通信行业周报：三季报将交卷，优质高成长标的露端倪

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 通信 [Table_IndustryInfo] 通信行业周报 超配 （维持评级） 2015年09月28日 [Table_BaseInfo] 一年该行业与上证综指走势比较 0.81.01.21.41.61.82.0O-14D-14F-15A-15J-15A-15通信上证综指 相关研究报告： 《北斗行业深度研究报告：北斗十年磨一剑，行业将迎成长期》 ——2015-09-15 《通信行业周报：继续看好行业内绩优高增长标的》 ——2015-09-14 《通信行业周报：部分标的已跌入价值区间，精选业绩支撑个股》 ——2015-08-31 《通信行业周报-看好有业绩支撑个股，关注专网通信》 ——2015-08-17 《通信行业快评：北斗耀神州，民用市场正待爆发》 ——2015-01-27 证券分析师：程成 电话： 0755-22940300 E-MAIL： chengcheng@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513040001 证券分析师：李亚军 电话： 0755-22940077 E-MAIL： liyaj@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980514080002 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 [Table_Title] 行业周报 三季报将交卷，优质高成长标的露端倪  板块回顾 上周通信板块上涨1.88%，跑赢沪深300指数2.48%，跑赢中小板指数0.48%，跑输创业板指数0.02%；同期沪深300指数下跌0.59%，中小板指数上涨1.40%，创业板指数上涨1.90%。通信板块个股方面，涨跌幅居前个股分别为上海普天（18.35%）、北斗星通（13.17%）、深桑达（11.70%）、中国卫星（11.08%）、合众思壮（10.74%）；涨跌幅据后个股分别为高新兴（-7.79%）、天喻信息（-5.03%）、鹏博士（-4.46%）、佳讯飞鸿（-4.11%）、南京熊猫（-3.01%）。  行业新闻 电信运营商：工信部网站发布《关于进一步扩大宽带接入网业务开放试点范围的通告》，决定继续加大民营宽带试点力度，将天津、石家庄等44个城市纳入民营宽带接入网业务开放试点范围； 通信设备：2015年8月，国内手机市场整体出货量4738.4万部，同比增长56.5%，其中2G手机537.2万部，同比下降7.3%，4G手机4071.5万部，同比增长250.6%。  重点公司公告 佳都科技：非公开发行获证监会审核通过； 新海宜：因政策、市场、行业环境变化，终止非公开发行事项。  本周关注及投资建议 上周通信板块呈现出一定幅度的上涨，但部分绩优个股依然具有较高的安全边际；考虑未来行业增速，作为新经济的通信板块整体估值进入合理区间。目前市场环境下，我们坚定信心持有或买入价值成长个股必然“守得云开见明月”，低估值和耐心终将得到增值（特别是三季报表现的不错的标的具有较大的投资价值，检验全年业绩的时刻就快来临）。基于上述逻辑，我们遴选出鹏博士、海格通信、高兴新及佳都科技，个股具体投资逻辑如下：鹏博士公司作为国内民营宽带龙头将明显受益于国家“宽带运营引民资”的政策红利，目前公司设立宽带基金稳步推进“云管端“战略，预计三季报业绩增速将超过中报增速水平；海格通信：海格是集芯片、天线、板卡、终端、系统集成及运营的北斗全产业链行业龙头公司，受益于北斗军转民及国防信息化，预计今年业绩增速30%+；高新兴：公司是行业领先的智慧城市建设运营商，受益于全国智慧城市建设加速推进，公司业绩得到稳步支撑，预计今年业绩增速30%+；佳都科技：公司安防轨交业务省内市场份额领先并积极向其他省市拓展，安防城市与智能轨交增值相互呼应。人脸识别拥有核心算法（识别率99.5%以上），互联网金融及通关系统打开人脸识别行业成长空间。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 板块回顾 ...................................................................................................................... 3 行业重要新闻 ............................................................................................................... 3 国外概览 .............................................................................................................. 3 国内概览 .............................................................................................................. 4 重点公司公告 ............................................................................................................... 5 本周关注及投资建议 .................................................................................................... 5 国信证券投资评级 ........................................................................................................ 7 分析师承诺 .................................................................................................................. 7 风险提示 ...................................................................................................................... 7 证券投资咨询业务的说明 ............................................................................................. 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 板块走势回顾 上周通信板块上涨1.88%，跑赢沪深300指数2.48%，跑赢中小板指数0.48%，跑输创业板指数0.02%；同期沪深300指数下跌0.59%，中小板指数上涨1.40%，创业板指数上涨1.90%。 图1：通信板块最近一年来市场表现 资料来源：wind、国信证券经济研究所分析师归纳整理 通信板块个股方面，涨跌幅居前个股分别为上海普天（18.35%）、北斗星通（13.17%）、深桑达（11.70%）、中国卫星（11.08%）、合众思壮（10.74%）；涨跌幅据后个股分别为高新兴（-7.79%）、天喻信息（-5.03%）、鹏博士（-4.46%）、佳讯飞鸿（-4.11%）、南京熊猫（-3.01%）。 行业重要新闻 国外概览 电信运营商  韩国移动虚拟网络运营商ROK Mobile日前表示，它将在2016年第一季度开始为用户提供视频“自助餐”，该公司已经和OTT内容管理公司SeaChange联手，计划推出无限视频服务，包括电影、电视剧和面向其主要受众群体——接触多元文化的零零后的策划内容；  英国电信运营商沃达丰最近宣布将在英国市场推出WiFi通话业务，沃达丰宣布推出WiFi通话服务的措辞中强调运营商的WiFi通话要好于OTT的服务，用户不需要下载App，还可以使用自己的手机号码；  英国移动通信巨头EE公司9月10日推出了基于4G的M2M业务，目标客户是对视频分发、远程医疗、车载服务等感兴趣的人群，希望到2017年能吸引400万用户； -20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%140.0%160.0%180.0%通信中小板指创业板指沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4  周四，欧洲有线电视运营商Altice宣布，将以每股34.90美元的价格收购Cablevision。该宗交易的规模为177亿美元。 通信设备  基亚昨日宣布，美国外国投资委员会批准了其以166亿美元收购阿尔卡特朗讯的交易。随着CFIUS审查的结束和原先通过了美国司法部反垄断审查，诺基亚和阿尔卡特朗讯的交易实际在美国获得了批准；  IDC周一发布报告称，今年全球可穿戴设备出货量将达到7610万部，与2014年的2890万部相比增长163.6%；  爱立信荣获美国电视艺术与科学学院颁发的2015年“技术及工程艾美奖”，以表彰其在实现地理分布式编码器的闭环统计复用技术所作出的巨大贡献；  据美银美林估算，以64 GB为例，苹果生产每部iPhone 6s设备的硬件成本大约为234美元。其中占比最大的是半导体零件，成本为127美元，包括蜂窝无线电系统36美元、新64位A9处理器25美元、指纹识别、NFC等各种传感器22美元，还有20美元的64GB闪存；  爱立信与高通科技公司合作在中国国际信息通信展览会上演示创新LTE-U 技术，为促进该技术实现商用提速。LTE-U是LTE-A技术之一，它可以提高移动数据速率，通过统一的网络减少拥塞，从而惠及所有无线网络用户。 国内概览 电信运营商  近日从中国移动获悉，目前已在广东、上海、江苏、安徽、浙江五省市实现载波聚合（4G+）试点应用，网络下载速率最高可达220Mbps，意味着在4G网速基础上的翻倍提升；  自今年3月工信部正式开放首批17个民营宽带接入试点城市后，宽带服务向民营资本开放速度还在加快。昨日，工信部网站发布《关于进一步扩大宽带接入网业务开放试点范围的通告》，决定继续加大民营宽带试点力度，将天津、石家庄等44个城市纳入民营宽带接入网业务开放试点范围；  中国联通连续7个月流失用户。日前，中国联通发布了8月业务运营报告，报告显示，该公司8月共流失用户55.6万，连续第七个月流失用户，相比上个月收窄；  近日，中兴通讯与中国移动研究院、韩国未来创造科学部下属通信研究院在北京签署了TD-LTE合作备忘录，三方决定在TDD/FDD数据漫游、VoLTE等业务进行测试合作；  北京联通降低智慧沃家门槛：月套餐188元起。北京联通本月宣布对智慧沃家套餐进行优化。推出每