菜粕周报：开工好转 菜粕期价反弹动力不足

菜粕周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 菜粕周报 rapeseed meal weekly Report 相关市场指数图表 开工好转 菜粕期价反弹动力不足 要点： 菜粕：现货市场来看，沿海地区开工率略有增加，但库存小幅调降，但上游菜籽库存大幅提升，整体市场的后备供应依然充足，并且水产需求旺季不旺，菜粕现价整体偏弱整理，而期货市场来看，跌破前期低点2050-2070附近支撑后，短期的弱势仍将延续，或继续下探，关注前期宽幅震荡区间下沿1980-2000附近支撑，短期偏空交易为宜，上方均线密集处止损。 请务必阅读最后重要事项 方正中期研究院农产品组 研究员：王晓囡 执业编号：F0285589 Email：wangxiaonan_nan@163.com 电话：010-85881129 资料来源：Wind资讯、方正中期 2015年08月24星期一 行情预测：震荡 菜粕周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 本周菜粕期价回落下探，目前沿海地区供应相对稳定，变化不大，而水产需求旺季不旺，期价延续上周的弱势继续回落，下探前低支撑，目前市场缺乏利多因素提振，回落过程中，持仓明显增持，整体市场预期悲观。 2、基本面动态 2.1、现货情况 截至8月14日，加拿大油菜籽（含油率大于等于42%）CNF中国报价（11月船期）441美元/吨，较上周降低11美元/吨，运费24加元/吨。湖北宜昌地区新菜籽价格稳定，当地某贸易商油菜籽收购价格在1.80元/斤，水分14%以内，价格维持不变。安徽芜湖菜粕市场价格较上周略有下调，当地国产菜粕市场价格在2100元/吨左右；湖北宜昌菜粕市场报价稳定，当地国产菜粕现货报价2200元/吨。广东东莞国产加籽菜粕稳定，当地生产商国产加籽菜粕2250元/吨，价格维持不变。 2.2压榨利润情况 如果按照目前国产菜籽、菜粕、菜油报价计算，目前的国产菜籽的压榨利润在5月底出现快速反弹，主要是受到上游油菜籽成本降低的影响，不过，即便如此，主产区开工率依然有限，这是不合市场规律的，据了解，目前小榨在产区较为盛行，而小榨形势令菜粕的品质 菜粕周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 较低，不过，在弱势的市场中，市场对此关注不大。目前市场仍主要以沿海地区进口菜籽加工为主，上周以来，沿海地区开工率有所恢复，不过整体变化不大，菜粕库存小幅调降，对于短期市场而言，将存在支撑，不过上游菜籽库存大幅增加，两广地区压榨亏损缩小，后期供应或仍趋于稳定。 菜粕周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 2.3 豆粕菜粕价差依然未有改善 近期豆粕与菜粕价格继续缩窄，依然在600-700元/吨左右，低于正常的价差800-1000元/吨之下，目前来看，豆粕对菜粕的替代需求仍发挥作用，抑制菜粕整体的饲料需求。菜粕的真实需求并未出现明显改善，并且尽管目前在水产饲料需求旺季，但今年旺季不旺，在水产饲料需求中DDGS也会对菜粕产生替代。目前菜粕的需求形势仍不乐观。 菜粕周报 请务必阅读最后重要事项 第4页 3、价差和技术分析 3.1基差下行限制期价下行空间 简评：目前期价略有贴水，不过整体二者弱势震荡，走势相对较为焦灼。 3.2套利 菜粕周报 请务必阅读最后重要事项 第5页 3.3技术分析与操作策略 菜粕：现货市场来看，沿海地区开工率略有增加，但库存小幅调降，但上游菜籽库存大幅提升，整体市场的后备供应依然充足，并且水产需求旺季不旺，菜粕现价整体偏弱整理，而期货市场来看，跌破前期低点2050-2070附近支撑后，短期的弱势仍将延续，或继续下探，关注前期宽幅震荡区间下沿1980-2000附近支撑，短期偏空交易为宜，上方均线密集处止损。 菜粕周报 请务必阅读最后重要事项 第6页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 地址：长沙市芙蓉中路一段372号方正证券大厦四楼 电话：0731-84319306 传真：0731-85864807 邮编：410008 方正金融，正在你身边。