2015年9月25日 1 / 13 华泰期货研究所 李玮 021-68755929 更多资讯请关注：www.htgwf.com 沪锌主力合约近期表现： 华泰期货|锌铅日报 2015-09-25 2015-09-25 嘉能可事件冲击逐渐消退，锌价短期暂时企稳 锌市走势 沪锌主力1511合约9月24日上午9:00开盘于13575元/吨，开盘后沪锌主力即从当日最低点13555元/吨上涨至区间13665-13735元/吨内窄幅震荡。接近下午收盘时，突然大幅反弹至当日最高点14030元/吨，随后又快速回调，最终于当日下午收报于13820元/吨，较9月23日15:00收盘价上涨195元/吨，涨幅度1.43%。当日夜盘，沪锌主力小幅低开，此后涨至13955元/吨，摸高后又回落至13845元/吨附近窄幅波动，直至最终收报于13840元/吨，较9月24日1:00收盘价上涨280元/吨，涨幅2.06%。 合约开盘最高最低收盘涨跌成交量持仓量持仓变化沪锌1511(日)135751403013555138201.43%194566147582-28460沪铅1511(日)131601330013155132850.76%382413130248沪锌1511(夜)137801396013735138402.06%195916140058-26788沪铅1511(夜)132451331513220132750.68%181813082138LME3月锌1648.51689.5164716781.98%125552882502824LME3月铅1689170716761690.50.15%4433122535245 库存变化 LME锌库存9月23日为597000吨，与9月22日相比减少2200吨库存，注销仓单总量减少至72075吨。具体来看，美洲方面新奥尔良仓库减少1300吨库存；亚洲方面新加坡仓库、巴生港仓库均没有发生变化，柔佛仓库减少900吨库存；欧洲方面安特卫普仓库和鹿特丹仓库均没有发生变化。注销仓单占比方面，总注销仓单占比下降至12.07%。 ZINC总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2015-9-225992007427512.40%6330016875621251350473775560502015-9-235970007207512.07%624001597562125135047247554750变动-2200-2200-0.32%-900-90000-1300-1300总库存亚洲欧洲美洲 LEAD总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2015-9-221647504425026.86%505755450113850384753253252015-9-231644504442527.01%50575592511355038175325325变动-3001750.16%0475-300-30000总库存亚洲欧洲美洲 精炼锌现货市场 品牌葫芦岛锌火炬锌东岭锌会泽锌双燕锌豫光锌0#锌1#锌报价均值1610015000142501416014160139401394013840转换成盘面价格对期货主力价差2280118043034034012012020由于以上品牌报价均为标准价，因而不需要采取升贴水处理 精炼锌现货价格： 9月24日上海0#锌报价于13890-13990吨，升水175-275元/吨；1#锌报价于13790-13890元/吨，升水75-175元/吨；0#锌锭价较9月23日反弹150元/吨。 现货市场成交情况： 9月24日0#锌锭主流成交于13910-14060元/吨，对沪锌1511合约升水220-升水450元/吨，沪期锌价格当日白天交易时段整体延续震荡上行的格局，而且在但给下午意外快速反弹，锌现货价格也显著回升。根据SMM消息，期锌反弹，现货低价虽令炼厂惜售，但节前贸易商抛货，流通货源增多，升水收窄，进口品牌价差进一步拉开，市场观望，贸易商间倒手频繁，成交一般。午后，仓单释放造成货源充足，贸易商报价积极，但市场成交清淡。 华泰期货|锌铅日报 2015年9月25日 2 / 13 锌供给面概述 锌精矿价格： 9月24日云南、河南和广西的锌精矿报价均为8370-8570/吨，较9月23日报价上涨150元/吨，国产锌精矿加工费5300-5400元/吨，进口加工费195-210美元/吨。 中国锌精矿产量： 根据中国国家统计局数据，2015年7月份中国锌精矿产量为43.70万吨，同比下降4.29%；1-7月累计生产锌精矿275.52万吨，累计同比下降8.64%，较1-6月同比增速-10.40%回升1.84个百分点。 中国锌精矿进口量： 2015年8月份，中国进口锌精矿29.15万吨，同比大幅增长102.53%，环比小幅下跌3.60%；今年1-8月中国累计进口锌精矿201.40万吨，累计同比增长61.38%。 中国精炼锌产量： 根据中国国家统计局数据，2015年8月份中国精炼锌产量为53.10万吨，同比增长7.95%；1-8月精炼锌累计产量410.80万吨，累计同比增长10.04%，较1-7月同比增速10.36%微降0.32个百分点。 中国精炼锌进口量： 2015年8月份，中国进口精炼锌33728吨，环比小幅下降1.96%，同比仍大幅下跌42.48%；1-8月中国累计进口精炼锌265619吨，累计同比显著下滑44.64%。 锌需求面概述： 镀锌板行业： 9月24日1.0毫米镀锌板价格为：天津2850-2900元/吨、上海3000-3050元/吨、广州3120-3170元/吨。 2015年7月份全国镀锌板产量为153.11万吨，同比增长4.18%，去年7月同比增速为13.71%，7月单月环比下降0.88%；1-7月累计产量1090.28万吨，累计同比上升7.74%，去年1-7月累计同比增速高达10.27%。7月份全国镀锌板销量为149.39万吨，当月同比增长2.29%，去年7月同比增速为11.40%，7月单月销量环比下降3.22%；1-7月累计销量1084.36万吨，累计同比上升7.68%，去年1-7月累计同比增速高达10.94%。7月末全国镀锌板库存量为53.61万吨，环比增长7.41%，同增加20.92%。在今年7月份，中国当月出口镀锌板39.96万吨，同比增加48.55%，1-7月累计出口镀锌板237.24万吨，累计同比也显著增长46.00%。 房地产行业： 2015年1-8月全国商品房销售面积达到69675万平方米，累计同比增长7.2%，较1-7月份6.1%的同比增速上升1.1个百分点。全国1-8月房屋新开工面积为95182万平方米，累计同比下滑16.8%，较1-7月增速-16.8%环比持平。全国1-8月份施工面积为669360万平方米，累计同比增长2.5%，较1-7月增速3.4%小幅下降0.9个百分点。全国1-8月竣工面积约42475万平方米，累计同比增速为-14.6%，较1-7月累计同比增速-13.1%小幅回落1.5个百分点。 汽车行业： 2015年8月中国汽车产量为156.97万辆，同比显著下滑8.44%，1-8月累计生产汽车1518.47万辆，累计同比下降0.26%，当月环比增长3.41%；8月汽车销量为166.45万辆，同比下降2.98%，1-8月累计销售汽车1502.24万辆，累计同比增长0.04%，当月环比增长10.74%，汽车产销量增速较去年同期显著收缩。 基建投资： 2015年1-8月中国基础设施建设投资额累计达到77372亿元，累计同比增长18.79%，较2015年1-7月累计同比增幅微增0.16个百分点。其中，交运仓储行业1-8月投资额为28798亿元，累计同比增长18.6%， 华泰期货|锌铅日报 2015年9月25日 3 / 13 增幅环比小幅下降1.2个百分点；水利、环境和公共设施领域1-8月投资额为32804亿元，累计同比增长19.8%，增速环比上升1.6个百分点；电热燃气及水的生产和供应业1-8月投资额为15770亿元，累计同比增长17.1%，增幅环比微降0.3个百分点。 锌跨市套利 合约沪锌LME远期进口进口盈亏今日进口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值伦三月锌价1672.5现货13940-16.256.381513676.70263.301.93%8.416608.25763到岸升水137.510月13910-7.56.446113880.2829.720.21%8.354358.33651杂费15011月13820-3.256.466913957.07-137.07-0.98%8.279178.36128增值税率0.1712月137450.56.486214027.02-282.02-2.01%8.215788.38435进口关税0.011月1370536.505814088.17-383.17-2.72%8.179658.40834合约沪锌LME远期出口出口亏损今日出口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值比值伦三月锌价1672.5现货13940-16.256.38152267.94-611.69-26.97%8.416606.14653离岸升水6010月13910-7.56.44612241.16-576.16-25.71%8.354356.20660杂费15011月13820-3.256.46692220.23-550.98-24.82%8.279176.22458增值税率012月137450.56.48622202.24-529.24-24.03%8.215786.24137出口关税01月1370536.50582189.64-514.14-23.48%8.179656.25902合约沪铅LME远期进口进口亏损今日进口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值比值伦三月铅价1704.5现货13350-10.256.381513794.60-444.60-3.22%7.879598.14201到岸升水8010月13400-5.256.446113971.56-571.56-4.09%7.885838.22219杂费15011月13285-2.256.466914039.54-754.54-5.37%7.804388.24764增值税率0.1712月1319516.486214106.40-911.40-6.46%7.736738.27112进口关税0.031月130954.256.505814174.05-1079.05-7.61%7.663508.29498合约沪铅LME远期出口出口亏损今日出口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值比值伦三月铅价1704.5现货13350-10.256.38152393.04-698.79-29.20%7.879595.57868离岸升水6010月13905-5.256.44612464.43-765.18-31.05%8.183025.64229杂费15011月13285-2.256.46692351.25-649.00-27.60%7.80