期权周报

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 1 www.hlqh.com 华联期货期权周报 （2015.9.21-2015.9.25） 研究员：殷双建 咨询电话：0769-22111252 一周大事件 1、9月23日公布的9月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）初值录得数据为47，较8月终值下降0.3个百分点，为78个月以来最低。其中，产出指数回落至45.7，较8月产出指数下降0.7个百分点。新订单指数、新出口订单指数、就业指数等分项指标也均出现下降。（短期影响利空） 2、国务院：分类推进国有企业混合所有制改革；鼓励非公有资本参与国有企业混合所有制改革；有序吸引外资参与国有企业混合所有制改革；鼓励国有资本以多种方式入股非国有企业。（长期影响利多） 3、人大财经委吴晓灵：《证券法》（修订草案）二审最快也要12月，三审以及出台只能等明年看了，股市波动使得有关方面要更多研究经验教训，所以整个进程向后推迟。（短期影响利多） 当前焦点 本周标的50ETF震荡下行，认购期权大幅下跌，认沽期权震荡为主，认沽期权没有出现上涨的原因是时间价值流失和波动率下降。本周9月合约行权，9月合约到期之后，市场成交有所降温，日成交量降至10万张下方。波动率方面，波动率从高位下降，逐步回归至该指数的均值水平。这或意味着突破行情还难以形成。现货市场波动收窄，不论买入认购还是认沽合约均难以获得利润。特别是在当前市场环境下，现货市场存在较大不确定性，单腿买卖期权投机的风险增加。期权隐含波动率整体下降，10月平值认购合约隐含波动率为30%附近，10月平值认沽合约隐含波动率为40%附近。 市场判断及操作策略 当前市场缺乏持续热点，投资者谨慎情绪依然较浓。预计短期股市将维持偏弱格局。 操作上，日内短空认购为主，快进快出。波动率策略，暂时观望。（殷双建） 研究员简介：殷双建，金融学硕士，主要负责金融期货和期权。 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 股指研究报告 周报