农林牧渔：国务院关于加快转变农业发展方式的意见点评-转型发展提速，机会扑面而来

1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 2015年08月20日 国务院关于加快转变农业发展方式的意见点评 评级：优异 事件：2015年8月7日，国务院办公厅印发了《国务院办公厅关于加快转变农业发展方式的意见》（以下简称“意见”），把转变农业发展方式作为当前和今后一个时期加快推进农业现代化的根本途径，提出以发展多种形式农业适度规模经营为核心，构建现代农业经营体系、生产体系和产业体系。 点评：  改善农业生产条件，提升农业基础设施建设。经过多年的粗放式发展，我国耕地肥力下降、土壤污染等问题非常突出，极大的影响了我国农业生产效率。土壤修复、中低田改造、农田水利设施建设等投资将成为未来农业基础设施改造投资的重点。《意见》提出到2020年建成8亿亩的高标准农田，根据估算，每一亩高标准农田的建设成本为1000-2000元，投资规模巨大。  加大农业技术创新和推广，以科技推动农业效率提升。农业技术的推广可以分为三个方面：一是农业机械的推广；二是化肥、农药、种子等农业生产资料的技术提升和有效利用；三是农业种植技术的推广。在农业机械方面，我国小麦机收和机播普及率已经较高，但是水稻和玉米的机收机播率较低，2014年，全国农业机械总动力达10.76亿千瓦，同比增长3.57%，农机化水平达到61%以上 ，但是地区间发展极不均衡，全国只有9个省份的机械化水平在70%以上，还有4个省份低于40%，贵州不到20%，我国农机推广空间仍然巨大。  在化肥、农药方面，我国化肥农药使用量已经普遍偏高，根据世界银行的数据，我国化肥使用量是世界平均水平的4.21倍，但是化肥的有效利用率却仅有30%。《意见》提出要实现化肥、农药的零增长，未来将着重提升化肥、农药的使用效率。这一方面要求化肥和农药的品质提升，另一方面要要求在农业中做到精细生产，科学施肥和使用农药，加大种植技术的推广。 在种植技术方面，我国由于长期的家庭联产承包责任制下的分散经营，导致农业种植技术长期处于低水平状态。随着我国土地流转的推行，规模 最近52周走势： 相关研究报告： 报告作者： 王承 执业证书编号：S0590513090004 联系人： 魏振亚 电话：0510-82832380 Email：weizy@glsc.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 国联证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格。 -20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%农林牧渔(申万)上证指数农林牧渔 转型发展提速，机会扑面而来 证券研究 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 化生产将逐步成为未来农业生产的主力，农业生产技术的应用将得到极大提升，包括测土施肥、农药使用、株距控制、轮作间作、以及基于信息化的精准生产。这给予了上游的种子等农业龙头公司在产业链上扩张的机会，以及信息技术公司在农业领域的扩张机会。  发展适度规模的经营主体。鼓励合作社、家庭农场、专业大户等规模化经营主体的发展，并给予银行信贷、担保、保险等方面的金融支持。2014年，我国合作社数量达到128.88万个，出资总额达到2.73万亿；2012年，我国家庭农场数量达到87.7万个，流转耕地面积达到1.76亿亩，平均经营规模达到200亩左右。规模化经营的农业生产往往是以市场为导向，以商品化为目的，因而在优质农资、农业技术、市场信息等方面存在更为专业和更为系统的需求。  促进农业信息化，发展农业互联网+。我们认为信息化对于农业的促进主要在两个方面：一是通过信息技术的使用提升农业的生产效率；二是通过电子商务的形式优化农业产品流通。在生产效率提升方面，我们认为物联网、大数据在农业的应用将为农业的科学种植、精准化生产以及农业的金融发展提供广阔发展空间；而电子商务方面，我们认为在农产品的流通领域将有良好的发展前景，以改善目前的农产品流通渠道，降低农产品流通成本，而在上游的农药、化肥、种子等农资领域，由于具有较强的技术性，电子商务发展的障碍较大，企业更应该将渠道下沉，在提供农资的同时向农户提供种植技术。  积极利用国际市场资源，促进优势产品出口。2014年，我国各类粮食产品进口突破1亿吨，达到1.042亿吨，其中大豆7140万吨，三大谷物大米、小麦、玉米850万吨，其余2000万吨左右的高粱、大麦、玉米酒糟和木薯粉，主要用来做饲料。仅仅依靠国内产出已经无法满足我国农产品需求的增长，乘借“一带一路”的东风鼓励我国农业公司走出国门，开拓国外市场成为解决我国农业需求的必由之路。我国农业走出去，绝对不仅仅是买地，而是与其他国家全方位和立体的合作，包括粮食贸易和技术交流。 投资机会：  基于耕地改良和土壤修复的投资机会。土壤修复行业近两年约维持200-300 亿规模，根据江苏省环保产业技术研究院预测，从2014 年至2020 年， 国内土壤修复市场规模可达6856 亿元 ，土壤修复市场面临巨大的市场空间。  基于农田节水水利建设的投资机会。按计划，2011-2015年的五年内，水利行业总投资达到18000亿，其中20%投入农业相关基础设施工程建设上，未来投资还将进一步加大，市场空间巨大。  基于农业机械推广的投资机会。根据农业部的目标，到2020年要实现农作物耕种收综合机械化水平将达到70%左右，小麦、玉米、水稻等主要粮食作物 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 生产将基本实现劳动过程机械化。预期，未来我国农机市场仍可保持10-15%的增长速度，前景广阔。  基于种子行业发展的投资机会。我们预期种子行业需求增速约在15%左右，目前处于行业整合做大做强的关键时期，行业龙头存在跨越式发展的机遇。  基于农业信息化的投资机会。我们认为农业信息化的机会主要存在于机遇物联网、大数据的农业精准生产以及基于农产品流通优化的电子商务发展。  基于农业“走出去”的投资机会。我们认为，海外投资机会主要存在于两个方面：一是利用国外农业资源进行农业生产，以国内种植和养殖企业的海外投资为主；二是农业技术输出，包括种子、农机等农技产品的海外扩张。  风险提示：1、制种风险。2、海外市场拓展风险。3、非公开发行不能顺利完成的风险。 图表1：相关投资标的 代码 公司名称 主营业务 投资逻辑 农田水利建设 300021 大禹节水 节水材料销售和节水工程施工 1、公司是节水灌溉行业龙头；2、政府对于节水水利建设投资将持续加码，市场空间巨大。 农机推广 300159 新研股份 农业机械的研发、生产和销售 1、公司农机业务将保持持续增长；2、公司受益“一带一路”政策，农机出口空间较大；3、收购明日宇航，涉足军工业务。 000816 智慧农业 农业机械及设备的研发、生产和销售 1、公司农机业务将保持持续增长；2、公司加码农业信息化布局，构建从农业信息、农业电商和农业金融的三大服务平台，发展前景广阔。 种业整合发展 000998 隆平高科 杂交水稻种子的研发、生产和销售 1、公司是杂交水稻种子龙头，研发实力强；2、公司定增完成后将引入中信为第一大股东，未来外延并购发展以及海外市场扩展前景广阔。 002041 登海种业 杂交玉米种子的研发、生产和销售 1、公司是杂交玉米种子的龙头，存在潜在的外延发展机遇；2、公司盈利能力居于行业之首。 600313 农发种业 化肥销售、种子销售 1、公司通过并购强势拓展种业布局，未来将会持续；2、公司背靠中国农业发展集团，存在资产注入预期。 农业信息化 000816 智慧农业 农业机械及设备的研发、生产和销售 1、公司农机业务将保持持续增长；2、公司加码农业信息化布局，构建从农业信息、农业电商和农业金融的三大服务平台，发展前景广阔。 002385 大北农 饲料的研发、生产和销售 1、公司受益下游猪肉价格上涨，饲料销售有望提升；2、公司搭建以猪管网、农信网和智农通为主体的信息化平台，构建基于互联网的生态系统，并通过数据、金融、电商等形式获取收益，前景广阔。 农业走出去 000998 隆平高科 杂交水稻、杂交玉米种子的研发、生产和销售 1、我国杂交水稻种子在国际上具有明显优势，东南亚、非洲等水稻种植国技术落后，存在广阔提升空间；2、公司积极布局海外业务拓展，未来三年计划建设11个海外运营中心，海外业务增长空间巨大。 资料来源：国联证券研究所 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 无锡 国联证券股份有限公司研究所 江苏省无锡市太湖新城金融一街8号国联金融大厦9层 电话：0510-82833337 传真：0510-82833217 上海 国联证券股份有限公司研究所 上海市浦东新区源深路1088号葛洲坝大厦22F 电话：021-38991500 传真：021-38571373 北京 国联证券股份有限公司研究所 北京市海淀区首体南路9号主语国际4号楼12层 电话：010-68790997 传真：010-68790897 深圳 国联证券股份有限公司研究所 广东省深圳市福华一路卓越大厦16层 电话：0755-82878221 传真：0755-82878221 国联证券投资评级： 类别 级别 定义 股票 投资评级 强烈推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘20%以上 推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘10%以上 谨慎推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘5%以上 观望 股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为－10%～10% 卖出 股票价格在未来6个月内相对大盘下跌10%以上 行业 投资评级 优异 行业指数在未来6个月内强于大盘 中性 行业指数在未来6个月内与大盘持平 落后 行业指数在未来6个月内弱于大盘 关注 不作为强烈推荐、推荐、谨慎推荐、观望和卖出的投资评级，提示包括但不限于可能的交易性投资机会和好公司可能变成好股票的机会 免责条款： 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价和询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构将来可能会寻求持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易的机会，还可能在将来寻求为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务的机会。本报告版权归国联证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。