能源化工策略日报（橡胶）：胶价反弹，可作为空头入市机会

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 能源化工条线 高级研究员： 张灵军 PTA zhlj@citicsf.com 0571-85377103 从业资格号：F0271775 投资咨询号：Z0002983 高级研究员： 林菁 LLDPE/PP linjing@citicsf.com 021-60812988 从业资格号：F3006689 投资咨询号：Z0010841 高级研究员： 童长征 橡胶 tongchangzheng@citicsf.com 021-60812980 从业资格号：F0206435 投资咨询号：Z0000374 研究员： 沈利萍 甲醇/PVC shenliping@citicsf.com 0571-85378923 从业资格号：F0301927 研究员： 潘翔 原油/沥青 px@citicsf.com 0755-83212745 从业资格号：F0286011 投资咨询号：Z0010713 研究员： 许俐 能化品 0755-83212745 xuli@citicsf.com 从业资格号：F0271452 近期相关报告 沪胶继续维持弱势，但振荡格局未变 2015-09-21 股指资金涌入，胶价大规模反弹 2015-09-14 中信期货研究|能源化工策略日报（橡胶） 2015-10-30 胶价反弹，可作为空头入市机会 策略摘要 橡胶品种： 策略摘要 近期供应表现良好，产区无雨，原料供应充足。进口量又大增。而轮胎产量和出口又减少。因此胶价可能很难在目前的位置持稳再反转上行。在前期空单平仓完毕之后，我们建议短线操作：11000元/吨以上可以再度空头入场。 重要监测点： 1. 十三五规划对国内经济的影响； 2. 保税区库存变动情况 3. 上期所库存 4. 国内企业与泰国之间商谈购买橡胶事宜 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年10月30日 2 / 6 行业要闻及监测指标变化 橡胶（品种）市场要闻及监测指标变化： (1) 在连续两日大跌之后，沪胶开始了持续反弹。主力合约1601日盘最高尝试上探至11060元/吨，但终究回落至10900元/吨附近，夜盘完全运行于10900-10965元/吨狭窄区域内。成交149916手，持仓减少1244手，总持仓降至271438手。 (2) 现货市场呈现稳定局面，涨跌互现。人民币全乳有多处价格跌破万元大关。美金胶当中保税区报价和外盘主港报价微涨，涨幅在5-15美元/吨。 (3) 原料价格走低。云南国营胶水收购家8.7-9元/公斤，稳中走低。海南胶水窄幅振荡，民营胶水收购价格9.5元/公斤。原料供应正常。 (4) 轮胎开工小幅波动。个别企业为控制库存降低开工率。全钢胎开工率66.23%，环比下降0.23%。半钢胎开工率68.77%，环比下降0.64%。 (5) 10月27日韩国消息，锦湖轮胎公司在北美的第一个工厂即将完工，预计竣工时间是2016年初。该轮胎生产基地位于佐治亚州，毗邻亚特兰大机场。 (6) 据马来西亚10月28日消息(Julyguanxp编译)，政府将自2016年1月起花费高达2亿林吉特用于补贴和奖励橡胶小户种植者，马来西亚总理纳吉布在国会预算演讲中说。如果橡胶价格低于5.5林吉特/公斤，政府将对农民提供现金补贴。而此前提供补贴的条件是，价格低于4.6林吉特/公斤才给予补贴。 (7) 据泰国10月28日消息(Julyguanxp编译)，泰国内阁批准了一项对天然橡胶小户种植者的种植土地补贴。该补贴方案中，小户种植者每莱种植土地面积将得到补贴1,250泰铢，最多可以得到15莱土地面积的补贴。 (8) 近期供应表现良好，产区无雨，原料供应充足。进口量又大增。而轮胎产量和出口又减少。因此胶价可能很难在目前的位置持稳再反转上行。在前期空单平仓完毕之后，我们建议短线操作：11000元/吨以上可以再度空头入场。 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年10月30日 3 / 6 一、 橡胶期货数据跟踪 国内现货市场国营全乳（上海）江苏浙江山东广东新值9825100509950985010500前值98251005010200980010600涨跌00-25050-100涨跌幅0.00%0.00%-2.45%0.51%-0.94% 保税区报价泰国RSS3SMR20#STR20#SIR#20新值1315128012901265前值1315128012751265涨跌00150涨跌幅0.00%0.00%1.17%0.00% 外盘报价(中国主港）泰国RSS3STR20#SMR20#SIR#20新值1320131513001270前值1315131013001260涨跌55010涨跌幅0.38%0.38%0.00%0.79% 跨月价差1605-16011609-1605新值16010前值20515涨跌-45-5 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年10月30日 4 / 6 图1：沪胶主力 单位：元/吨 图2：1-5价差 单位：元/吨 100 00110 00120 00130 00140 00150 00160 00170 00201 5/0 6/0 2201 5/0 6/1 2201 5/0 6/2 2201 5/0 7/0 2201 5/0 7/1 2201 5/0 7/2 2201 5/0 8/0 1201 5/0 8/1 1201 5/0 8/2 1201 5/0 8/3 1201 5/0 9/1 0201 5/0 9/2 0201 5/0 9/3 0201 5/1 0/1 0201 5/1 0/2 0 100150200250300350400201 5/0 7/2 9201 5/0 8/0 8201 5/0 8/1 8201 5/0 8/2 8201 5/0 9/0 7201 5/0 9/1 7201 5/0 9/2 7201 5/1 0/0 7201 5/1 0/1 7201 5/1 0/2 71605-1601 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图3：新加坡橡胶走势 单位：美分/公斤 图4：日胶走势 单位：日元/公斤 100150200250300350201 2/1 1/1 4201 3/0 1/1 4201 3/0 3/1 4201 3/0 5/1 4201 3/0 7/1 4201 3/0 9/1 4201 3/1 1/1 4201 4/0 1/1 4201 4/0 3/1 4201 4/0 5/1 4201 4/0 7/1 4201 4/0 9/1 4201 4/1 1/1 4201 5/0 1/1 4201 5/0 3/1 4201 5/0 5/1 4201 5/0 7/1 4201 5/0 9/1 4 160170180190200210220230240250201 5/0 1/1 3201 5/0 2/1 3201 5/0 3/1 3201 5/0 4/1 3201 5/0 5/1 3201 5/0 6/1 3201 5/0 7/1 3201 5/0 8/1 3201 5/0 9/1 3201 5/1 0/1 3 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图5：沪胶持仓量 单位：手，元/吨 图6：沪胶成交量 单位：手，元/吨 100 00110 00120 00130 00140 00150 00160 00170 00500 00100 000150 000200 000250 000300 000201 5/0 6/0 2201 5/0 6/1 2201 5/0 6/2 2201 5/0 7/0 2201 5/0 7/1 2201 5/0 7/2 2201 5/0 8/0 1201 5/0 8/1 1201 5/0 8/2 1201 5/0 8/3 1201 5/0 9/1 0201 5/0 9/2 0201 5/0 9/3 0201 5/1 0/1 0201 5/1 0/2 0持仓量天胶价格（右） 100 00110 00120 00130 00140 00150 00160 000200 000400 000600 000800 000100 0000120 0000140 0000201 5/0 6/0 3201 5/0 6/1 3201 5/0 6/2 3201 5/0 7/0 3201 5/0 7/1 3201 5/0 7/2 3201 5/0 8/0 2201 5/0 8/1 2201 5/0 8/2 2201 5/0 9/0 1201 5/0 9/1 1201 5/0 9/2 1201 5/1 0/0 1201 5/1 0/1 1201 5/1 0/2 1成交量价格 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年10月30日 5 / 6 图7：沪日比价 图8：沪新比价 50556065707580859095100201 2/1 2/2 6201 3/0 3/2 6201 3/0 6/2 6201 3/0 9/2 6201 3/1 2/2 6201 4/0 3/2 6201 4/0 6/2 6201 4/0 9/2 6201 4/1 2/2 6201 5/0 3/2 6201 5/0 6/2 6201 5/0 9/2 6沪胶/日胶沪胶/无关税成本