蛋白粕日报：USDA报告利多预期下，美豆大幅上涨

2015年8月11日 1 / 13 华泰期货研究所 黄玉萍 021-68755919 更多资讯请关注：www.htgwf.com 品种收盘涨跌涨跌幅DCE-M16012776.0073.002.70%DCE-M15052658.0054.002.07%DCE-M15092726.0061.002.29%CBOT-SX15996.0033.253.45%CBOT-SH15994.0031.253.25%华泰期货|蛋白粕日报 2015-08-11 2015-08-11 USDA报告利多预期下，美豆大幅上涨 市场分析与交易建议 CBOT大豆： 美豆主力昨日大幅上涨，因市场有担忧美豆产区天气过于干燥，另外市场一致预期周三公布USDA8月报告数据利多，直接导致盘面空头回补，价格明显上涨。8月大豆进入生长关键期花期，后期天气对豆价的影响仍然十分重要，如果天气持续干燥则可能又不利于8月大豆生长。最新作物生长报告显示优良率和前一周持平，为63%，仍低于去年同期的70%。中国7月进口950万吨大豆，国家粮油信息中心预估全年中国进口7600万吨，高于USDA7月报告中预估的7400万吨，也提振大豆需求。目前建议投资者可在报告发布前参与短多行情，但由于上涨幅度较大，一旦数据公布若何预期基本持平或者调整幅度还低于市场预期，那么在报告公布时涨势可能也将暂时结束。 豆粕菜粕： 豆粕走势仍跟随美豆明显上涨，豆粕主力突破20日均线。当然，虽然期价随美豆大幅上涨，现货涨幅却不及期货，主要因国内豆粕供给并未发生实质变化：7、8月进口大豆数量庞大、港口库存保持高位、开机率50%以上、豆粕供给充足，现货压力较大。但是，由于能繁母猪和生猪存栏处在历史极低位置，市场有预期未来猪肉价格将会大幅上涨，远期豆粕消费有转好预期。近期上涨也带动下游成交有所改善，另外9月假期较多油厂开机率可能会受到影响，因此也为近期跟随美豆上涨提供了一定依据。不过从能繁母猪补栏到育肥猪供给增加存在至少13个月的滞后，需求转好对豆粕的利多只可能在远月合约上体现；但如果未来大豆供给仍过剩，涨幅也会受到限制。 菜粕近期较豆粕表现更弱，豆菜粕价差有所扩大，主要原因或许在于各省菜籽收购政策日益明朗，国产菜粕上市速度加快将增加市场供应。最新数据显示沿海油厂开机率由一周前的21.21%增加至24.46%，沿海菜粕库存和未执行合同暂时未公布。菜粕需求端疲弱，水产养殖不佳、菜粕相比豆粕性价比较低等因素拖累菜粕需求。菜粕走势仍大方向上跟随豆粕，但在国产菜粕上市加快的预期下，菜粕近期或较豆粕表现相对弱势。 华泰期货|蛋白粕日报 2015年8月11日 2 / 13 豆粕市场数据 1、内外盘期货行情 2、伊利诺斯州中部现货价格与压榨利润 3、大豆进口成本与港口库存 4、国内主要港口和地区现货价格 5、国内油厂压榨利润 6、国内期现货价差7、关联品种价差与比价关系 日期收盘价近月1月5月9月11月3月8-72665.002703.002604.002665.00962.75962.758-102726.002776.002658.002726.00996.00994.00变动6173546133.2531.25DCE豆粕CBOT大豆日期现货均价基差现货均价基差现货均价基差压榨利润8-71042.2579.0030.6662.50362.6023.5087.848-101073.5079.0030.9150.00378.1024.5092.94变动31.250.000.25-12.5015.501.005.10大豆豆油豆粕日期美湾3月巴西2月阿根廷4月美湾10月巴西3月港口库存8-786.00104.0058.003160.003139.845644740.008-1083.00104.0048.003249.363234.585545240.00变动-30-108995-99500FOB升贴水进口成本日期黄埔张家港青岛黄埔大连南通日照黄埔大连日照张家港8-7306030603040272027502700273054005450550056008-1030603060304027802790270027505450545055505650变动00060400205005050进口大豆港口分销价东南沿海豆粕报价东南沿海豆油报价日期即期压榨利润实际压榨利润1月5月9月8-7-37-71-3343798-10-119-165-108-3312变动-83-94-75-75-68油厂压榨利润盘面压榨利润日期现货-1月现货-5月现货-9月91价差51价差59价差8-7-3.0096.0035.0038.0099.00-61.008-10-76.0042.00-26.0050.00118.00-68.00变动-73-54-611219-7基差合约价差日期1月5月9月1月5月9月1月5月9月8-7631.00485.00523.002.032.122.052.792.772.788-10657.00497.00558.001.992.092.022.742.722.74变动261235-4.05%-3.33%-3.26%-4.86%-4.17%-3.98%菜类油粕比豆菜粕价差豆类油粕比 华泰期货|蛋白粕日报 2015年8月11日 3 / 13 菜粕现货市场概况 沿海菜油成交情况 昨日沿海地区菜油成交情况：合计成交2230吨。 沿海菜粕成交情况 昨日沿海地区菜粕成交情况：合计成交5500吨。 主产区价格和压榨利润 主产区 安徽 江苏 四川 湖北 菜籽 3400 3300 4600 3500 菜粕 2050 2100 2000 2100 国产菜油 7100 6800 8500 7170 国产菜籽压榨利润 156 178 -485 111 进口菜油 6100 5950 6300 6120 备注：出油36-38%，出粕57-58%，加工费用200-250元左右 沿海价格和压榨利润 沿海地区 广东 福建 广西 菜籽即期进口成本 3623 3623 3623 菜粕 2230 2140 2170 菜油 5750 5770 5800 预期压榨利润 -179 -221 -192 备注：出油42-43%，出粕56%，加工费用200-250元左右 交割厂库升贴水 菜籽：四川中纺+150，内蒙古呼伦贝尔海拉尔合适佳-300，青海西宁中央储备粮平安直属库-200 菜粕：四川中纺-100，广西钦州中粮-100，防城大海-100，防城枫叶-100 菜油：四川广汉益海+200，四川成都中央储备粮新津直属库+200，陕西西瑞粮食储备库+140 菜粕盘面压榨利润和持仓 盘面压榨利润 国产菜籽 1月 5月 9月 -660 -604 -582 进口菜籽 9月 1月 -116 -188 仓单 菜籽 菜粕 菜油 仓单数量 18 1950 2041 有效预报 0 200 0 华泰期货|蛋白粕日报 2015年8月11日 4 / 13 大豆产区天气 北美产区气温 北美产区降雨量 北美产区土壤湿度 北美产区土壤湿度变化 华泰期货|蛋白粕日报 2015年8月11日 5 / 13 豆粕基差与价差关系 1月基差 5月基差 9月基差 5-1价差 5-9价差 9-1价差 (400)(200)02004006008001,0001,2001,400Jan/08Jan/08Jan/08Feb/08Feb/08Mar/08Mar/08Apr/08Apr/08May/08May/08Jun/08Jun/08Jul/08Jul/08Jul/08Aug/08Aug/08Sep/08Sep/08Oct/08Oct/08Nov/08Nov/08Dec/08Dec/08Dec/0820082009201020112012201320142015(1,500)(1,000)(500)05001,0001,5002,000May/08May/08May/08Jun/08Jun/08Jul/08Jul/08Aug/08Aug/08Sep/08Sep/08Oct/08Oct/08Oct/08Nov/08Nov/08Dec/08Dec/08Jan/09Jan/09Feb/09Feb/09Mar/09Mar/09Apr/09Apr/09Apr/0920082009201020112012201320142015(400)(200)02004006008001,0001,2001,4001,600Sep/08Sep/08Sep/08Oct/08Oct/08Nov/08Nov/08Dec/08Dec/08Jan/09Jan/09Feb/09Feb/09Mar/09Mar/09Mar/09Apr/09Apr/09May/09May/09Jun/09Jun/09Jul/09Jul/09Aug/09Aug/09Aug/0920082009201020112012201320142015(800)(300)2007001,2001,700Jan/08Jan/08Jan/08Feb/08Feb/08Mar/08Mar/08Apr/08Apr/08May/08May/08Jun/08Jun/08Jul/08Jul/08Jul/08Aug/08Aug/08Sep/08Sep/08Oct/08Oct/08Nov/08Nov/08Dec/08Dec/08Dec/0820082009201020112012201320142015(1,500)(1,000)(500)05001,0001,500May/08May/08May/08Jun/08Jun/08Jul/08Jul/08Aug/08Aug/08Sep/08Sep/08Oct/08Oct/08Oct/08Nov/08Nov/08Dec/08Dec/08Jan/09Jan/09Feb/09Feb/09Mar/09Mar/09Apr/09Apr/09Apr/0920082009201020112012201320142015(800)(600)(400)(200)02004006008001,000Sep/08Sep/08Sep/08Oct/08Oct/08Nov/08Nov/08Dec/08Dec/08Jan/09Jan/09Feb/09Feb/09Mar/09Mar/09Mar/09Apr/09Apr/09May/09May/09Jun/09Jun/09Jul/09Jul/09Aug/09Aug/