 16.5 周涨跌 2.8 -0.2 2.7 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上日收盘价 涨跌 MA601 1951 1949 1958 1152086 637168 1957 -0.41% MA605 1966 1951 1965 21036 34136 1969 -0.91% 华泰期货|甲醇期货周报 2015年9月29日 2 / 9 甲醇装置开机率 山东 西北 全国 72.71% 58.75% 58.75% 日涨跌 1.40% 下游开机率 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 36.17% 42.22% 66.69% 日涨跌 2.38% 1.63% 5.15% 山东丙烯21121131121131121131141151161171181191110111111现货21121131121131 华泰期货|甲醇期货周报 2015年9月29日 3 / 9 装置动态 地区 企业名称 产能；万吨/年 装置动态 西北 内蒙古世林 30 装置仍停车中，预计8月中下旬重启。 内蒙东华 60 计划8月装置停车检修20天。 内蒙金诚泰 60 后期存检修计划，检修时间暂未定。 兖矿榆林 60 计划10月份检修，预计为期一个月。 宁夏宝丰 172 装置计划8月初停车检修，为期半个月。 新疆巴州东辰 19+30 新建30万吨/年煤制甲醇试车中，预计三季度出产品。两套18万吨/年气头装置开工不足三成。 新疆广汇 120 听闻8月份有检修计划，预计20天。 宁夏庆华 15 装置1月初停车检修，悉8月上旬计划重启。 山东 鲁西化工 35 8月26日起日产400余吨。 荣信化工 25 8月26日起限产30%. 滕州盛隆 15 8月26日起检修10天 山东国际焦化 20 8月26日限产百分之五十。 华东 上海焦化 100 年产60万吨装置计划7月中上旬进行年度检修，预计月底附近重启；另一套40万吨装置运行正常。 河南 河南心连心 30 8月26日起减产300吨。 华北 山西同煤广发 60 悉因装置运行不稳，7月27日再度停车，预计8月中上旬重启。 山西大土河 20 装置7月12日停车，现仍未恢复正常。 河北 河北邢台金牛旭阳 20 8月25日起停车至9月4日 定州天鹭 25 8月25日起限产，日产100吨 河北建滔 10 日产2-3成 河北正元 10 28日起限产，具体未定 华泰期货|甲醇期货周报 2015年9月29日 4 / 9 操作建议：原油反弹、现货稳定、传统需求好转、西北烯烃外采甲醇、宁波富德和南京惠生后期陆续重启、内地厂商库存无压、冬季前装置集中检修预期&短期技术上回调压力、10月1日起天然气降价预期、山东丙烯续跌、节前备货转淡，甲醇继续上行压力增大，前期短线多头需谨慎，趋势多头继续持有 9月28日中国甲醇现货市场涨跌互现，陕西上涨70元/吨，但江苏和河北下跌30元/吨，最低价格内蒙古暂稳至1500元/吨，交割库所在地最低市场价小幅回落至1960元/吨（考虑升贴水），9月25日CFR中国下跌至232美元/吨，进口利润回升至178.4元/吨，MA601仍贴水华北现货71元/吨，贴水华东56元/吨，现货价格对期价仍有一定支撑。传统需求方面，甲醛和MTBE生产利润仍维持高位，但二甲醚的生产和掺烧利润均有较大回落，醋酸利润创新低，因此传统需求的支撑有所减弱；新兴需求方面，烯烃需求表现较好，煤制或甲醇制烯烃装置多数正常运行，且外采利润虽有回落，但持续存在，另10月份即将新投的中煤蒙大60万吨MTO装置已外采甲醇，且南京惠生预计在9月底重启，宁波富德重启推迟到10月8日，未来华东需求也将逐步改善，不过近期因聚烯烃价格出现回落，外采利润回调，且阳煤恒通近期已降负荷，中煤榆林PP装置昨日开始检修，山东丙烯单体持续大跌，当地甲醇制烯烃装置可能会出现减产或停车，近期给甲醇价格带来一定压力；库存方面，上周华东、华南库存分别下降1.7和2.2万吨，且从到港预报来看，仅10月3日到港0.9542万吨，预期港口库存仍将下降，这将给后市期价带来一定支撑；最后就是冬季前的检修高峰即将来临，如内蒙古久泰，咸阳化学，山东联盟，山东明水及河南鹤壁后期都将陆续检修。 综上所述，整体甲醇现货面还可以，价格仍以稳为主，尽管部分地区有松动，整体供需面也逐步在好转，不论是供应、需求和库存方面，我们认为甲醇价格中长期维持震荡偏强走势不变，不过因技术上有回调需求、前备货逐步转淡、以及烯烃外采利润下滑导致部分烯烃装置降负荷和检修，近期压力有所增大，预期近日价格运行区间为1920-1960元/吨，建议趋势多头继续持有。 华泰期货|甲醇期货周报 2015年9月29日 5 / 9 现货价格走势 甲醇现货价格走势 分省市现货价格 主要厂库出厂价 外盘现货价格 期现价差 甲醇期现价差 1000200030004000500020082009201020112012201320142015西北地区东北地区华中地区西南地区100030005000河南四川浙江:宁波东北地区内蒙古山东南部山东中部江苏福建16002100260031003600410020112012201320142015定州天鹭新能源山东兖矿集团山东新能凤凰050100150200010020030040050060070020082009201020112012201320142015CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR韩国CFR中国台湾CFR印度FD美国海湾(右轴)-1000-800-600-400-20002004006002011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-07华东期现价差华北期现价差 华泰期货|甲醇期货周报 2015年9月29日 6 / 9 下游产品现货价格和利润 甲醛市场价 甲醛生产利润 二甲醚现货价格 河北二甲醚生产利润 醋酸现货价格 江苏醋酸生产利润 800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-09湖北云南广东四川黑龙江河北山东-200-10001002003004005006002011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-09山东甲醛利润广东甲醛利润华北甲醛利润250035004500550065002012201320142015西南地区西北地区华北地区沿江地区华东地区华南地区湖北河南河北临沂菏泽张家港-200-10001002003004005006007008009002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-052015-072015-091500200025003000350040002011-12-202012-12-202013-12-202014-12-20京津华南地区山东河北江苏浙江050010001500200025003000 华泰期货|甲醇期货周报 2015年9月29日 7 / 9 甲醇供需对比 甲醇装置开机率 传统下游开机率 甲醇港口库存 10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%华北华东山东华中西南西北10%20%30%40%50%60%70%80%90%甲醛二甲醚醋酸010203040506070802012-082012-102012-122013-022013-042013-062013-082013-1020