有色金属：节前交易清淡，价格小幅下降

中债资信行业及发债企业监测系列 有色金属行业研究团队 中债资信有色金属行业研究团队：李树磊 史鋆龙 张祺 曹燕鸥 联系方式：010-88090113 免责声明：本报告根据中债资信认为可信的数据及信息加工整理而成，但中债资信评估有限责任公司并不保证其真实性、准确性、完整性。在任何情况下，本数据库中的信息或所表达的意见不构成对任何机构或个人的投资建议。除法律规定必须承担的责任外，中债资信评估有限责任公司不对因使用本数据库而引致的损失负任何责任。 有色企业监测 ◆ 金川集团：二季度亏损继续放大，上半年累计亏损9.79亿元。（公司公告，8月31日） 点评： 1、 公司上半年营业利润为-16.19亿元，而一季度为-5.90亿元，经营性业务亏损幅度进一步放大，同时，出现近年来的首次亏损，利润总额为-9.79亿元； 2、 金川集团主要业务为镍、铜矿开采和加工，镍、铜储量全国排名第一和第三，产能也列第一和第三，规模优势明显； 3、 由于公司102%的毛利润来自于有色金属业务，公司业绩受有色金属价格变化影响显著；随着镍、铜价格的下跌，2014年公司经营性业务已接近亏损（若剔除折旧政策变化的影响，则经营性业务已亏损），2015年盈利继续弱化，一季度经营性业务亏损6.52亿元，在营业外收入大幅增长的情况下利润总额勉强为正； 4、 2015年7~8月镍价和铜价继续下跌，预计第三季度仍将亏损；考虑到目前亏损较为严重且铜镍价格短期内仍将低迷，若公司无其他非常规的增利措施，则全年亏损（利润总额）几成定局。 5、 公司债务负担逐年加重，截至2015年6月末，资产负债率为68.37%，位于行业中等水平；同时，公司实际控制人甘肃省国资委对其具有一定增信作用，公司债务发生违约的可能性很小。 ◆ 洛阳钼业：半年报公布，上半年利润总额同比下降68%。（公司公告，8月31日） 点评： 1、 公司半年报显示，上半年公司利润总额为3.91，同比下降68%。 2、 公司以钨钼的采选及加工为主，2014年该业务的毛利润占比约为59%；随着需求的下滑和关税的取消，2015年国内钨钼价格大幅下降，2015年上半年黑钨精矿均价和钼精矿均价分别同比下降约27%和20%； 名称 本周价格 上周价格 变动 国际金属价格走势（美元/吨，美元/盎司） LME：铜 5,109 5,144 -0.68% LME：铝 1,610 1,605 0.31% LME：铅 1,664 1,731 -3.87% LME：锌 1,787 1,812 -1.38% LME：锡 15,005 14,050 6.80% LME：镍 9,890 10,060 -1.69% COMEX：黄金 1,122 1,133 -0.97% COMEX：银 14.55 14.57 -0.14% 国内金属价格走势（元/吨，元/克，元/千克） 长江有色：铜 39,250 39,550 -0.76% 长江有色：铝 11,750 11,800 -0.42% 长江有色：铅 13,425 13,450 -0.19% 长江有色：锌 14,860 14,900 -0.27% 长江有色：锡 101,750 102,750 -0.97% 长江有色：镍 75,100 77,350 -2.91% 上金所：黄金 235 233 0.86% 上金所：白银 3283 3296 -0.39% 有色金属—节前交易清淡，价格小幅下降 第26期：2015.08.31—2015.09.06 国际金属价格在上周小幅回调后，本周上半周呈现胶着态势，但受美国非农就业数据推高美元及市场对下周中国市场恢复交易感到不安的影响，周五金属价格下挫。国际锡价在经历上周大幅下挫后，本周大幅回调6.8%。而国内价格受节前交易谨慎的影响，仅在小幅区间内波动。 中债资信行业及发债企业监测系列 有色金属行业研究团队 中债资信有色金属行业研究团队：李树磊 史鋆龙 张祺 曹燕鸥 联系方式：010-88090113 免责声明：本报告根据中债资信认为可信的数据及信息加工整理而成，但中债资信评估有限责任公司并不保证其真实性、准确性、完整性。在任何情况下，本数据库中的信息或所表达的意见不构成对任何机构或个人的投资建议。除法律规定必须承担的责任外，中债资信评估有限责任公司不对因使用本数据库而引致的损失负任何责任。 3、 截至2015年6月末，公司资产负债率为54.74%，债务负担较轻。