能源化工策略日报（橡胶）：股指大幅反弹，胶价跟随上涨

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 能源化工条线 高级研究员： 张灵军 PTA zhlj@citicsf.com 0571-85377103 从业资格号：F0271775 投资咨询号：Z0002983 高级研究员： 林菁 LLDPE/PP linjing@citicsf.com 021-60812988 从业资格号：F3006689 投资咨询号：Z0010841 高级研究员： 童长征 橡胶 tongchangzheng@citicsf.com 021-60812980 从业资格号：F0206435 投资咨询号：Z0000374 研究员： 沈利萍 甲醇/PVC shenliping@citicsf.com 0571-85378923 从业资格号：F0301927 研究员： 潘翔 原油/沥青 px@citicsf.com 0755-83212745 从业资格号：F0286011 投资咨询号：Z0010713 研究员： 许俐 能化品 0755-83212745 xuli@citicsf.com 从业资格号：F0271452 近期相关报告 下游需求低迷，沪胶仍难乐观 2015-8-10 沪胶近期震荡，远弱近强 2015-8-3 中信期货研究|能源化工策略日报（橡胶） 2015-09-17 股指大幅反弹，胶价跟随上涨 策略摘要 行情回顾： 胶价一开始低迷，1601合约最低跌至11515元/吨。但14:00以前在股指大幅上涨下，沪胶跟随上行，夜盘更是再接再厉，收于11815元/吨，上涨205元/吨，涨幅1.77%。夜盘成交310022手，持仓增加1130手，总持仓增至216446手。 市场要闻及监测重点变化： 现货市场多数保持平稳，部分地区有小幅下跌。人民币全乳天津与云南下跌100元/吨。其余地区平稳。美金胶涨跌互现，上下波动在5-10美元/吨。 泰国原料下跌。白片报43.5泰铢/公斤，下跌0.59泰铢/公斤。海南原料胶水国营收购价在10.3-10.4元/公斤。因为产区降雨偏多，物流受到一定影响，短期货源供应有限。云南原料小幅上涨，国营胶水收购价在9.5-9.7元/公斤。 下游开工稳定。万鑫轮胎因电厂停电暂停全钢胎生产，持续时间在10天左右。 据越南9月16日消息，越南海关最新公布的数据显示，越南2015年8月橡胶出口量为118,560吨，较7月增加11.4%，同比增5.8%。 截至9月中旬，青岛保税区橡胶库存增长约13.4%至16.63万吨，较上期净增约2万吨。 2015年8月份，美国市场轻型车新车销量为1,577,179辆，较之2014年8月份的1,586,075辆，同比微跌0.6%。 投资逻辑： 品种整体：沪胶整体处于震荡区间。 期现：现货小幅回落。上海全乳胶报价在10600元/吨上下。与1510合约存在50元/吨左右缺口，与1601合约存在1200元/吨以上缺口。 跨期：1-5价差在200多元/吨波动。 投资建议： 1601合约以减仓为主。如果价格能反弹至12000元/吨附近，则可适当加仓 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年9月17日 2 / 6 建立空头。 风险提示： 股指大涨拉动胶价上行。 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年9月17日 3 / 6 一、 橡胶期货数据跟踪 国内现货市场国营全乳（上海）江苏浙江山东广东新值1060010500106001060010900前值1060010500106001060010950涨跌0000-50涨跌幅0.00%0.00%0.00%0.00%-0.46% 保税区报价泰国RSS3SMR20#STR20#SIR#20新值1400132513201280前值1410132013151280涨跌-10550涨跌幅-0.71%0.38%0.38%0.00% 外盘报价(中国主港）泰国RSS3STR20#SMR20#SIR#20新值1395134013351295前值1400133513251295涨跌-55100涨跌幅-0.36%0.37%0.75%0.00% 跨月价差1605-16011609-1605新值275205前值285#N/A涨跌-10#N/A 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年9月17日 4 / 6 图1：沪胶主力 单位：元/吨 图2：1-9价差 单位：元/吨 110 00120 00130 00140 00150 00160 00170 00201 5/0 4/2 4201 5/0 5/0 4201 5/0 5/1 4201 5/0 5/2 4201 5/0 6/0 3201 5/0 6/1 3201 5/0 6/2 3201 5/0 7/0 3201 5/0 7/1 3201 5/0 7/2 3201 5/0 8/0 2201 5/0 8/1 2201 5/0 8/2 2201 5/0 9/0 1201 5/0 9/1 1 150200250300350400201 5/0 6/2 3201 5/0 7/0 3201 5/0 7/1 3201 5/0 7/2 3201 5/0 8/0 2201 5/0 8/1 2201 5/0 8/2 2201 5/0 9/0 1201 5/0 9/1 11605-1601 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图3：新加坡橡胶走势 单位：美分/公斤 图4：日胶走势 单位：日元/公斤 100150200250300350400201 2/1 0/0 1201 2/1 2/0 1201 3/0 2/0 1201 3/0 4/0 1201 3/0 6/0 1201 3/0 8/0 1201 3/1 0/0 1201 3/1 2/0 1201 4/0 2/0 1201 4/0 4/0 1201 4/0 6/0 1201 4/0 8/0 1201 4/1 0/0 1201 4/1 2/0 1201 5/0 2/0 1201 5/0 4/0 1201 5/0 6/0 1201 5/0 8/0 1 160170180190200210220230240250201 4/1 1/2 8201 4/1 2/2 8201 5/0 1/2 8201 5/0 2/2 8201 5/0 3/3 1201 5/0 4/3 0201 5/0 5/3 1201 5/0 6/3 0201 5/0 7/3 1201 5/0 8/3 1 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图5：沪胶持仓量 单位：手，元/吨 图6：沪胶成交量 单位：手，元/吨 100 00110 00120 00130 00140 00150 00160 00170 00500 00100 000150 000200 000250 000300 000201 5/0 4/2 4201 5/0 5/0 4201 5/0 5/1 4201 5/0 5/2 4201 5/0 6/0 3201 5/0 6/1 3201 5/0 6/2 3201 5/0 7/0 3201 5/0 7/1 3201 5/0 7/2 3201 5/0 8/0 2201 5/0 8/1 2201 5/0 8/2 2201 5/0 9/0 1201 5/0 9/1 1持仓量天胶价格（右） 100 00110 00120 00130 00140 00150 00160 00170 000200 000400 000600 000800 000100 0000120 0000140 0000201 5/0 4/2 7201 5/0 5/0 7201 5/0 5/1 7201 5/0 5/2 7201 5/0 6/0 6201 5/0 6/1 6201 5/0 6/2 6201 5/0 7/0 6201 5/0 7/1 6201 5/0 7/2 6201 5/0 8/0 5201 5/0 8/1 5201 5/0 8/2 5201 5/0 9/0 4201 5/0 9/1 4成交量价格 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年9月17日 5 / 6 图7：沪日比价 图8：沪新比价 50556065707580859095100201 2/1 2/2 6201 3/0 3/2 6201 3/0 6/2 6201 3/0 9/2 6201 3/1 2/2 6201 4/0 3/2 6201 4/0 6/2 6201 4/0 9/2 6201 4/1 2/2 6201 5/0 3/2 6201 5/0 6/2 6沪胶/日胶沪胶/无关税成本日胶进口比值 50556065707580859095201 1/0 3/1 0201 1/0 6/1 0201 1/0 9/1 0201 1/1 2/1 0201 2/0 3/1 0201 2/0 6/1 0201 2/0 9/1 0201 2/1 2/1 0201 3/0 3/1 0201 3/0 6/1 0201 3/0 9/1 0201 3/1 2/1 0201 4/0 3/1 0201 4/0 6/1 0201 4/0 9/1 0201 4/1 2/1 0201 5/0 3/1 0201 5/0 6/1 0201 5/0 9/1 0沪胶/新加坡胶无关税进口成本/新加坡胶新加坡胶进口比值 数据来源：文华财经 中信期货研究部