煤焦钢早报：趋势性不强，观望为主

第1页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分  宏观指引 新华社9月17日授权发布《中共中央 国务院关于构建开放型经济新体制的若干意见》（下称《意见》）。《意见》中称，推动资本市场双向有序开放。积极稳妥推进人民币资本项目可兑换。便利境内外主体跨境投融资。扩大期货市场对外开放，允许符合规定条件的境外机构从事特定品种的期货交易。研究境内银行、证券公司等金融机构和企业在有真实贸易和投资背景的前提下，参与境外金融衍生品市场。在风险可控的前提下，研究逐步开放金融衍生品市场。  现货报价 上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2010元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；唐山钢坯价格为1720元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报484元/吨，唐山国产矿报575元/吨，普式报价57.70美元/吨。唐山二级冶金焦报810元/吨，天津港准一级冶金焦报855元/吨。京唐港山西产主焦煤报750元/吨，澳产主焦煤报710元/吨。  夜盘报价 螺纹夜盘1601收于1920.0元/吨，涨幅-0.31%，总成交量为729276手。铁矿石夜盘1601收于390.0元/吨，涨幅-0.38%，总成交量为667344手。焦炭夜盘1601收于779.0元/吨，涨幅0.19%，总成交量为35840手。焦煤夜盘1601收于586.5元/吨，涨幅-0.26%，总成交量为13386手。  技术分析 螺纹主力1601周五夜盘收十字星，成交重心缓慢下移，均线空头排列规则，MACD较短，指标线缓慢上移，趋势性不强，震荡偏弱。 铁矿石主力1601回撤至20日均线和布林中轨支撑位，获支撑小幅收阳，但仍低于前一日结算价，MACD高位死叉下行，反弹通道若被跌破则下行空间打开。 焦煤主力1601反弹格局，但力度有限，没有对中期均线及布林中轨形成实质性突破，价格走势与MACD形成背离，买入信号不强，震荡思路。  小结 螺纹钢虚拟生产利润继续走低，行业整体亏损状况仍要优于二季度，因此钢厂减产预期不强。全国盈利钢厂占比小幅回落，为19.02%，全国高炉开工率为82.18%，，唐山高炉开工率则继续走高至87.2%，产能利用率升至91.81%。钢厂外矿库存升至25天，较前期明显增加，铁矿石港口合计库存周内攀升165万吨，报8290万吨，库存走高将抑制矿石价格继续走高。但考虑钢厂减产力度不足，矿石价格下行也并非十分顺畅，需维持震荡思路，寻觅高点沽空。钢材现货价格继续走弱，旺季不旺特征显现，考虑钢矿比向上修正意愿，且螺纹主力价格靠近前低支撑位，应规避报复性反弹，今日建议观望为主。 t bl _ ar h 高级分析师 王潋（F0312120） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085505 Email： wanglian@hysec.com [ a l ro c ] 相关数据： 趋势性不强，观望为主 煤焦钢早报 2015年9月21日 日 请务必阅读正文之后的免责条款 期货（期权）研究报告 日期最新值涨跌9/182010-10.00 9/181720-20.00 9/188550.009/188100.009/18750-20.00 9/187100.009/184840.009/185750.00热卷9/1819200.00日期最新值涨跌钢坯9/1184-1.00 8/31206-8.00 9/18458-10.14 9/10161785.79热卷9/18253-1.63 9/188290165.009/182519/112077.009/18909/112125.209/11531-9.99 9/11256-11.10 9/18171日期最新值前值9/17-14.67%-14.25%9/18-13.74%-13.91%9/17-23.46%-23.46%9/18-13.82%-14.46%9/177.48%8.45%唐山二级冶金焦焦煤京唐港山西产主焦煤京唐港澳产主焦煤铁矿石青岛港澳矿粉唐山铁精粉现货价格螺纹钢上海HRB400 20mm唐山方坯：Q235天津港准一级冶金焦焦炭热轧社会库存铁矿石铁矿石港口库存钢厂外矿可用天焦炭天津港焦炭库存钢厂焦炭可用天上海热卷4.75mm供需数据唐山钢坯库存螺纹钢日均粗钢产量社会库存重点钢厂钢材库存天津一级焦成产利润率铁矿石进口利润率利润率螺纹钢生产利润率螺纹主力期货盘面利润率热轧板卷生产利润率焦煤炼焦煤库存:京唐港钢厂炼焦煤库存焦化厂炼焦煤库存钢厂炼焦煤可用天 [table_page] 煤焦钢早报 第2页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图1：螺纹钢成本利润率 ..................................................................... 3 图2：铁矿石现货进口利润率 ................................................................. 3 图3：焦炭成本利润率 ....................................................................... 3 图4：螺纹社会库存 ......................................................................... 4 图5：钢厂钢材库存 ......................................................................... 4 图6：热卷社会库存 ......................................................................... 4 图7：铁矿石港口库存 ....................................................................... 5 图8：焦炭港口库存 ......................................................................... 5 图9：焦煤港口库存 ......................................................................... 5 图10：钢厂炉料库存可用天数 ................................................................ 6 图11：铁矿石内外价差 ...................................................................... 6 图12：螺纹与内外矿比价走势 ................................................................ 6 图13：粗钢日均产量 ........................................................................ 7 图14：焦炭供应量 .......................................................................... 7 图15：焦煤供应量 .......................................................................... 7 图16：螺纹/铁矿石 ......................................................................... 8 图17：螺纹/焦炭 ........................................................................... 8 图18：焦炭/焦煤 ........................................................................... 8 [table_page] 煤焦钢早报 第3页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：螺纹钢成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图2：铁矿石现货进口利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图3：焦炭成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%1,800.002,300.002,800.003,300.002014-07-172014-08-172014-09-172014-10-172014-11-172014-12-172015-01-172015-02-172015-03-172015-04-172015-05-172015-06-172015-07-172015-08-172015-09-17螺纹成本利润率利润率上海现货价格三级钢成本-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%300.00400.00500.00600.00700.00800.00铁矿石现货进口利润率进口利润澳矿干基价铁矿石进口成本-15%-5%5%800.001,300.001,800.002013-092013-102013-112013-122014-012014-032014-042014-052014-062014-072014-082014-092014-102014-112014-122015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-09焦炭成本利润率天津一级利润天津一级冶金焦一级焦成本 [table_page] 煤焦钢早报 第4页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：螺纹社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图5：钢厂钢材库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图6：热卷社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 0.00500.001,000.001,500.00螺纹社会库存螺纹社会库存0.00500.001,000.001,500.002,000.00钢厂钢材库存钢厂钢材库存（月）0.00200.00400.00600.00800.00热卷社会库存热卷社会库存 [table_page] 煤焦钢早报 第5页 共9页