能源化工策略日报（橡胶）：胶价反弹，多头持有

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 能源化工条线 研究员： 林菁 021-60812988 linjing@citicsf.com 从业资格号：F3006689 投资咨询号：Z0010841 童长征 021-60812980 tongchangzheng@citicsf.com 从业资格号：F3005900 投资咨询号：Z0010782 潘翔 0755-83212745 px@citicsf.com 从业资格号：F0286011 投资咨询号：Z0010713 沈利萍 0571-85378923 shenliping@citicsf.com 从业资格号：F0301927 投资咨询号：Z0011684 联系人： 许俐 0755-83212745 xuli@citicsf.com 近期相关报告 出口限制vs需求疲软，沪胶反弹需时日 2016-02-22 外盘胶价春节期间小幅下跌，沪胶继续疲软 2016-02-15 中信期货研究|能源化工策略日报（橡胶） 2016-04-06 胶价反弹，多头持有 策略摘要 橡胶品种： 策略摘要 沪胶本周内将可能再度反弹，上测顶部区间。主力合约1609将再度经受12000元/吨考验。这个位臵可能再次成为胶价上行的阻力位臵，不过在供应尚未大幅涌出，需求开始暗潮涌动的条件之下，年内有望上破此线。多头可继续持有。 重要监测点： 1. 泰国原料价格； 2. 泰国进口成本； 3. 轮胎厂开工情况； 4. 美国双反进展。 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2016年4月6日 2 / 7 行业要闻及监测指标变化 橡胶（品种）市场要闻及监测指标变化： (1) 沪胶上涨，主力合约1609奋力反弹，盘中最高曾经触及11730元/吨，夜盘有小幅回落，收于11655元/吨，微跌65元/吨，跌幅0.55%。夜盘成交211374手，持仓减少2384手，总持仓降至312696手。 (2) 现货报价上涨。人民币全乳报价上涨50-300元/吨。保税区上涨20-55美元/吨。外盘主港上涨35-60美元/吨。泰国混合胶报价在10400-10500元/吨之间。越南3L报价在10200-10400元/吨。 (3) 原料价格继续上涨。泰国白片报49.23泰铢/公斤，上涨0.4泰铢/公斤。胶水报53.5泰铢/公斤，上涨1泰铢/公斤。 (4) 下游厂家反映货源紧张。畅销型号受到设备数量和品牌结构限制，对开工形成一定支撑。大多数厂家开工率维持在70%左右。厂家没有库存压力。 (5) 3月31日，美国商务部发布了对华卡客车轮胎反补贴案的强制应诉企业选择备忘录，在本次反补贴调查中选择双钱控股有限公司（双钱）及贵州轮胎进出口有限公司（贵轮）作为强制应诉企业。 (6) 2016年2月，日本轮胎产量同比降5.4%，其中乘用车胎产量下滑1.9%。相比上月来看，总产量及乘用车胎产量均有增加，且增幅都在10%以上。 (7) 今年3月，美国市场轻型车销量159.5万辆，同比增长3.1%。该速率低于之前预期，年化销量预期值创下去年以来新低。1季度美国车市销量408.7万辆，同比增长3.3%。 (8) 2月份墨西哥工厂共生产了164,978辆乘用车，106,300辆轻型商用车，共计生产271,278辆汽车，同比下跌4.1%。今年前两个月，墨西哥累计汽车产量为538,776辆，同比下跌1.9%。 (9) 今年2月份，英国乘用车产量为146,955辆，较去年同期的129,915辆攀升13.1%。其中对外出口的产量为104,880辆，相比去年同期的96,102辆同比增长9.1%，占整体产量的71.4%；供应英国本土市场的产量则为42,075辆，同比劲增24.4%。 (10) 今年2月份，日本乘用车（包括660cc以下微型车）产量为651,663辆，较去年同期下跌6.7%；卡车产量为105,578辆，同比下跌7.3%；客车产量同比锐减16.9%至9,563辆。综合上述三种类型，2月日本新车产量达到766,804辆，去年同期为823,864辆，同比下滑6.9%。 (11) 第一商用车网日前获悉，国内重卡市场3月份共销售各类车辆约7.2万辆，比去年同期的67699辆增长6%，环比今年2月（34942辆）大幅上涨106%。 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2016年4月6日 3 / 7 (12) 沪胶本周内将可能再度反弹，上测顶部区间。主力合约1609将再度经受12000元/吨考验。这个位臵可能再次成为胶价上行的阻力位臵，不过在供应尚未大幅涌出，需求开始暗潮涌动的条件之下，年内有望上破此线。多头可继续持有。 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2016年4月6日 4 / 7 一、 橡胶期货数据跟踪 国内现货市场国营全乳（上海）江苏浙江山东广东新值1065011400107001065010600前值1060011100106501065010600涨跌503005000涨跌幅0.47%2.70%0.47%0.00%0.00% 跨月价差1609-16051701-1609新值4251350前值3951265涨跌3085 保税区报价SMR20#STR20#泰国RSS3STR#20新值1310136515251365前值1290131014901310涨跌20553555涨跌幅1.53%4.26%2.67%3.69%外盘报价(中国主港）泰国RSS3STR20#SMR20#SIR#20新值1605140513901430前值1560137013551370涨跌45353560涨跌幅2.88%2.55%2.58%4.38% 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2016年4月6日 5 / 7 图1：沪胶主力 单位：元/吨 图2：9-5价差 单位：元/吨 950 0100 00105 00110 00115 00120 00201 5/1 1/0 9201 5/1 1/1 9201 5/1 1/2 9201 5/1 2/0 9201 5/1 2/1 9201 5/1 2/2 9201 6/0 1/0 8201 6/0 1/1 8201 6/0 1/2 8201 6/0 2/0 7201 6/0 2/1 7201 6/0 2/2 7201 6/0 3/0 8201 6/0 3/1 8201 6/0 3/2 8 -200-1000100200300400500201 6/0 1/0 5201 6/0 1/1 2201 6/0 1/1 9201 6/0 1/2 6201 6/0 2/0 2201 6/0 2/0 9201 6/0 2/1 6201 6/0 2/2 3201 6/0 3/0 1201 6/0 3/0 8201 6/0 3/1 5201 6/0 3/2 2201 6/0 3/2 9201 6/0 4/0 5 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图3：新加坡橡胶走势 单位：美分/公斤 图4：日胶走势 单位：日元/公斤 100150200250300350201 3/0 4/1 6201 3/0 6/1 6201 3/0 8/1 6201 3/1 0/1 6201 3/1 2/1 6201 4/0 2/1 6201 4/0 4/1 6201 4/0 6/1 6201 4/0 8/1 6201 4/1 0/1 6201 4/1 2/1 6201 5/0 2/1 6201 5/0 4/1 6201 5/0 6/1 6201 5/0 8/1 6201 5/1 0/1 6201 5/1 2/1 6201 6/0 2/1 6 130150170190210230250201 5/0 6/1 6201 5/0 7/1 6201 5/0 8/1 6201 5/0 9/1 6201 5/1 0/1 6201 5/1 1/1 6201 5/1 2/1 6201 6/0 1/1 6201 6/0 2/1 6201 6/0 3/1 6 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图5：沪胶成交量 单位：手，元/吨 图6：沪胶持仓量 单位：手，元/吨 900 0950 0100 00105 00110 00115 00120 00125 000100 000200 000300 000400 000500 000600 000700 000800 000900 000100 0000201 5/1 1/1 0201 5/1 1/2 0201 5/1 1/3 0201 5/1 2/1 0201 5/1 2/2 0201 5/1 2/3 0201 6/0 1/0 9201 6/0 1/1 9201 6/0 1/2 9201 6/0 2/0 8201 6/0 2/1 8201 6/0 2/2 8201 6/0 3/0 9201 6/0 3/1 9201 6/0 3/2 9成交量价格 800 0850 0900 0950 0100 00105 00110 00115 00120 00500 00100 000150 000200 000250 000300 000350 000201 5/1 0/1 4201 5/1 0/2 4201 5/1 1/0 3201 5/1 1/1 3201 5/1 1/2 3201 5/1 2/0 3201 5/1 2/1 3201 5/1 2/2 3201 6/0 1/0 2201 6/0 1/1 2201 6/0 1/2 2201 6/0 2/0 1201 6/0 2/1 1201 6/0 2/2 1201 6/0 3/0 2持仓量