安踏体育给予持有评级，目标价26港元
file:///C|/Documents and Settings/Administrator/桌面/1-7.txt[2015-8-7 13:58:52]安踏体育(02020)给予持有评级,目标价26港元胜利证券 集团为中国领先的品牌运动鞋类企业之一。集团主要设计、开发、制造及营销运动服饰，包括为专业运动员及大众设计的安踏品牌的运动鞋类及服装。集团亦设计、营销及销售同一品牌的配饰产品。集团以批发形式向分销商销售安踏产品，而该等分销商则负责向授权安踏零售店铺进行分销，最后由该等授权零售店铺于中国向消费者销售安踏产品。其品牌组合为以大众市场为目标客户的安踏及高端体育用品的斐乐(FILA)以及针对儿童客户安踏儿童。截至今年6月30日止六个月，营业收放52.19，同比增长25.34%，净利润9.65，同比增长20.24%。安踏的管理模式及去库存计划也见效，进一步提高了产品差异化的水平，及执行零售导向措施，尽可能降低零售商的库存风险及改善他们的盈利能力。16年一季度的订货会金额(按批发价值计算)保持正增长，按年录得低双位数的升幅，与去年同期持平；销量方面。加盟商营运、经营超过一年的安踏零售店(不包括儿童体育用品系列的独立店铺)来计算，15第二季度安踏品牌产品之同店销售增长(按零售价格计算)与二零一四年同期比较录得高单位数的升幅。 综合而言，我们看好公司未来两年的业绩增长，故给予其持有评级，目标价26港元(7.7515, 0.0005, 0.01%)，止蚀价18.5港元。
