全球宏观外汇日报：耶伦重申年内加息提振美元小涨，仍维持短期震荡观点不变

a GEFO daily Global Economics & Forex Outlook 全球宏观外汇日报 耶伦重申年内加息提振美元小涨，仍维持短期震荡观点不变 1 市场驱动因素 今日北京时间凌晨5:00美联储主席耶伦发表讲话，表示美国经济前景逐步稳固，经济中的闲置产能已大幅减少，因为美元升值以及油价和进口价格下跌给通胀带来短期下行压力，但随着这些暂时性因素消退，通胀压力将逐步上升，预计核心PCE会在明年因美元和原油走势而反弹至1.5%甚至更高的水平，且失业人口温和地下降至长期趋势 国投中谷期货研究部 全球宏观外汇团队 +86 (10) 5874 7621  市场展望：耶伦重申预计将于今年晚些时候加息，FOMC并不认为近期经济和金融形势将会严重影响到美联储的政策路径，并再次强调，加息路径比首次加息时点更为重要，首次加息和此后的利率调整都取决于经济发展如何影响委员会对实现最大就业和2%通胀目标的前景看法，而美联储多数委员认为将会“在未来数年内以非常渐进的节奏”加息。与上周FOMC会议后的新闻发布会相比，此次耶伦的讲话明显偏向鹰派，因而提振美元指数小涨，非美货币普遍承压，但考虑到德拉吉刚刚表示需要更多的时间才能决定是否采取进一步行动，在扩大宽松规模问题上更为谨慎，我们仍认为近期支撑美元指数反弹的因素及欧美货币政策前景分化预期已经明显弱化，预计美元指数短期上行艰难，仍以震荡盘整为主。 2015年9月25日 星期五 国投中谷期货研究部 2 水平下方，可能会帮助通胀率加速回升至2%，因此美联储需要提前行动，维护经济金融的稳定性。此外耶伦重申预计将于今年晚些时候加息，FOMC并不认为近期经济和金融形势将会严重影响到美联储的政策路径，并再次强调，加息路径比首次加息时点更为重要，首次加息和此后的利率调整都取决于经济发展如何影响委员会对实现最大就业和2%通胀目标的前景看法，而美联储多数委员认为将会“在未来数年内以非常渐进的节奏”加息。 与上周FOMC会议后的新闻发布会相比，此次耶伦的讲话明显偏向鹰派，因而提振美元指数小涨，非美货币普遍承压，但考虑到德拉吉刚刚表示需要更多的时间才能决定是否采取进一步行动，在扩大宽松规模问题上更为谨慎，我们仍认为近期支撑美元指数反弹的因素及欧美货币政策前景分化预期已经明显弱化，预计美元指数短期上行艰难，仍以震荡盘整为主。 昨日其他金融资产走势详见下表： 今日建议关注美国二季度GDP终值和9月密歇根大学终值。 3 2 全球宏观要点  北美：  9月19日当周美国首次申请失业救济人数增加3000，总数攀升至26.7万。此前经济学家平均预期该数字将攀升至27.5万。美国8月耐用品订单下降2%，主要是因为汽车与飞机订单减少。经济学家平均预期该指数将下降2%。美国8月新屋销售环比增长5.7%，年化总数为55.2万套，创2008年初以来新高，远好于经济学家平均预期的51.5万套。  第三届中美省州长论坛在美国西雅图举行，双方在贸易、投资、能源等方面达成20多项合作协议、商业合同和合作意向，涉及金额约30亿美元。  欧元区：  欧盟统计局：欧盟7月对外经常项目顺差为120亿欧元，低于上个月的146亿欧元，高于去年同期的46亿欧元。  英国央行：已经暂时性安排好了2016年和2017年货币政策委员会（MPC）会议，如果议会批准相关调整，将把2016年7月份之后的年度会议安排为8次。  挪威央行：将基准利率下调25个基点至0.75%。全球经济增长速度温和，基准利率可能在未来一年进一步下调。  亚太：  日本首相安倍晋三宣布将GDP目标上调约22%至600万亿日元，在备受争议的安保法案通过致其支持率下降后，再将重点转向经济。  中日韩自贸区第八轮谈判24日在京举行，谈判将持续两天。议题将涉及货物贸易、服务贸易、投资、协定领域范围等。专家称前景不明朗。  国务院：分类推进国有企业混合所有制改革；鼓励非公有资本参与国有企业混合所有制改革；有序吸引外资参与国有企业混合所有制改革；鼓励国有资本以多种方式入股非国有企业。  民生证券：混改将进入加速落地阶段，新一轮重塑上市公司价值将开 4 启。海通证券：混改看点在于垄断行业放开的局部试点。李大霄：混改利于提升国企效率，利于稳增长及稳股市，利于构筑A股婴儿底。瑞银：国企改革将渐进推行，对未来一年经济影响有限。  央行24日通过延长逆回购期限、投放国库现金管理商业银行定存的组合方式，向市场注入更多短期流动性，凸显了对于资金面支持的更强信号。市场预计，随着三季度末、国庆假期临近，市场资金压力增加，央行或将推出更多维持短期流动性的举措，引导资金利率低位 | 法律声明 | 一般声明 本报告由国投中谷期货有限公司（已具备中国证监会批复的期货投资咨询业务资格）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国投中谷期货有限公司及其关联机构（以下统称“国投期货”）对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成所述期货品种买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国投期货及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国投期货可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国投期货的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国投期货没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国投期货的其他业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 国投期货亦可依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供本报告。 特别声明 在法律许可的情况下，国投期货相关股东单位可能会持有本报告中提及公司所发行的期货品种头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到国投期货及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一依据。 本报告的版权仅为国投期货所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。